ТНК та його роль світової економіці.

Оволодіти виробництвом, заснованим на використанні високих технологій, могли лише корпорації, що мають у своєму розпорядженні достатні кошти для їх розробки та впровадження. Це потребувало ще більшої концентрації капіталу, ніж за організації масового, конвеєрного виробництва на початку ХХ ст.

На середину 1960-х гг. в автомобільній промисловості США залишилося лише три найбільші корпорації («Дженерал – моторс», «Крайслер» та «Форд»), що випускали 94% усіх автомобілів. У Німеччині на чотири компанії - "Фольксваген", "Даймлер - Бенц", "Опель" та "Форд - верці" - припадало 91% виробництва автомобілів. У Франції на компанії "Рено", "Сітроен", "Сімка" та "Пежо" - майже 100%. В Італії на один "Фіат" - 90% виробництва автомобілів. Аналогічні процеси спостерігалися та інших галузях.

Подальше розширення масштабів діяльності досягалося за рахунок об'єднання компаній різних країн, створення мережі зарубіжних філій найбільших корпорацій. Виникли транснаціональні корпорації (ТНК)- підприємства, у яких обсяги виробництва та продажу на зарубіжних ринках були більшими, ніж у їхній власній країні. Багато ТНК перенесли свої штаб-квартири до невеликих держав (Монако, Люксембург, Андорру, на Мальту та Кіпр), де рівень оподаткування набагато менший, ніж у великих країнах.

Потреби обслуговування міжнародних операцій ТНК, переміщення капіталу з однієї країни до іншої вимагали укрупнення банків. Склалися транснаціональні банки (ТНБ), що мають філії в десятках країн та оперують сумами, що перевищують ВНП провідних країн світу.

На початку 1980-х років. ТНК та ТНБ контролювали 40% промислового виробництва, 60% зовнішньої торгівлі та 80% технологічних розробок розвинених країн.

1990-ті роки. ознаменувалися новою серією злиття, яка торкнулася вже гігантських ТНК. Так, німецький автоконцерн "Даймлер - Бенц" придбав американську компанію "Крайслер" за 40,5 млрд доларів. У 1994-1999 pp. американська телекомунікаційна компанія "Ай-Ті-Ті" провела серію поглинань конкурентів на суму 150 млрд доларів. 1998 р. нафтовий гігант «Ексон» за 86,4 млрд доларів отримав контроль над нафтовим велетнем «Мобіл». У 1999 р. відбулася «угода століття» у сумі 129 млрд доларів. ТНК "Ем-Сі-Ай Уорлд" поглинула американську телекомунікаційну компанію "Спринт".

Поширення нового типу виробництва, що базується на високих технологіях, удосконалення транспорту дозволяють ТНК змінювати географію розміщення продуктивних сил. Зникає сенс створення індустріальних гігантів. Єдиний колись виробничий цикл поділяється окремі ланки. Вони розміщуються в різних країнах відповідно до міркувань раціональності та з урахуванням близькості їх до джерел сировини, енергії, дешевої робочої сили або ринків збуту. Сучасне виробництво нагадує величезний конвеєр, що охоплює територію десятків країн, поділений у просторі, але синхронізований у своїй роботі за часом.

Використання переваг міжнародного поділу праці та високих технологій дозволяє підприємствам ТНК отримувати додатково 10-15% прибутку на кожну одиницю виробленої продукції порівняно з компаніями, що діють у межах окремих країн.

Масштаби і розмах діяльності ТНК мають глобальний характер. Більшість їх немає такого поняття, як свою державу, вони здатні ділити міжнародні ринки без посередників, домовляючись безпосередньо друг з одним.

Завдяки діяльності ТНК та ТНБ зовнішня торгівля розвинутих країн у другій половині 20 ст. розвивалася вдвічі вищими темпами, ніж зростання виробництва. Майже половина зовнішньоторговельного обороту розвинених країн забезпечується за рахунок внутрішньофірмових постачання вузлів, комплектуючих, запасних частин між вузькоспеціалізованими підприємствами ТНК.

Схожа інформація:

A) Теорія пізнання - наука, що вивчає форми, способи та прийоми виникнення та закономірності розвитку знання, ставлення його до дійсності, критерії його істинності.

У добу глобалізації кордони між країнами стали набагато розмитішими. І цим скористалися бізнесмени, які чудово усвідомлюють, що вони можуть розкидати своє підприємство по безлічі регіонів, заощаджуючи таким чином частину коштів, які вони витратили б на оплату деяких факторів виробництва на одній території.

Саме так і з'явилися транснаціональні корпорації, список яких з кожним днем зростає. Що ж вони являють собою і чим відрізняються від звичайних компаній?

Основа ТНК

Варто зазначити, що ТНК (саме так скорочується транснаціональна корпорація) – це останній етап міжнародного співробітництва юридичних осіб. До цього підприємство може бути товариством відкритого типу чи товариством з обмеженою відповідальністю.

Іншим варіантом є створення картелів - учасники спільно регулюють обсяги виробництва та процес найму робітників.

Третій спосіб міжнародної кооперації - синдикати, що має на увазі узгоджені дії у закупівлі сировини та реалізації товару (із загальної закупівлі нафти одна компанія може виготовляти бензин, а інша гуму).

Четвертий варіант кооперації - це концерн, де загальне лише управління фінансовою діяльністю, тоді як самі фізичні особипостійно займаються різними видами діяльності (одна гілка компанії займається пошиттям спортивного одягу, а інша – військової форми).

Найближче за своїми характеристиками до ТНК трест - компанії зливають одну із сфер виробництва, маючи в ній загальний збут та фінанси (наприклад, спільне виробництво авіадвигунів та постійне виготовлення приладів для літаків однією стороною та пасажирських крісел іншою). Після того, як підприємство переживе хоча б кілька подібних кооперацій, воно може розгортатися до масштабів ТНК.

Що таке ТНК?

Перед переходом до конкретних даних слід зрозуміти, що таке транснаціональні корпорації. Список їх відмітних ознак дуже довгий, але головним є наявність капіталу компанії у кількох країнах світу.

Незважаючи на те, що підприємства такого масштабу не перебувають цілком на території певної країни, вони все одно змушені підкорятися законодавству тієї держави, де працює конкретна гілка корпорації.

Крім того, навіть державні підприємства можуть увійти до складу ТНК, причому угоди, внаслідок яких створюється подібна співпраця, можуть бути як міжурядовими, так і приватними між інвесторами з різних країн.

Мінливі рейтинги

З огляду на мінливість ринку дуже складно говорити про якийсь стабільний рейтинг, до якого потрапляють транснаціональні корпорації. Список 2016 року у багатьох позиціях відрізняється від списку провідних компаній 2015 року і ситуація може змінитися, хоч і не глобально, у 2017 році.

Звичайно, існують певні компанії, які вже через свою популярність і статусність, велику частку на ринку, численних торгових та економічних зв'язків можуть похвалитися стабільним становищем у списку найбільших, але таких дуже небагато.

Стабільності у змінах

Але все ж таки незважаючи на нестабільність ринку, можна виділити певні риси, які поєднують найбільші транснаціональні корпорації світу. Список 2016 і більше ранніх роківобов'язково включав у себе:

американські компанії: причому їх у першій сотні - третина;
японські підприємства: кількість таких міжнародних компанійу цій країні постійно зростає, наприклад, за п'ять років у дев'яностих роках у Країні сонця, що сходить, виникло 8 нових ТНК;
європейські компанії: Старе Світло орієнтується на наукомісткі галузі промисловості, активно працюючи з фармацевтикою та хімією.

Окремо варто зауважити, що найбільша кількість ТНК зосереджена саме у хімічній та фармацевтичній промисловості.

Загальна інформація

У загальносвітовому рейтингу найактивніших та найвпливовіших компаній лідирують транснаціональні корпорації США. Список містить такі країни, як Китай, Японія, Індія, Німеччина, Росія, Великобританія, Бразилія, Франція та Італія. Для того, щоб усвідомлювати масштаби влади ТНК, слід сказати, що їхня загальна вартість у 2013 році виявилася вчетверо більшою за загальносвітовий ВВП.

Бюджет деяких компаній перевищує бюджет цілих країн: обсяг продажів всесвітньо відомого «Дженерал моторс» у дев'яностих роках перевищив ВВП скандинавських країн, Саудівської Аравії та Індонезії; японська «Тойота» заробила грошей удвічі більше, ніж ВВП Марокко, Сінгапуру та Єгипту.

Звичайно, сьогодні ситуація трохи змінилася: деякі з регіонів суттєво наростили свою економічну міць, але водночас і зараз ТНК продовжують своїми капіталами перевищувати ВВП країн, що розвиваються.

Рейтинг ТНК за ринковою вартістю

Але настав час оцінити реальні масштаби влади, якою володіють транснаціональні компанії. Список найбільших за ринковою вартістю компаній включав (відповідно місцям):

Apple (США).
Exxon Mobile (Нафтовий бізнес, США).
Microsoft (США).
IMB (США).
Wall-Mart Store (найбільша у світі мережа роздрібної торгівлі, США).
Шеврон (енергетика, США).
General Electric (виробництво локомотивів, енергетичних установок, газових турбін, авіадвигунів, медичного обладнання, освітлювальної техніки, США)
Google (США).
Berkshire Hathaway (інвестування та страхування, США).
AT&T Inc (телекомунікації, AT&Inc).

Цікавим є той факт, що Apple вже кілька років поспіль залишається в лідерах, тоді як наступні позиції постійно змінюються. Наприклад, з 2014 року General Electric змогли піднятися з дев'ятого на сьоме місце, Samsung був у принципі витіснений із цього рейтингу.

Як уже говорилося, на сьогоднішній момент провідними ТНК у світі є американські - це виразно видно з рейтингу.

Рейтинг за рівнем зарубіжних активів

Але можна й з іншого боку розглядати транснаціональні корпорації. Список найбільших у світі компаній за рівнем зарубіжних активів (тобто частки іноземних держав у капіталі компанії) наступний:

General Electric (Енергетика, США).
Vodafone Group Plc (телекомунікації, Великобританія).
Royal Dutch/Shell Group (нафтогазовий сектор, Нідерланди/Великобританія).
British Petroleum Company Plc (нафтогазовий сектор, Великобританія).
ExxonMobil (Нафтогазовий сектор, США).
Toyota Motor Corporation (автомобілебудування, Японія).
Total (Нафтогазовий сектор, Франція).
Electricite De France (ЖКГ, Франція).
Ford Motor Company (Автомобілебудування, США).
E.ON AG (ЖКГ, Німеччина).

Тут ситуація вже трохи відрізняється від рейтингу найбагатших компаній: і географія набагато більша, і сфери інтересів інші.

Російські ТНК

Але чи існують транснаціональні корпорації у Росії? Список вітчизняних компаній такого масштабу не дуже великий, бо в східній ЄвропіТНК лише починають розвиватись, але й тут уже є свої першопрохідники.

Варто зазначити, що радянські підприємства, відгалуження яких були розкидані по всьому Радянському Союзу, являли собою щось на зразок сучасних ТНК, тому деякі з них, підтримуючи колишній рівень, легко вийшли в розряд транснаціональних компаній. Серед найбільш відомих подібних компаній сьогодні:

"Інгосстрах" (фінанси).
"Аерофлот" (авіаперельоти).
"Газпром" (Нафтогазова сфера).
"Лукойл" (паливна сфера).
"Алроса" (гірничорудна сфера, алмазовидобування).

На думку фахівців, найбільший потенціал мають російські нафтогазові компанії, які через забезпеченість ресурсами можуть легко конкурувати зі світовими лідерами в цій галузі, продаючи їм сировину і дозволяючи видобувати ресурси з власних свердловин. Варто зауважити, що свої відгалуження на території Російської Федерації мають багато світових ТНК.

Паливні ТНК

За прогнозами російських експертів, найперспективнішими є паливні транснаціональні корпорації. Список лідерів у цій галузі:

Exxon Mobil (США).
PetroChina (Китай).
Petrobras (Бразилія).
Royal Dutch Shell (Велика Британія).
Шеврон (США).
Газпром (Росія).
Total (Франція).
BP (Велика Британія).
ConocoPhillips (США).
CN00C (Гонконг).

Присутність серед найбільших ТНК світу російської компанії виразно підвищує ймовірність переходу на цей рівень та інших корпорацій, таких як "Транснефть", наприклад, яка вже на сьогоднішній момент є однією з найбагатших компаній світу, що поки що, щоправда, не вийшли на міжнародний рівень.

Проблеми ТНК

Але чи все так гладко із ТНК? Так, розширення цільових ринків дозволяє їм отримувати максимальний прибуток від продажів своїх продуктів, але, водночас, чи не є така розпорошеність їхньою слабкістю? З якими труднощами стикаються транснаціональні компанії?

Список цих перешкод величезний, починаючи від постійної конкуренції з місцевими виробниками, які краще знають свій ринок, і закінчуючи політичними іграми, через які продукт, здавалося б, вже адаптований для певної країни, не може потрапити на прилавки магазинів..

Стикаються ТНК на нових ринках з нестачею місцевих фахівців (відсутності у потенційних кадрів відповідної кваліфікації), а також з їх високими вимогами до заробітної плати за продуктивності, що дорівнює іншим регіонам.

Ніхто не скасовував і політику держави, яка може зобов'язати транснаціональну компанію сплачувати величезні податки з прибутку або заборонити якесь виробництво на території конкретного регіону: представники ТНК, які приходять до Росії, наприклад, зазначають, що через бюрократію відкриття філій затягується на багато хто місяця.

Таким чином, навіть сильні світу цього, у вигляді ТНК, у даному випадку мають певні проблеми, не варто думати, що їхня могутність відчиняє їм усі двері.

Перспективи розвитку

Ну, а які перспективи розвитку мають транснаціональні корпорації світу? Список сфер їхнього впливу, як уже неодноразово згадувалося, справді величезний. Від них залежить близько половини промислового виробництва, практично 70% торгівлі, майже 85% винаходів та 90% зарубіжних інвестицій.

Торгівля сировиною належить ТНК: під їхньою владою купівля-продаж пшениці (90%), кави (90%), кукурудзи (90%), тютюну (90%), залізняку (90%), міді (85%), бокситів ( 85%) та бананів (80%).

Крім того, в Америці більше половини операцій, пов'язаних з експортом, контролюються ТНК, у Великій Британії кількість подібних операцій становить 80%, у Сінгапурі, в принципі побудованому на гроші іноземних інвесторів, - 90%. 30% всесвітньої торгівлі прямо чи опосередковано пов'язані з діяльністю ТНК.

І в майбутньому, з розвитком глобалізації, могутність транснаціональних корпорацій лише зростатиме.

Незважаючи на всілякі труднощі, відмовлятися від експансії нових територій вони не збираються, а ринків, де ще не все можливе місце належить продукції ТНК, залишилося дуже багато.

Тому єдине, що зараз залишається більшості держав, на які націлюються ТНК, або сприяти їм, отримуючи певний прибуток від прибуття в країну нового підприємця, або захищатися, вводячи політику протекціонізму, викликаючи цим, можливо, незадоволення громадян, які змушені будуть купувати продукцію транснаціональних корпорацій інших ринках.

Висновок

Неможливо заперечувати величезну роль світовому ринку транснаціональних корпорацій. Список сфер їх впливу, проектів, у яких вони беруть участь, доступних їм ринків воістину величезний.

Але все ж таки однозначно говорити, що майбутнє за ними, не можна - надто сильна конкуренція з боку національного виробника. Так, сучасна економіка без ТНК не існуватиме у тому вигляді, в якому вона існує сьогодні, але водночас повністю їм вона не піддасться.

Під транснаціональними банками та фінансовими транснаціональними корпораціями розуміються корпорації, які у кредитно-фінансової сфері і мають самі ознаки, як і виробничі чи збутові . По суті вони відрізняються від традиційних ТНК лише сферою діяльності та специфічними інструментами, що відповідають цій сфері.

На початку ХХІ ст. масштаби діяльності фінансових ТНК та ТНБ значно збільшилися завдяки відкриттю східноєвропейського та пострадянського просторів, зростанню Китаю як світової фабрики з виробництва електроніки, взуття та текстилю, а тепер і легкових автомобілів та найбільшого ринку збуту, лібералізації міжнародної торгівлі та руху капіталу насамперед у формі ПІІ у акціонерний капітал. За статистикою загальна кількість фінансових ТНК та ТНБ оцінюється більш ніж у 150 одиниць. Вони мають більш ніж 5 тис. відділень.

У 2005 р. перелік 50 найбільших транснаціональних банків очолює компанія "Сітігруп" (США), за нею слідує "ЮБС" (Швейцарія) та "Альянц" (Німеччина). У сукупності фінансові ТНК із Франції, Німеччини, Японії, Великобританії та США займають 74% провідних позицій списку.

У Клубі 500транснаціональним банкам належать 74 позиції. Їхня сукупна капіталізація становить понад 3 трлн. дол. США. Тут першість також тримають банки США, але транснаціональні банки розташовані на всіх континентах земної кулі. У Європі найбільших із них налічується 32, в Північної Америки- 21, в Південно-Східній Азії - 10, в Африці -5, в Австралії - 4, в Південній Америці— 2. Крім того, до Клубу 500 включено 18 компаній, які надають спеціалізовані фінансові послуги. Загальна їхня капіталізація становить майже 570 млрд. дол. З них 14 фінансових ТНК належать США і по одній — Італії, Японії та Тайваню (провінція Китаю).

У діяльності ТНБ чимало проблем. Одна з найгостріших проблема зовнішньої заборгованості, Що проявляється для них більш болісно, ніж для . Вирішувати вони її намагаються, проводячи в країнах-боржниках специфічну кредитну політику (аж до кредитної дискримінації та блокади). У розвитку транснаціональних банків простежуються дві взаємозалежні тенденції. Одна з них — дедалі більше тісне співробітництво з транснаціональними корпораціями, З якої вони вийшли, створення союзів. Друга тенденція, помічена Р. І. Хасбулатовим полягає у всі більш інтенсивної транснаціоналізації банківського капіталу, що виражається, зокрема, у переплетенні банківських інститутів провідних країн світу Ця тенденція реалізується через взаємні інвестиції банків в акції та інші активи один одного. Таким чином, у діяльності ТНБ, їх спілок та ТНФО відображається поступальний розвиток процесу світової фінансової глобалізації, основними носіями якого якраз вони і є.

Транснаціональні банки: сутність, особливості та види

На світовому ринку позичкових капіталів провідні позиції займають транснаціональні банки (ТНБ), які є новий типміжнародного банку та посередника у міжнародній міграції капіталу.

Транснаціональні банки -це найбільші банківські установи, які досягли такого рівня міжнародної концентрації та централізації капіталу, який завдяки зрощенню з промисловими монополіями передбачає їхню реальну участь в економічному розділі світового ринку позичкових капіталів та кредитно-фінансових послуг.

Міжнародні банківські монополії виникли в наприкінці XIX- На початку XX ст. у вигляді банківських картелів та синдикатів монополістів, які здійснювали міжнародну діяльність на ринках позичкових капіталів своїх країн. Поєднання, злиття, зрощування, взаємопроникнення у банківській сфері стали основою створення ТНБ.

У 70-80-ті роки XX ст. відбулася трансформація найбільших банків у транснаціональні. Сучасні міжнародні банки відрізняються головним чином тим, що їхня зовнішня діяльність стала важливою частиною їх операцій. Наприклад, зовнішні активи банків США становлять 430 млрд дол., Японії - 101 млрд, ФРН - 62 млрд дол.

Рух позичкового капіталу органічно вплетено в інтернаціоналізацію всіх інших форм капіталу.

Відмінність ТНБ від національного великого банку полягає насамперед у наявності зарубіжної інституційної мережі, перенесенні зарубіжних країн як активних операцій, а й частини власного капіталу та формуванні депозитної бази, у зв'язку з чим зарубіжна мережу ТНБ активно використовується отримання банківської прибутку. Таким чином, ТНБ стали важливим елементом світового ринку позичкових капіталів, валютних операцій та всієї системи міжнародних економічних відносин.

Транснаціональні банки, які в основному сформувалися на базі найбільших комерційних банків промислово розвинених країн, панують на національних та міжнародних ринках позикових капіталів.

Особливості діяльності транснаціональних банків

Розглядаючи діяльність ТНБ, слід наголосити на їх особливості.

1. До ТНБ відносяться, як правило, найбільші банківські монополії, що грають домінуючу роль на національних ринках. Це в першу чергу найбільші комерційні банки, що мають величезні власні капітали і депозитну базу, а також провідні ділові банки, які поступаються комерційним банкам за масштабами коштів, що залучаються, але мають великий досвід роботи в спеціальних сферах банківської діяльності. Будучи монополістами на власному ринку, ТНБ повністю контролює операції на світовому ринку позичкових капіталів.

2. Діяльність ТНБ має міжнародний характер, що пов'язано з високою часткою закордонних операцій у їхній сукупній діяльності, а також залежністю їх від зовнішнього ринку щодо мобілізованих та використовуваних засобів. Це значною мірою визначає глобальність своєї діяльності. Іноді діяльність ТНБ здійснюється незалежно від інтересів країни їхнього основного базування. Фактично, немає обмежень і в клієнтури цих банків.

3. Визначальним для ТНБ є наявність великої мережі зарубіжних підрозділів, що є механізмом оперативної акумуляції та перерозподілу позичкового капіталу, а також монополізації грошових ресурсів окремих країн. ТІБ здійснюють міжнародні операції через складну мережу тісно пов'язаних закордонних філій, відділень та агентств, що знаходяться в основних фінансових центрах світу, а також на національних ринках провідних капіталістичних країн.

4. Особливого значення набуває створення зарубіжних відділень ТНБ у про податкових гаванях з метою приховування прибутків від оподаткування та правочинів, заборонених законом. До таких податкових гавань відносяться Сінгапур, Панама, Бахрейн, острови Карибського моря, Гонконг і Кайманові острови, де ТНБ створили таку кількість філій, яка майже не поступається їх числу в Західній Європі.

Формування закордонної мережі ТНБ значно відрізняється від філіального. Залежно від системи акціонерного контролю з боку ТНБ дочірні та підконтрольні іноземні банки діляться на повністю контрольовані, контрольовані та контрольовані незначною частиною пакету акцій. Якщо перша їх самостійна у правовому відношенні, з власним статутом і капіталом, то два інші різновиди хоча й не мають привілеїв, але дозволяють ТНБ швидко і з незначними витратами освоїтися на незнайомих ринках і отримати прямий доступ до місцевих ресурсів і клієнтів.

Більше половини зарубіжних підрозділів посідає ТНБ США, Великобританії, Японії, Франції, ФРН, Швейцарії та Канади.

5. Для ТНБ характерні тісна взаємозалежність, переплетення капіталів, інтересів, незважаючи на найгострішу конкуренцію між ними. Типовою стає тенденція до посилення карталізації міжнародної банківської діяльності, фактичний поділ світового ринку між кількома десятками найбільших банківських монополій, багатомасштабна діяльність на світовому ринку з розміщення євронот, єврооблігацій та євроакцій.

Енергетична криза в середині 1970-х років призвела до різкого збільшення обсягу ринку євровалюту за рахунок включення ринку нафтодоларів. Так, із 175 млрд дол., отриманих у 1974-1976 роках. країнами ОЕСР і державами, що розвиваються, — імпортерами нафти на фінансування своїх поточних платіжних балансів, 100 млрд дол. було надано приватними банками.

Євровалютний ринок використовується ТНБ для поповнення своїх ресурсів, тому одночасно виступають і кредиторами, і позичальниками. Так, наприклад, у період обмежень на вивезення капіталу зі США наприкінці 60-х — на початку 70-х років понад 9/10 усіх євродоларових позик припадало на 20 американських ТНБ.

Інтернаціоналізація господарських зв'язків призвела до збільшення кількості кредитних операцій ТНБ. Якщо раніше ТНБ займалися лише фінансуванням зовнішньої торгівлі, то зараз вони кредитують інвестиційні проекти, поповнення оборотного та основного капіталів, внутрішньокорпораційні розрахунки між філією ТНК, емісійно-посередницьку справу та ін.

Особливо розширилася остання операція ТНБ — емісійно-засновницька та посередницька справа, пов'язана з випуском міжнародних позик та торгівлею цінними паперами. Хоча й раніше банки виконували ці операції, але тепер вони здійснюють їх не так на національному ринку, як на світовому ринку капіталів, що став відносно самостійним. Тільки за 1989 р. у вигляді випуску облігаційних позик на ньому було взято позичальниками 254 млрд дол.

Проте як величезна ємність цього ринку, а й його неоднорідність (множинність видів цінних паперів, різні умови укладання угод тощо.) визначили спеціальну інвестиційну стратегію ТНБ. Ця стратегія реалізується шляхом діяльності банків у найбільших центрах міжнародної біржової торгівлі — Нью-Йорку, Лондоні та Токіо, через які проходить понад 85% обороту цінних паперів фондових бірж капіталістичного світу.

Новим явищем у діяльності ТНБ стало також входження в міжнародні консорціуми, тобто. об'єднання банків для випуску та розміщення великих позик ТНК, урядів, міждержавних організацій та міжнародних кредитно-фінансових інститутів (МБРР та Європейського союзу). Специфіка діяльності таких консорціумів полягає, по-перше, у стійкій кількості учасників (не більше 200) і, по-друге, у зворотній послідовності операцій, що проводяться — вони не розміщують цінні папери, мобілізуючи кошти, а відразу викуповують усі папери емітента за власний рахунок , Наділяючи позичальника необхідним капіталом, і лише потім продають його цінні папери. Це дозволяє банкам отримувати додатковий прибуток на різниці курсів при купівлі та продажу цінних паперів. Цій же меті служить і організаційна структура міжнародних консорціумів, на чолі яких зазвичай стоять банки-керівники (зазвичай один з 20 провідних ТНБ світу), які мають великі капітали, солідну репутацію у фінансових колах, великий досвід інвестиційних операцій, ділові зв'язки з торгово-промисловими корпораціями

Транснаціональні банки вкрай зацікавлені у проведенні інвестиційної стратегії, що ґрунтується на емісійно-посередницьких операціях:

вони ведуть до диверсифікації джерел доходів ТНБ, підвищуючи їхню прибутковість шляхом отримання комісійних винагород (10% вартості необхідного позичальнику капіталу), прибутку від подальшого продажу паперів, доходу від торгівлі ними на біржі, гонорарів за консультації та науково-аналітичні роботи, винагород, що стягуються за зберігання та управління майном. За банківськими даними доходи від посередництва становлять понад половину прибутку провідних банків;
ці операції утворюють основу довгострокових зв'язків банків з нефінансовими корпораціями шляхом придбання контрольних пакетів акцій та участі ТНБ у злитті та поглинанні транснаціональних корпорацій;
частина операції ТНБ не відображається у балансах, що послаблює вплив регулюючих заходів держави, а також дає можливість приховувати правочини від громадськості;
перевага посередництва проти прямим банківським кредитуванням у тому, що ТНБ, уникаючи ризику від комерційних операцій, включаючи і неповернення позичок боржником, перекладає цей ризик на плечі кінцевих власників цінних паперів. В результаті змінилася структура ринку капіталів: якщо в 70-ті роки 80% міжнародного ринку капіталів спрямовувалося позичальникам у вигляді банківських кредитів, то в 80-ті - на початку 90-х років міжнародні позики поглинали до 4/5 коштів ринків;
поєднання посередницьких операцій з використанням таких видів послуг, як продаж інвесторам облігацій зі «ковзним» (змінним залежно від кон'юнктури ринку та темпів знецінення грошей) відсотком, надання можливості реінвестувати дохід за облігаціями в інші цінні папери того ж позичальника, випуск так званих «двохвинятних» » позик. В останньому випадку інвестор отримує додатковий прибуток від різниці курсів валют, оскільки при підписці курс цінних паперів виражається в одній валюті, а погашається до іншої;
довірчі операції із пенсійними фондами, що надає ТНБ велике джерело довгострокових вкладень. ТНБ виступають посередниками розміщення коштів фондів за кордоном з метою отримання прибутку від різниці в курсах цінних паперів. Кошти пенсійних фондів величезні: тільки активи пенсійних фондів корпорацій США становили на початку 1950-х років 2,2 трлн дол., причому щороку вони поповнюються в середньому на 100 млрд дол. і на початку 2001 досягли 5,6 трлн дол.

Структура доходів ТНБ характеризується стійкою і зростаючою часткою прибутку від операцій там у сукупному доході, і навіть впливом цих доходів на результативність діяльності банку загалом. Наприклад, найбільші ТНБ США («Сітікорн» та «Бенкамерика корпорейшн») присвоюють закордонний дохід у розмірі понад 500 млн дол.

Головним стимулом зростання потужності ТНБ стала науково-технічна революція (НТР), коли особливо зріс попит на позиковий капітал у промисловості, будівництві та торгівлі, що було викликано постійним оновленням капіталу промислових підприємств у результаті пристосування виробництва до постійно змінних запитів ринку.

Економічна міць ТНБ стала основною фінансовою опорою західних держав. ТНБ шляхом купівлі державних позик кредитують західні державина тривалі терміни. Так, державний борг США 1989 фінансового року становив 2,9 трлн дол., 80% якого було розміщено в ТНБ країни. Крім того, ТНБ через свою закордонну мережу організують покупку державних позик іноземними інвесторами.

Таким чином, купуючи державні цінні папери, ТНБ поміщають свої капітали у надійну сферу, яка не тільки гарантує збереження капіталу, а й приносить високі відсотки.

Транснаціональні банки мають величезні фонди позичкового капіталу, який перерозподіляють між банками, державою, корпораціями та населенням. Так, 1989 р. лише «шістка» супергігантів Японії надала кредитів на суму 1179 млрд дол.

Принципово новим у діяльності ТНБ стало розширення їхньої діяльності, вихід за рамки зовнішньоторговельного обміну та ув'язування кредитування з усіма стадіями кругообігу капіталу ТНК. У зв'язку з цим виникли такі форми кредитного забезпечення, як орендні відносини (лізинг), факторинг, кредитування об'єктів «під ключ».

Еволюція операційної діяльності ТНБ

НТР значно змінила операційну діяльність ТНБ – посилила комп'ютеризацію банківських операцій як засіб максимізації прибутків та розширення сфер впливу. Широке впровадження ЕОМ у банківську справу значно знижує витрати живої праці за рахунок зростання продуктивності праці та зменшення банківських витрат. Наприклад, використання техніки у перекладних операціях майже вдвічі знизило витрати на обробку чеків у Великій Британії та втричі — у Франції.

ТНБ концентрують емісію кредитних карток - платіжних документів, які обслуговують роздрібний товарообіг шляхом застосування ЕОМ. Отже, ТН Б за рахунок комерційного використання комп'ютерів у банківській справі прагнуть розширити ринок товарів та послуг.

Крім того, ТНБ, по суті, монополізували національні ринки позичкових капіталів, скуповуючи контрольні пакети акцій спеціальних кредитних інститутів (іпотечних банків, інвестиційних компаній, ощадних кас та ін.), а також шляхом запровадження їх у довгострокове кредитування. Наприклад, транснаціональні банки США, яким як комерційним банкам заборонено займатися інвестиційним бізнесом, у 1960-ті роки стали перетворюватися на корпорації з необмеженими функціями. У результаті період із 1970 по 1984 р. кількість таких корпорацій зросла з 121 до 6068, які частка у сукупних активах всіх комерційних банків — з 16,1 до 88,1%.

У разі, коли головними суб'єктами господарювання стали ТНК, істотно модифікувалися і розрахункові операції ТНБ. Якщо раніше розрахункові операції з обслуговування зовнішньої торгівлі переважно здійснювалися шляхом купівлі-продажу іноземної валюти, то тепер ТНБ управляють як внутрішніми фінансовими розрахунками ТНК, а й міжкраїновими розрахунками.

На базі інтегрованих комп'ютерних центрів ТНБ створили системи управління готівкою ТНК, що дозволяють збирати, узагальнювати та надавати в їхнє розпорядження детальну інформацію про стан банківських рахунків усіх виробничих підрозділів. Внаслідок цього значно скоротився розрив у часі між фактичним рухом коштів за банківськими рахунками та у бухгалтерських книгах ТНК.

Такі системи вперше з'явилися у 1980-ті роки в американських ТН Б, причому створювалися вони як власні, закриті для конкурентів. Наприклад, "Бенкамерика корпорейшн" має систему "Бамтрак", "Чсйз Манхетген корпорейшн" - "Бамтрак", "Морган геренті траст" - "Марс" та ін.

Необхідно наголосити і на міжнародному характері розрахункового обслуговування ТНБ, який проявляється в їх валютних операціях. За деякими оцінками, на валютних ринках Заходу щодня здійснюється таких операцій на суму 150 млрд дол. Причому змінилося і функціональне значення валютних операцій: вони орієнтовані переважно на обслуговування руху капіталів (90% усіх операцій).

Водночас, деякі ТН Б служили каналом для відмивання «брудних» грошей (торгівля наркотиками, зброєю та інші фінансові махінації). У 1991 р. вибухнув скандал навколо Міжнародного кредитно-комерційного банку з капіталом 22 млрд дол. і філією в 62 країнах світу, який несподівано збанкрутував.

Основними клієнтами ТНБ на міжнародному ринку позикових капіталів є ТНК, іноземні уряди та міжнародні організації. Так, у 80-90-х роках основна частка банківських позик припадала на позичальників із країн ОЕСР. Найбільші з них — це корпорації США та Великобританії, вони й визначили валютну структуру позик: 76% їхнього обсягу в доларах США, 9 — у англійських фунтах стерлінгів, 6% — у японській єні.

Таким чином, ТНБ грали і продовжують відігравати панівну роль не лише на національних, а й на світовому ринку позичкових капіталів.

Однією з рис сучасного етапу розвитку ТНБ є створення нових центрів євроринку, так званих ринків офшор, тобто. закордонних стосовно традиційних європейських центрів. Якщо спочатку євроринок виник у Європі, яка після війни потребувала доларах, то в 70-ті роки потреба розрахунків в основній валюті з'явилася і в інших частинах світу. Там почали формуватися нові ринки капіталу, операції яких, по суті, не відрізнялися від операцій традиційних ринках, тобто. проводилися у пільговому проти національним ринком режимі у валюті, яка є національної для країни проведення угоди. Причому для появи такого центру наявність розвиненої банківської системи, великої фондової біржі та стійкої валюти була не обов'язковою. Міжнародних дилерів залучав на ринок офшор пільговий режим регулювання єврооперацій, і насамперед податковий режим. Зазвичай, податку з банківських операцій у центрах офшор або дуже низький проти традиційними центрами, або взагалі відсутня. Тому поряд із такими традиційними міжнародними фінансовими центрами, як Лондон, Париж, Люксембург, Цюріх, важливу роль стали відігравати центри, створені на Багамських островах, Нідерландських Антилах, Сінгапурі тощо. Ринок нафтодоларів низки фінансових центрів Арабського Сходу (Кувейт, Бахрейн і т.д.) також не є самостійним, а прсдстаапяє собою частина євроринку, який в даний час розвивається шляхом створення широкого єдиного міжнародного ринку позичкових капіталів, що залучає капітали як розвинених, так і країн, що розвиваються.

У 1980-ті роки цей процес призвів до створення так званих зон вільної банківської діяльності (ЗСБД) у США, а потім у Японії, які являють собою центри офшор по відношенню до європейських ринків євровалют, проте мають ряд особливостей: по-перше, жорсткіший режим регулювання; по-друге, у цих зонах операції проводяться у валюті країни-емітента, що певною мірою суперечить прийнятому поняттю євроринок. Однак це протиріччя свідчить не про відокремленість ЗСБД від євроринку, а про процес розвитку самого євроринку, який досяг такого ступеня, що дозволяє шукати нові критерії поняття «євроринок». Загальноприйнятий критерій оцінки сутності єврооперацій – за національною належністю валюти операції до учасників та території її здійснення – з відкриттям ЗСБД стає менш чітким. Єдиною узагальнюючою характеристикою єврооперацій, що відображає їх економічну сутність, є режим їх регулювання, що відрізняється від режиму регулювання операцій на національному ринку насамперед більш пільговим характером податків та відсутністю обов'язкових резервних відрахувань.

Вперше подібна зона була створена в Нью-Йорку в 1981 році, потім і в деяких інших штатах США (Каліфорнії, Флориді, Іллінойсі, Техасі та окрузі Колумбія), а в 1986 році - в Японії. Токійська зона створювалася на кшталт Нью-Йоркської.

Створення ЗСБД у США стало черговим кроком подальшого розвитку кредитно-фінансової системи країни та посилення позицій Нью-Йорка як міжнародного фінансового центру. Ініціатива створення зон виходила від найбільших комерційних американських банків, оскільки їхня поява відповідала насамперед інтересам банківської системи США.

Основною причиною прагнення американських банків до відкриття ЗСБД була потреба у підвищенні їхньої конкурентоспроможності на світовому ринку позичкових капіталів. Ще в 70-ті роки західноєвропейські та японські комерційні банки створили сильну конкуренцію для американських банків. Тому здійснення єврооперацій на власній території дало банкам США низку переваг, підвищило їхню конкурентоспроможність. Ці переваги полягали насамперед у можливості зменшити адміністративні витрати, а також уникнути покриття додаткових страхових ризиків та ризиків неплатежів, пов'язаних із здійсненням зроопсрапій через закордонні філії у центрах офшор.

Пропонуючи відкрити ЗСБД, найбільші банкиСША розраховували на взаємну зацікавленість іноземних банків: по перше, поєднати доступ до розвиненого внутрішнього ринку США з пільговим режимом проведення єврооперацій; по-друге, підвищити рентабельність операцій на ринку США завдяки усуненню проміжних ланок у процесі рециклювання євродоларів.

Адміністрація США була змушена поступитися вимогою своїх банків у зв'язку з зростанням ролі кредитної системи США, зокрема банків, в економіці країни. Доказом цього є зростання ставлення банківських активів до валового національного продукту США. У 1960 р. цей показник становив 38%, 1970 р. — 45, 1980 р. — 54, а 90-ті роки — 60%. Для уряду США особливо важливою є роль банків в обслуговуванні державного боргу, який за минуле десятиліття збільшився більш ніж утричі.

Адміністрація США була зацікавлена у відкритті ЗСБД. Концентрація міжнародної діяльності американських банків біля США, і навіть розширення мережі іноземних банків країні дозволяли збільшити податкові надходження у федеральний і місцевих бюджетів. Відповідно до міжнародної практики податок на прибуток банків стягується за законами та на користь тієї країни, на території якої здійснюється єврооперація. Основною причиною, яка змусила довгий час сумніватися в доцільності відкриття зони, були побоювання негативного впливу єврооперацій на внутрішнє грошове звернення США, оскільки долар, частку якого припадає близько 65% валютного світового ринку позичкових капіталів, є також національною грошовою одиницеюСША.

Акт про створення першої зони вільної банківської діяльності був опублікований Асоціацією Ньо-Йоркських клірингових будинків, підписаний Федеральною резервною системою (ФРС) у 1980 р. і набув чинності з 1 грудня 1981 р. У ньому визначено учасників зони, основні види операцій, які вони могли б здійснювати, а також обмеження діяльності в рамках зони з цілого запобігання та негативного впливу на грошово-кредитну систему США.

Здійснювати операції у зоні можуть лише її учасники. Право на членство мають: банківські установи США, будь-яке відділення чи агентство іноземних банків США. Учасники мають бути зареєстровані у центральному банку. В рамках зони можуть здійснюватися депозитні та кредитні операції, які подібно до операцій в інших фінансових центрах євроринку звільнені від обов'язкових резервних вимог, лімітування доходів за депозитами тощо. Крім того, на учасників зони поширювався пільговий податковий режим, внаслідок якого податок, що стягується з прибутку, який приносить єврооперації, став приблизно таким самим, як і в інших центрах євроринку; до 1986 р. - 46%, а потім в результаті податкової реформи знижено до 34%.

Масштаби розвитку зони вільної банківської діяльності для ТНК практично складно оцінити, оскільки немає систематичної статистики се операцій. За різними оціночними даними, наприклад, у середині 80-х років у зонах США було відкрито понад 500 відділень банків, переважна частина яких перебувала у Нью-Йорку, що відбивало його як головного центру міжнародної банківської діяльності США. Більше половини (55%) всіх відділень ЗСБД було відкрито іноземними банками, причому у Ньо-Йорку їхню частку припадало 77%.

Причиною щодо невеликої частки ЗСБД стало жорстке регулювання банківської діяльності. У 80-90-х роках зона не змогла скласти конкуренції іншим фінансовим центрам євроринку через суворі обмеження, що існують у ній. Насамперед це стосується видів операцій, дозволених щодо в зоні. Основну їх частину складають міжбанківські депозитні операції, операції з фінансовими інструментами і цінними паперами, що обертаються, зокрема облігаціями, депозитними сертифікатами. Різні позабалансові операції, куди пред'являється основний попит із боку позичальників, заборонені, що зменшує привабливість зон вільної банківської діяльності. Крім того, заборона на відкриття поточних банківських рахунків не дозволяє банкам — учасникам ЗСБД здійснювати розрахунки із зовнішньої торгівлі. Обмеження термінів на депозитні операції змушувало банки здійснювати термінові операції «овернайт» переважно в Нассау через відділення за кордоном. Лімітування кредитування 10% капіталу також є стримуючим фактором розвитку зони, оскільки кредити, що перевищують цю суму, учасники змушені здійснювати через свої відділення в Лондоні або Нассау.

Таким чином, як показала практика, що здійснюється режим регулювання ЗСБД, мета якого — не допустити негативного її впливу на грошово-кредитну систему США, є певною мірою гальмом розвитку зони. Послаблення регулювання дозволило б різко змінити місце зон вільної банківської діяльності на євроринку, проте посилило б дестабілізуючий вплив на економіку країни її перебування.

Під транснаціональною корпорацією розуміється велике об'єднання, що використовує у своїй господарській діяльності міжнародний підхід і передбачає формування та розвиток міжнародного виробничо-збутового, торговельного та фінансового комплексу з єдиним центром прийняття рішень у країні базування та з філіями, представництвами та дочірніми компаніямив інших країнах. Особливістю ТНК є поєднання централізованого керівництва з певним ступенем самостійності юридичних осіб, що входять до неї і знаходяться в різних країнах. структурних підрозділівфілій, представництв, дочірніх компаній).

ТНК часто поділяються на три великі групи:

Горизонтально інтегровані ТНК - управляють підрозділами, розташованими в різних країнах, що виробляють однакові чи подібні товари.

Вертикально інтегровані ТНК - управляють підрозділами у певній країні, які виробляють товари, що поставляються до їхніх підрозділів в інших країнах.

Роздільні ТНК - управляють підрозділами, які у різних країнах, які вертикально чи горизонтально не об'єднані.

Для віднесення корпорацій до транснаціональних зазвичай застосовують такі критерії:

Число країн, у яких діє корпорація (не менше п'яти);

Кількість країн, де розміщені виробничі потужності корпорації (щонайменше трьох);

Лідируючі позиції на ключовому ринку;

Частка іноземних операцій у доходах чи продажах корпорації (не менше чверті);

Міжнародний склад персоналу та вищого керівництва корпорації.

Транснаціональні корпорації у своєму розвитку пройшли кілька етапів і тому їх можна умовно поділити на п'ять поколінь.

Перше покоління ТНК (з періоду їх зародження наприкінці ХІХ ст. до початку Першої світової війни 1914-1918 рр.) займалося в основному розробкою та видобуванням сировинних ресурсіву колоніальних країнах Азії, Африки, Латинської Америки, а також їх переробкою у країнах – власниках колоній. За формою ці ТНК являли собою картелі та синдикати.

Друге покоління ТНК розвивалося в період між двома світовими війнами (1918-1939 рр.) і стало займатися найбільш прибутковим виробництвом озброєнь та військової техніки для задоволення військових потреб провідних країн Європи, Америки та Японії.

Третє покоління ТНК почало складатися після закінчення Другої світової війни (1945 р.) і особливо після розпаду всіх імперій та їхньої колоніальної системи (1950-1960 рр.). ТНК третього покоління були генераторами та розповсюджувачами науково-технічних досягнень у галузі новітніх галузей науки та промисловості (атомна енергія, електроніка, космос, приладобудування та ін.).

Четверте покоління ТНК поступово почало формуватися в 1970-1980 рр. в умовах розвитку прискореного науково- технічного прогресута світогосподарських зв'язків під впливом зростаючої конкуренції на світовому ринку. Саме в цей період прискорився процес злиття та поглинання, які сприяли концентрації капіталу та виробництва у ТНК, що найбільш успішно розвивають

Великий міжнародний бізнес.

П'яте покоління ТНК з'являється і починає цілеспрямовано розвиватись на початку XXI ст. в умовах процесів регіональної економічної інтеграції, що прискорюються. Світові інтеграційні тенденції та поява єдиних економічних просторів в окремих регіонах відкривають широкі можливості для ведення міжнародного бізнесу ТНК на всіх континентах. Торговельно-економічні, фінансово-валютні, науково-технічні та виробничі зв'язки між сучасними ТНК, що безперервно зростають і постійно поглиблюються, дозволяють говорити про глобальний характер їхнього бізнесу. Для ТНК нового покоління властива опора на сучасну науку та інноваційний бізнес, що робить їх головними генераторами наукових ідей та концепцій.

При освіті корпорацій у різних країнах вирішальну роль грали різні чинники: США - фінансовий капітал, Японії - взаємне володіння акціями, і навіть наявність власних інформаційних, торгових, фінансових, транспортних засобів, у Південній Кореї та Японії - координація і підтримка держави. У сучасних умовах переважним типом об'єднань стали багатогалузеві міжнародні концерни. Однією з причин цього є обмеженість традиційних ринків на тлі потреби акціонерів та

Менеджмент у постійному зростанні корпорацій.

На початку ХХІ ст. транснаціоналізація виробництва та капіталу стала не лише безпосередньою умовою функціонування та розвитку великих корпорацій, а й фактором, що визначає значною мірою темпи та пропорції розвитку всієї світової системи господарства. Масштаби діяльності ТНК значно збільшились завдяки відкриттю східноєвропейського та пострадянського економічних просторів; зростання Китаю як світової фабрики та найбільшого ринку збуту; зменшення торговельних бар'єрів завдяки діяльності СОТ (раніше ГАТТ).

На початку XXI століття у світі налічується понад 70 тис. транснаціональних корпорацій та 850 тис. їх філій. Материнські компанії розташовані головним чином у розвинених країн, а більша кількістьфілій посідає країни, що розвиваються. Близько половини світового промислового виробництва та понад 2/3 зовнішньої торгівлі посідає ТНК. Вони контролюють приблизно 80% патентів та ліцензій на винаходи, нові технології та ноу-хау. Під контролем ТНК знаходяться окремі товарні ринки: 90% світового ринку пшениці, кави, 85% - ринку міді та бокситів, 80% - ринку чаю та олова, 75% - ринку сирої нафти.

Головною причиною настільки стрімкого розвиткуТНК у другій половині XX ст. безсумнівно, є висока ефективність своєї діяльності проти компаніями, діючими лише одній країні. Розглянемо основні конкурентні переваги, що є основою цієї ефективності ТНК:

Переваги володіння та доступу до природних ресурсів, капіталу та результатів науково-дослідних та дослідно-конструкторських робіт (НДДКР) по всьому світу;

Горизонтальна диверсифікація в різні галузі або вертикальна інтеграція за технологічним принципом у рамках однієї галузі, що забезпечують у тому та іншому випадку економічну стабільністьта фінансову стійкість ТНК;

Можливість вибору при розміщенні підприємств компанії у різних країнах з урахуванням розмірів їх національних ринків, темпів економічного зростання, цін, доступності економічних ресурсів та політичної стабільності;

Низька вартість фінансових ресурсівзавдяки ширшим можливостям їхнього залучення;

Економія на масштабах підприємства;

Надання можливості використовувати на користь ТНК державну зовнішньоекономічну політику різних країнах;

Можливість з допомогою прямих інвестицій долати різні бар'єри шляху впровадження своїх товарів ринку тієї чи іншої країни з допомогою експорту;

Безперервна поінформованість про кон'юнктуру товарних, валютних та фінансових ринків у різних країнах, що дозволяє оперативно спрямовувати потоки капіталів у ті країни, де складаються сприятливі умови для отримання максимального прибутку;

Доступ до кваліфікованих кадрів та багаті можливості щодо їх селекції.

Основні загрози зростання ТНК:

Монополізація локальних ринків,

Загроза суверенітету малих країн. Вплив транснаціональних корпорацій економіку країн безперервно посилюється. Маючи величезну фінансову силу і впливову політичну підтримку, найбільші корпорації можуть диктувати умови не лише конкурентам, а й цілим державам (ця загроза часто перебільшується).

Загроза екології. Під тиском урядів та громадських організацій, що вводять все більш жорсткі екологічні норми та збільшують збори за забруднення довкілля, виробничі корпорації переносять брудні виробництва до бідних країн.

Для обмеження негативних наслідківміжнародного бізнесу було прийнято рішення ООН про необхідність розробки універсального кодексу поведінки ТНК, що регламентує їхню діяльність, що свідчить про те, що процеси транснаціоналізації виробництва та капіталу потребують коригування та спостереження ззовні, оскільки не мають вбудованого механізму контролю.

Більше того, у липні 2003 р. Комісія з прав людини ООН схвалила проект конвенції "Норми відповідальності транснаціональних корпорацій", що покладає на великий бізнес ті самі зобов'язання, що й держави. Якщо проект набуде статусу конвенції, ТНК будуть зобов'язані утримуватися від забруднення навколишнього середовища та порушення прав людини, дотримуватися правил чесної гри в бізнесі, маркетингу та рекламної діяльності, забезпечувати безпеку споживачів та висока якістьпропонованих ними продуктів та послуг, а також безпечних та здорових умов роботи.

Розвиток транснаціональних корпорацій – природний процес еволюційних змін у світовій економіці. Основною загрозою такого розвитку є глобальна монополізація окремих ринків, і роль держав активно боротися з цією загрозою. Водночас варто визнати, що більшість побоювань щодо небезпек глобалізації сильно перебільшені та суперечливі. Основну небезпеку швидше несуть у собі бездумні дії урядів щодо нібито захисту національних економік.

Транснаціональні корпорації стали повноправним та значним суб'єктом міжнародних економічних відносин та є необхідною ланкою процесу підвищення глобальної продуктивності праці та підвищення рівня життя людей на всій планеті

Паралельно з великомасштабним виходом промислових корпорацій у міжнародну сферу туди активно поринув і банківський капітал. Почавши інтернаціоналізацію своїх операцій трохи пізніше ТНК, банки проте потім обігнали промисловість за її ступенем і розмахом.

Тон у міжнародних операціях задають нині приблизно 300 банків, у тому числі понад 50 мають усі риси транснаціональних банківських монополій. У свою чергу, це ставить тепер уже на міжнародному рівні питання про альянс банківського капіталу з промисловим.

ТНК потребують банках на фінансування своїх прямих зарубіжних інвестицій, оновлення виробничого апарату базових підприємств і філій, проведення НДДКР, перетворилися на важливе зброю конкурентної боротьби. На позикових засадах залучається і оборотний капітал на фінансування запасів, реклами, споживчого кредиту, комерційного кредитування партнерів тощо. В результаті частка позикових коштів у загальних капіталовкладеннях корпорацій протягом 60-х і 70-х років залишалася досить високою (до 40 -45%), особливо в закордонних операціях, і знизилася лише у 80-х роках у зв'язку з різким подорожчанням кредиту.

Але роль банків як партнерів транснаціональних корпорацій цим була знецінена. Останні продовжують вдаватися до кредиту, бо самофінансування має межі (оскільки зменшує дивіденд), а залучення додаткових фінансових коштів через емісію акцій може здійснюватися лише епізодично, законодавчо утруднено там і, до речі, нині є привілеєм лише великих монополістичних корпорацій. Тому, наприклад, на початку 80-х років філії ТНК у Латинській Америці фінансували 75% своїх оборотних коштів шляхом комерційних позик.

Банки, як і раніше, ведуть і рахунки та частину розрахунків корпорацій, що при різноманітності та складності їх операцій потребує сучасної рахункової техніки, надають їм консультаційні послуги, Забезпечують комерційною інформацією, асистують при поглинаннях та злиттях, у тому числі в іноземних державах. Новою сферою взаємодії ТНК та ТНБ в умовах різких коливань валютних курсів та міжнародних відмінностей в облікових ставках став захист резервів та вільних коштів корпорацій від валютних ризиків та розміщення їх у найбільш вигідних місцях зберігання. Так, у 80-х роках у гонитві за високою обліковою ставкою в США деякі компанії Західної Європи перетворили на депозити не тільки частину своїх резервів та оборотних коштів, а й частину основних фондів (шляхом їхнього розпродажу). Таке приміщення коштів давало їм за допомогою банків більший прибуток, ніж виробниче інвестування. Але, додатково збагативши ТНК і ТНБ, це (зокрема) затримало вихід Західної Європи з кризи 1981-1983 років.

У свою чергу, банки також знайшли в особі транснаціональних корпорацій своїх природних партнерів. Фінансуючи їх, ТНБ тим самим вкладали свої капітали в сфери операцій, що найбільш швидко зростають. Будучи адресованим великим корпораціям, ці позики несли в собі менший ризик, і тому ТНК, як першокласні позичальники, незмінно отримували їх на пріоритетній базі і під вигідний відсоток. Окрім безпосереднього кредитування банки були зацікавлені в залученні до себе зрослих вільних коштів корпорацій, в обслуговуванні фінансових потоків їхнього внутрішньофірмового обороту, операцій зі страхування резервів тощо. Інакше кажучи, цей союз має досить широку і міцну базу взаємності інтересів.

Водночас було б невірним думати, що транснаціональні банки пов'язували своє зростання у міжнародному плані лише з обслуговуванням ТНК, йшли у кільватері їхньої експансії. Насправді в них завжди були самостійні сфери діяльності та інтересів, що лише розширилися в умовах ускладнення та різноманітності сучасного господарського життя. Так, у частині мобілізації коштів із середини 70-х років до них ринув потужний потік ''нафтодоларів'', який набагато перевищував надходження вільних коштів корпорацій. У частині розміщення цих фондів найбільшими позичальниками ТНБ стали уряди країн, що розвиваються, чий борг до початку 1985 р. перевищував 1 трлн дол.

Транснаціональні банки створили двотрильйонний ринок євровалют та його регіональні відгалуження в інших частинах світу17. Вони беруть участь у фінансуванні діяльності міжнародних кредитних організацій (МБРР, МАР, МФК, регіональних банків розвитку), споживчого кредиту, іпотек, розрахунковому обслуговуванні населення, інформаційному бізнесі тощо.

Таким чином, на міжнародній арені шляхи ТНК та ТНБ перетинаються лише частково, і ті та інші мають альтернативні канали операцій, причому кількість таких альтернатив зростає. Наприклад, корпорації все більшою мірою звертаються за довгостроковим інвестиційним фінансуванням до страхових компаній, що накопичили великі масиви вільних коштів аж до того, що доходи найбільших страховиків від інвестиційних операцій нині перевищують їхні доходи від страхування. У промислового та банківського капіталу крім збігу інтересів є, нарешті, і сфери, де їхні інтереси розходяться або прямо суперечать один одному. Крім традиційної боротьби за пропорції поділу промислового прибутку на відсоток і підприємницький дохід, що різко загострилася на рубежі 80-х через надвисоку ставку відсотка, це ще й той факт, що ТНБ активно втручаються в конкуренцію між ТНК, підтримують у ній одні компанії проти інших. У самостійну проблему зростає і ставлення цих двох груп капіталу до заборгованості країн.

Справа в тому, що банки, ведучи у своїх корисливих інтересах лінію на її повне та безумовне погашення (нехай із розстрочкою), тим самим серйозно підривають операції ТНК, причому як торгові, так і інвестиційні. Щорічна сплата країнами, що розвиваються великих сумна погашення позик звужує їх імпортні закупівлі. У рамках програм ''економії”, нав'язуваних країнам-боржникам, що розвиваються за допомогою Міжнародного валютного фонду (МВФ), проводяться заходи, спрямовані на скорочення внутрішнього попиту, більш щільний фінансовий і валютний контроль, відмова від спорудження великих проектів. Усе це звужує для філій ТНК полі реалізації своїх товарів, докладання капіталів, фінансових операцій.

У результаті багато підприємств ТНК в Аргеніїні, Бразилії, Мексиці, Венесуелі, Нігерії та інших країнах, що потрапили у боргову кризу, змушені згортати або навіть припиняти виробництво (див. гл. VII). Так само корпорації що неспроможні примиритися про те, що банківський капітал у якихось 7 - 9 років далеко обійшов їх за обсягом зарубіжних прибутків, став головним експлуататором країн, що відтіснили промисловий капітал на другі ролі. Зрештою, у той час як прибутки ТНБ вивозяться звідти вільно і навіть примусово (у вигляді обов'язкових платежів під гарантією держави), на переведення прибутків самих корпорацій з цієї причини накладаються суворі обмеження.

Такий той загальний фон, на якому в міжнародному масштабі відбувається нині кругообіг промислового та банківського капіталу у взаємному зв'язку та в протилежності їх конкретних цілей та інтересів. ”Концентрація виробництва; монополії, що виростають з неї,-наголошував В. І. Ленін,-злиття або зрощування банків з промисловістю-ось історія виникнення фінансового капіталу та зміст цього поняття”*8. Як саме йде нині злиття і зрощування, що нового вносять у цей процес ТНК і ТНБ, зокрема як міжнародно- оперуючі господарські одиниці?

Аналіз даного кола проблем доцільно розпочати із двох попередніх констатацій. По-перше, банківський капітал в умовах ускладнення та спеціалізації сучасного господарства контактує (і на внутрішній та на міжнародній арені) нині не тільки з промисловим капіталом. Свої великі корпорації (монополії), які потребують послуг банків, оперують нині і в агробізнесі, виробничо-технічній інфраструктурі та сфері послуг. Тому в наші дні, очевидно, правильніше говорити про альянс банківського капіталу з капіталом ТНК усіх нефінансових секторів економіки. По-друге, самі промислові корпорації, у свою чергу, виходять у фінансовій сфері на контакти не лише з банками. Як їх кредиторів виступають страхові компанії, і навіть різного роду ощадні інститути. Це, безумовно, розширює типологію капіталів, що пропонують себе для злиття та зрощування в обох напрямках даних процесів, робить різноманітнішим внутрішній елементний склад фінансового капіталу, а з ним і фінансової олігархії. Її влада над економікою стає комплекснішою. Але одночасно зростають і внутрішні суперечності у її середовищі.

У конкретному плані на сферу міжнародних операцій проектуються насамперед існуючі національні промислово-банківські зв'язки. Такі своєрідні ''тандеми'' ТНК і ТНБ, що зберігають часом навіть свою галузеву спеціалізацію, діють, наприклад, між західнонімецькими ''Дойче банк'' і концерном ''Сіменс'', голландськими ''Амстердам-Роттердам банк'' і концерном ''Філіпс'' і Зрозуміло, ці зв'язки також не є безальтернативними, сучасні транснаціональні корпорації в порядку все тієї ж глобальної оптимізації своєї фінансової політики займають гроші там, де вони в даний момент дешевші. більш-менш постійного альянсу існують інші канали, наприклад, відкриття банками для привілейованих корпорацій-клієнтів ''кредитних ліній'', через які вони можуть отримувати в певних межах позикові кошти без їх разового дозвільного оформлення, або система ''овердрафт'', дозволяє знімати з рахунку більше коштів, ніж на ньому значиться, в рамках обумовленого ліміту.

Кредитно-розрахункові відносини закріплюються й у майнових зв'язках. Там, де це дозволено законом, банки, зокрема іноземні, володіють пакетами акцій нефінансових компаній. Наприклад, швейцарські банки мають на руках солідний пакет акцій ІБМ, банк ”Швейцеріше кредитаншальт” тримає контрольний пакет цінних паперів проектнобудівної ТНК ”Електроватт” та великої торгової фірми ”Джемолі”.

Там, де таке пряме володіння юридично неможливе чи тактично недоцільне, створюються спеціальні холдинги, керовані представниками як банків, і їх галузей-клиентов. Наприклад, після відходу (на вимогу профспілок) з посади президента концерну ”Фіат” У. Аньєллі очолив сімейний холдинг ІФІ, який володіє */з акцій ”Фіат”, а також інших промислових та видавничих компаній. Ще ширше така система поширена у Японії, де шість холдингів контролюють чверть промислових ТНК країни.

Специфічним напрямом зв'язків банківського та нефінансового капіталів виступають трастові операції. Їхня суть зводиться до того, що певні кількості акцій нефінансових корпорацій передаються банкам на зберігання та управління, у тому числі з правом голосу на зборах акціонерів. Таким чином, контроль банків над ТНК поширюється в даному випадку далеко за межі їхньої власної бази участі у капіталі цих корпорацій. Наприклад, жоден із гросбанків ФРН не має у своїй власності акцій ”АЕ Г-Телефункен”. Однак особисто на його щорічних зборах присутні лише 0,3% з приблизно 190 тис. акціонерів, і тут вирішують справу ті пакети акцій, якими управляють банки, що особливо спеціалізується на цій формі Дрезднер бенк”19.

Звичайно, розглядати трастові операції як злиття та зрощування банківського та небанківського капіталів можна лише з певними застереженнями. Вкладниками цих акцій у банки є переважно дрібні власники і рантьє (не ризикують керувати ними самостійно) , а чи не ТНК. Більше того, корпораціям такі операції далеко не до вподоби, бо банки використовують довірені їм акції або для тиску на правління корпорацій, або для спекуляцій. По суті тут процвітає зазначений В. І. Леніним 'тероризм банків”, виникає ще один, хоч і непрямий, канал їх вторгнення в підприємницький прибуток. Не випадково ”АЕГ-Телефункен” протягом багатьох років зазнавала збитків і опинилася на межі банкрутства, так само як американські ТНБ регулярно ''доять” авіатранспортні компанії країни, що прямо позначається на прибутковості галузі. Тому ТНК часом йдуть навіть на викуп своїх акцій, які перебувають у вільному обігу, вдаються до зворотної скуповування акцій самих банків, чинять їм адміністративні перешкоди при ”голосуванні за довіреністю”, включаючи комбінації парламентського типу. Однак, як кінцевий результат, переплетення двох типів капіталів тут все ж таки відбувається, хоча іноді примусово і односторонньо-на користь банків, що знову-таки додає протиріч у стані фінансової олігархії.

Дещо більш збалансовано йде таке зрощування каналами персональної унії, де інтереси обох груп, хоч і суперечливо, поєднуються в одній особі. Це досягається насамперед переплетенням директоратів транснаціональних корпорацій та банків, які взаємозараховують у них своїх представників. Зараз навряд чи можна знайти ТНК без директора з банківської сфери чи банк без директора зі сфери нефінансової, не кажучи вже про посади відповідальних радників, яких вони один одному передають.

Разом з тим аналіз усіх цих систем і каналів переплетення та зрощування капіталів та інтересів показує, що ці процеси йдуть в основному на національному ґрунті і поки що не набувають космополітичних вимірів.

Капітали абсолютної більшості ТНК та ТНБ залишаються національно відокремленими. Ті ж їхні злиття та переплетення у міжнародній сфері, які мають місце, відбуваються насамперед усередині табору ТНК та всередині табору ТНБ і набагато рідше між ними. У результаті при найширшому та різноманітному комбінуванні корпорацій і банків різних країн як партнерів в операційному плані таке комбінування поки що істотно не торкнулося їхнього акціонерного капіталу, тобто баз їхньої власності. Більше того, ці два рівні космополітизації протистоять один одному, бо саме в ім'я збереження свободи маневру в операційному комбінуванні і ТНК і ТНБ різних країн вважають за краще не пов'язувати себе один з одним на постійній основі та надмірно жорсткими узами.

Аналогічно дрібні власники і рантьє вважають за краще перевіряти свої акції передусім знайомим їм національним банкам, отже частка акцій іноземних підприємств у трастпортфелі зазвичай невелика. На зарубіжних біржах звертаються цінні папери далеко ще не всіх транснаціональних корпорацій і лише у невеликий їх частці. Щодо ведення рахунків, то в низці країн закон вимагає робити це в національній валюті та за національними стандартами. Дещо більше поширене міжнародне переплетення директоратів. Але воно практикується, як правило, у правліннях філій корпорацій та банків, а не в правліннях їх штаб-квартир і має у своїй основі всю ту ж спільну оперативну діяльність, а не переплетення їх капіталів. Справді, наявність іноземних представників у директоратах штаб-квартир транснаціональних корпорацій є поки що винятком. ''Незважаючи на значну частку зарубіжних операцій у їх продажах і прибутках,-наголошував лондонський ''Економіст',-зі 100 найбільших приватних корпорацій світу лише 21 мала в 1986 р. у своїх правліннях іноземних директорів, а з них всього 9 мали більш ніж по одному такому директору”. У правліннях же всіх 12 японських ТНК, що потрапили до цієї сотні найбільших, взагалі не було іноземців. Те саме спостерігалося у 37 з 46 американських корпорацій, що входять до неї. Сюди ж входили і 7 корпорацій, які отримують з-за кордону більше половини своїх доходів, таких, як ІБМ, "Мобіл ойл", "Форд", "Тойота", "Мацусіта" та ін. Максимальна кількість іноземних директорів (4 ) мала "Фіат", але і тут вони буквально розчинялися в її численному правлінні20.

Тому автори цієї монографії що неспроможні погодитися з висновком Р. Чернікова у тому, що у капіталістичному світі вже сформувався справді космополітичний фінансовий капітал і є відповідна йому фінансова олігархія. Відмітні особливостіцього фінансового капіталу, роз'яснює він свою позицію,-це насамперед нова організаційна структура, основу якої складають міжнародні промислові концерни та міжнародні банківські монополії; потім космополітизм у напрямах діяльності міжнародних фінансово-олігархічних угруповань, які охоплюють своїми щупальцями весь капіталістичний світ, а й у структурі монополістичної власності; і, нарешті, якісно новий рівень панування міжнародної фінансової олігархії у житті капіталістичного общества”2^.

Однак усе сказане застосовно знову ж таки до масштабів операцій ТНК і ТНБ, а не до структури їхньої власності, де зазначені Г. Черніковим явища існують поки що у початковій формі свого розвитку, і то лише у тенденції. Недостатньо чітко по суті і визначення ''міжнародні'' стосовно промислових концернів і банківських монополій, бо на практиці воно може інтерпретуватися поки що лише як ''транснаціональні'', а не ''багатонаціональні'', як це, мабуть, передбачає автор.

Відповідно вживані ним терміни ''міжнародний фінансовий капітал'' і ''міжнародна фінансова олігархія' можуть на цій стаді використовуватися швидше як збиральні характеристики розрізнених інститутів і власників, що ще не злилися і не зрослися один з одним за стандартами того, що прийнято вважати фінансовим капіталом і що має місце всередині окремих країн. Зрозуміло, що справа до такого міжнародного багатонаціонального зрощування йде, на нього працює низка об'єктивних і суб'єктивних факторів. Але у своєму справжньому становленні це поки що справи майбутнього.

У зв'язку з цим цікавий аналіз діяльності таких специфічних утворень фінансового капіталу, як фінансові групи. Серед радянських дослідників по відношенню до них існують різні і навіть протилежні точки зору, починаючи з того, що такі групи втратили свої характерні обриси навіть на національному рівні, у межах окремих державі закінчуючи обґрунтуванням їхнього переростання в ''міжнародні”.

Відомо, що на зорі імперіалізму такі групи формувалися і базувалися насамперед на сімейно-клановій основі, причому багато хто з них ”випередив” імперіалізм і перекочував у нього ще з епохи формування торговельного та лихварського капіталу. У умовах та його інтернаціоналізація виражалася у відгалуження різних національних ''гілок” великих олігархічних сімейств. Подібні клани фінансових магнатів продовжують існувати й у наш час. Такими є англійська та французька ”гілки” Ротшильдів, які спільно контролюють значну кількість компаній, що діють в Африці (головним чином у ПАР) та Латинській Америці. Достовірно проглядаються зв'язки між трьома ”гілками” Лазаров (французькою ”Лазар фрер

е компані”, американської ''Лазар фрер енд компані” та англійської ''Лазар бразерс”), двома ''гілками” Морганів (американські Моргани та англійська ''Морган-Гренфелл” спільно володіють рядом компаній у Південній Африці) тощо. .

Однак згодом межі впливу та контролю сімейних груп почали поступово розмиватися. Почасти це пояснюється змінами у міжнародному поділі праці, які вплинули і на форми організації фінансового капіталу. Справді, клани створювалися у межах колишньої системи загального, зокрема колоніального, поділу праці та ділили переважно ринки відсталих і залежних країн як джерела сировини. Але потім міжнародне розподіл праці незмірно ускладнилося (див. § 2 гл. I). Воно вийшло за межі матеріального виробництва, його центр ваги змістився на галузеву, а потім на внутрігалузеву спеціалізацію. Настав крах колоніальних імперій, на шляхах індустріалізації стала долатися колишня монотоварність виробництва та експорту країн. У умовах спільність інтересів капіталістів стала визначатися не сімейними (тобто. по суті випадковими), а широкими виробничо-орієнтованими зв'язками. У результаті, подібно до того як на зміну ”сімейним” корпораціям прийшли акціонерні товариства, подальше усуспільнення та спеціалізація капіталістичного господарства вели до заходу подібних груп, вимагали переведення цієї форми діяльності фінансового капіталу тепер уже на базу зрілої монополістичної власності. Звідси таке явище, як ерозія спочатку кордонів (Меллони, Моргани, Рокфеллери, Дюпони, Круппи, Валленберги, Шнейдери) та географічної прив'язки, а потім і ядра цих груп аж до розщеплення їхніх капіталів.

Але якщо з сімейними кланами фінансових магнатів ситуація є більш менш ясною, і вони поступово відходять у своєму класичному вигляді в економічну історію капіталізму, то становлення фінансових груп нового типу відбувається поки досить суперечливо. Вони, безсумнівно, склалися у низці країн (Франція, ФРН, Японія, Швеція, Великобританія, Бельгія, Італія, Канада), переважно концентруючись навколо окремих великих банків чи концернів*.

Однак ці групи почали відчувати очевидні труднощі, коли виникла необхідність, з одного боку, у галузевій диверсифікації їх діяльності, а з іншого - у переході на переважно міжнародні форми власності та операцій. Дійсно, якщо колишні фінансові клани спиралися на певне ядро профільуючих галузей (Морган-чорна металургія, Рокфеллер-нафта, Дюпон - хімія тощо), то сучасне управління фінансами вимагає їх галузевого розосередження з метою як зменшення ризику, так і оперативного переливу. галузями. Розкрити над економікою настільки широкий і всеосяжний парасольку монополісти намагалися різними шляхами. *

Детальну інформацію про національні фінансові групи див. у восьмитомнику серії "Сучасний монополістичний капіталізм", випущеній у 1980 -1985 рр., у розділі II кожної країнової книги.

Ряд груп зміг зберегти у себе лише певну галузеву спеціалізацію, хоч і розширену. Так, основна частина активів групи, що склалася навколо голландського ”Алхемеєн банк недерланд”, як і раніше, розміщена у добувній промисловості та плантаційному господарстві, англійської групиРотшильдів - Семюелей-Оппенгеймерів - в промисловості Південної Африки, що доб'ює, і т. д.

У США, Канаді, Великій Британії та в невеликих розмірах в інших країнах стали виникати так звані конгломерати, які об'єднують у своїх межах і підприємства найрізноманітніших галузей господарства, і банки, а часом ще й страхові компанії. З приводу життєздатності цих утворень у радянській літературі свого часу точилися дискусії, які дозволило саме життя. З'єднуючи у своїх рамках різні підприємства лише фінансово-біржовими узами, нескінченно тасуючи їх набір, не в змозі поєднати їх технологічно (та й не прагнучи цього), конгломерати виявилися неспроможними у сфері комбінування виробництва та технічного прогресу, виродилися у суто спекулятивні починання . Фактично вони відривали процес усуспільнення виробництва від розвитку продуктивних сил, намагалися керувати рухом продуктивного капіталу за канонами фіктивного капіталу. Не дивно, що конгломерати не витримали ударів кризи 70-80-х років. Одні з них, такі як ”Галф енд Вестерн”, практично були витіснені зі сфери матеріального виробництва, інші (”Текстрон”, ”Літтон”) вижили за рахунок того, що розпродали сторонні активи. Практично у всіх конгломератах акціонери змінили найвищих менеджерів.

У Франції, частково у ФРН і Великобританії "парасольність" фінансових груп досягалася їх укрупненням і концентрацією, так що у Франції на початку 80-х років залишилися фактично дві супергрупи - "Суец" і "Париба" - замість восьми-дев'яти в 60-ті роки. Однак у ФРН та Англії ці процеси загасли, обмежившись лише зрушенням та розмиванням групових кордонів. У ряді країн такі групи були націоналізовані (наприклад, Румас в Іспанії). У найчистішому вигляді фінансові групи та його діяльність проглядаються нині хіба що у Японії.

У основі лежить симбіоз великих банків і ''торговельних будинків”, котрі займаються як виробничими, і збутовими операціями і тому є гнучкішими у справі диверсифікації. Організовано ” кругове володіння” акціями учасників, а в управлінні очевидні ознаки клановості, що живуть у Японії, але вже не сімейної, а ділової. Найбільшими є ”Мицубиси”, ”Мицуи” і ”Сумитомо”, частку яких у кожної з груп припадає 60 -70% акціонерного капіталу контрольованих підприємств, тобто. під спільну оперативну діяльність тут справді підведено базу переплетеної власності. В інших країнах порівнянними з ними можуть бути, мабуть, бельгійська ”Сосьєте женераль”, шведська група Валленбергів та фінська ”Вяртсиля”. Але їх «парасольність» визначається багато в чому малими розмірами країн, де вони оперують, так що японський досвід тут залишається поки багато в чому специфічним.

Якщо у справі диверсифікації на національному рівні такі групи все ж таки мають якийсь прогрес (або йде перебір її варіантів), то інакше йде справа на міжнародній арені. Звичайно, всі ці групи вже стали транснаціональними на розмах своїх операцій. Однак зв'язки по лінії власності та капіталу між фінансовими групами різних країн залишаються поки що лише спорадичними, залучення ними до своєї орбіти іноземних компаній приносить неоднозначні результати. Так, англо-французьку групу ”Дженерал фуд” спіткала доля інших конгломератів. Дещо організованіші йдуть акціонерні операції "Сосьете женераль" у сусідній Франції, низки груп ФРН - в Австрії та Валленбергів - у Фінляндії. Але це знову-таки сусідні країни, масштаби таких операцій щодо невеликі Не мають своїх орбітах великих іноземних компаній навіть японські групи. Понад те, вони особливо широко практикують саме неакціонерні операції. За великим рахунком про багатонаціональні фінансові групи можна говорити нині в основному на прикладі тих самих старих банкірських будинків. Але на їхньому досвіді можна за бажанням доводити і процеси розщеплення якось сконцентрованих капіталів.

Таким чином, аналіз діяльності фінансових груп підтверджує раніше зроблений висновок про те, що на даний момент правильно говорити швидше про широкий і різнобічний операційний альянс ТНК і ТНБ в їхніх міжнародних операціях, ніж про становлення справді космополітичного фінансового капіталу. Крайній міріу категоріях структури власності на нього. Очевидно, це той рівень усуспільнення господарського життя, на який капітал ТНК і ТНБ масово вийти поки не в змозі. Та є й солідні підстави сумніватися в тому, чи вмістить такі обрії його приватновласницька оболонка. 3.