ریسک های سوداگرانه فرصت هایی هستند که هم با شانس برنده شدن و هم با شانس باخت مرتبط هستند. خطرات خالص و سوداگرانه - Studopedia

ریسک محض - انگلیسی ریسک خالص، اصطلاحی است که برای اشاره به هر موقعیتی که در آن هیچ پتانسیلی برای سود وجود ندارد، صرف نظر از سناریو استفاده می شود. به عنوان یک قاعده، رویدادهایی که این نوع ریسک را شامل می شود، خارج از کنترل فردی است که ریسک خالص را می پذیرد، که عملاً فرصت تصمیم گیری آگاهانه را از او سلب می کند. یکی از ابزارهایی که برای به حداقل رساندن زیان ناشی از خطرات خالص وجود دارد، بیمه است که اغلب به عنوان وسیله ای برای جبران خسارت استفاده می شود، زمانی که در یک موقعیت خاص، دیگر نمی توان واقعاً سود دریافت کرد.

از آنجایی که ریسک محض هیچ شانسی برای سود وجود ندارد، در مقابل ریسک سفته بازی تلقی می شود. پذیرش دومی نیاز به یک تصمیم آگاهانه بر اساس مطالعه دقیق همه عوامل خطر قبل از انتخاب یک اقدام دارد. به طور معمول، ریسک سفته بازی پتانسیل خاصی برای ایجاد نوعی درآمد یا سود در یک دوره زمانی معین دارد. یکی از نمونه‌های ریسک سفته‌بازی، خرید اوراق بهادار است که در آن انتظار منطقی وجود دارد که در صورت وقوع رویدادهای خاصی در بازار، قیمت سهام افزایش یابد. ریسک سفته‌بازی پتانسیل زیان را نیز به همراه دارد، اما این پتانسیل با پتانسیل درآمد خنثی می‌شود.

در مورد ریسک خالص، هیچ احتمالی وجود ندارد که در نتیجه بازدهی دریافت شود. به عنوان مثال، اگر خانه ای در یک بلای طبیعی تخریب شود، ضرری به مالک وارد می شود که قابل جبران نیست، حتی اگر زمینی که خانه در آن ساخته شده در نهایت فروخته شود. در حالی که یک صاحب خانه ممکن است بتواند با فروش ملک خود ضررهای خود را به حداقل برساند، درآمد حاصل از فروش به طور کامل جایگزین خانه از دست رفته نخواهد شد. برای به دست آوردن یک خانه جدید مشابه، شخص نیاز به خرید آن دارد، که برای آن، باید تفاوت بین درآمد حاصل از فروش ملک قبلی و ارزش ملک جدید را پوشش دهد. در نتیجه، تحت هیچ رویدادی نمی توان خسارت را به طور کامل جبران کرد.

اشکال دیگری از ریسک خالص وجود دارد که منجر به نوعی زیان می شود که نمی توان آن را به طور کامل جبران کرد. فوت زودرس یکی از زوجین موجب از بین رفتن بخشی از درآمد خانوار می شود که هرگز قابل جبران نیست. "سرقت هویت" منجر به زیان هایی می شود که به قدری فراگیر هستند که حتی اگر مشکل با موفقیت حل شود، زیان های تجمعی هرگز به طور کامل جبران نمی شود. حتی شرایطی مانند از کارافتادگی دائم که ادامه کار در این محل کار را غیرممکن می‌کند، نمی‌تواند به طور کامل با اشتغال در مکان دیگری با بیشتر جبران شود. شرایط نورکار یدی.

در بسیاری از شرایط، پوشش بیمه ای می تواند به به حداقل رساندن میزان زیان مرتبط با ریسک خالص کمک کند، زیرا بخشی از آن به شرکت بیمه منتقل می شود. بیمه اموال می تواند به جبران بخشی از خسارات ناشی از بلایای طبیعی کمک کند و منابع مورد نیاز برای بازسازی اموال را در اختیار بیمه گذار قرار دهد. بیمه از کارافتادگی می تواند ارائه دهد، توسط حداقل، مقداری درآمد که می تواند برای جبران بخشی از درآمد حاصل از کاری که بیمه شده دیگر نمی تواند انجام دهد استفاده شود. پرداخت های بیمه عمر به همسر بازمانده کمک می کند تا بخشی از درآمدی را که شریک متوفی دریافت کرده است جبران کند. بنابراین، بیمه ریسک خالصی که خارج از کنترل بیمه شده باقی می ماند، از اهمیت فوق العاده ای برخوردار است.

ریسک تهدید از دست دادن است. غرامت آنها با غرامت پولی معینی تعیین می شود که دادگاه به شاکی که در این فرآیند برنده شده است، تعیین می کند. اما تمام خسارت ها جبران نمی شود. بیمه عمدتاً با ریسک خالص سروکار دارد.

ریسک محض ریسکی است که فقط احتمال ضرر را در بر می گیرد. بنابراین، بهمن یک نوع خطر است که هیچ فیزیکی یا وجود، موجودیتقادر به پیش بینی یا اجتناب نیست. به عبارت دیگر، هر فاجعه ای مانند زلزله یا آتش سوزی برای مردم گران تمام می شود، اما نبود آن باعث افزایش سود نمی شود.

ریسک محض فقط شامل خطر آسیب است، بدون هیچ گونه امکان سود.

از سوی دیگر، ریسک سفته‌بازی چشم‌انداز کسب سود را باز می‌کند که اول از همه، افراد را به تجارت تشویق می‌کند. هر کسب و کاری به این معنی است که با کسب درآمد می توان آنها را از دست داد.

ریسک سفته بازی ریسکی است که احتمال سود و زیان را در بر می گیرد.

برای درک تفاوت بین ریسک محض و سوداگرانه، به مثال Shua-Grip International توجه کنید، شرکتی که اسکیت های غلتکی و اسکیت بورد تولید می کند. هنگامی که نوجوانان در اواخر دهه 70 ناگهان شیفته اسکیت های داخلی شدند، پسر بیست و چهار ساله رئیس شرکت تصمیم گرفت خودش یک جفت اسکیت بسازد و آنها را به کف کفش های کتانی قدیمی آدیداس متصل کند. نتیجه کاملاً است نوع جدیدکفش - "joggers"، جایگزینی چکمه های سنتی با پنجه برجسته. هیچ تضمینی وجود نداشت که مردم اسکیت های جدید را بر اسکیت های قدیمی ترجیح دهند، اما شرکت حاضر بود این ریسک را بپذیرد. تصمیم برای اجرا کفش جدیدتولید انبوه سهم قابل توجهی از ریسک سفته بازی را به همراه داشت که در نهایت خود را توجیه کرد. در عرض 8 ماه، این شرکت به تولید کننده پیشرو اسکیت تبدیل شده است. در همان زمان، شوا گریپ در معرض تهدید دائمی قرار داشت انواع مختلفریسک خالص:

آتش سوزی، سیل یا زلزله می تواند کارخانه را از بین ببرد.

· از یک انبار می تواند تمام سهام را بدزدد.

· کامیون هایی که کالا را تحویل می دهند ممکن است درگیر حادثه شده باشند.

ممکن است کسی به خاطر اسکیت های معیوب صدمه ببیند.

اگر این اتفاق می افتاد، شرکت چیزی برنده نمی شد. در بهترین حالت، او سعی می کرد از ضرر و زیان جلوگیری کند.

عدم قطعیت ذاتی در اقتصاد بازار، وجود و توسعه ریسک سفته‌بازی را ممکن می‌سازد. به خصوص سفته بازی در بورس ها توسعه یافته است. سه نوع فعالیت سفته بازی در بورس وجود دارد:

خرید کالا، نگهداری آنها برای مدت معین و فروش بعدی. هنگام خرید یک محصول، یک سفته باز انتظار افزایش قیمت را دارد. اگر قیمت ها بالا نرود، بلکه کاهش یابد، سفته باز متحمل ضرر خواهد شد.

انعقاد قراردادهای معین (آینده)، زمانی که سرمایه گذار پس از مدت معینی متعهد می شود که مقدار معینی از کالای مبادله ای را به قیمتی که امروز تعیین می شود، خریداری یا بفروشد. اما اگر قیمت کاهش یابد، او ضرر خواهد کرد.

انعقاد قرارداد اختیار معامله.

اختیار قراردادی است که بر اساس آن سرمایه‌گذار حق خرید یا فروش هر مقدار از کالا را در آینده به قیمتی که امروز تعیین می‌شود می‌خرد. ویژگی این روش در این است که سرمایه گذار بسته به میل خود که با شرایط تعیین می شود ممکن است از حق خود استفاده کند یا نکند. اگر قیمت فروش بر خلاف انتظار کاهش یابد، سرمایه گذار از حق خود استفاده نخواهد کرد. اما در این صورت، بخشی را که به صورت حق الزحمه به دلال هنگام انعقاد قرارداد با وی پرداخت کرده، از دست می دهد. قرارداد اختیار معامله روشی مطمئن تر (کم خطرتر) برای سفته بازی نسبت به قرارداد آتی است، زیرا ضرر فقط می تواند برابر با حق الزحمه کارگزار باشد.

در اجرای هجینگ - بیمه تولید و تجارت بنگاه های صنعتی و تجاری با استفاده از بورس، هم از قراردادهای آتی و هم اختیار معامله استفاده می شود. پوشش ریسک به کاهش ریسک ناشی از تغییر نامطلوب قیمت کمک می کند، اما فرصتی برای استفاده از تغییر قیمت مطلوب فراهم نمی کند. در طول عملیات پوشش ریسک ناپدید نمی‌شود، اما حامل خود را تغییر می‌دهد: سازنده ریسک را به سفته‌باز سهام منتقل می‌کند، زیرا او نسبت به ریسک مخالف است. سفته باز ریسک می کند زیرا اساساً ریسک پذیر است.

بنگاه‌ها و سازمان‌هایی که مستقیماً وارد بازار خارجی می‌شوند، به دلیل نوسانات شدید نرخ ارز با خطر زیان ارزی روبرو هستند. خطرات ارزی هنگام انجام تسویه با ارزهای قابل تبدیل آزاد (ارز سخت) و ارزهای تسویه حساب و همچنین هنگام انجام معاملات مبادله ای وجود دارد. دو خطر ارزی اصلی وجود دارد: خطر زیان ارز نقدی در معاملات خاص به ارز خارجی و خطر ضرر در تجدید ارزیابی دارایی‌ها و بدهی‌ها و همچنین ترازنامه شرکت‌های وابسته خارجی به پول ملی.

خطر زیان ارز نقدی هم هنگام انعقاد قراردادها و هم هنگام ارائه (یا دریافت) وام وجود دارد و شامل امکان تغییر نرخ مبادله در برابر روبل (و بر این اساس، تغییر میزان دریافت یا پرداخت در هنگام تبدیل است. به روبل).

این ریسک های ارزی (قبل و بعد از انعقاد قرارداد) از نظر ماهیت و فرصت های موجود برای پیشگیری از آنها متفاوت است. بنابراین، ریسک نوع اول (قبل از امضای قرارداد) نزدیک به ریسک قیمت یا خطر بدتر شدن رقابت پذیری مرتبط با تغییرات نرخ ارز است. می توان آن را از قبل در فرآیند مذاکره در نظر گرفت. به ویژه، در صورت تغییر شدید نرخ ارز در طول دوره مذاکره، شرکت ممکن است بر مقداری تغییر در قیمت اصلی پافشاری کند که (کلاً یا جزئی) تغییر نرخ ارز را جبران کند. با این حال، پس از امضای قرارداد (در صورتی که شامل بند ارزی مناسب نباشد)، دیگر چنین توافقاتی امکان پذیر نیست.

ریسک واقعی ارزی مرتبط با تغییر نرخ ارز در دوره بین امضای قرارداد و پرداخت‌های تحت آن به ارز صادرکننده به دلیل کاهش ارزش ارز خارجی در برابر ارز ملی یا افزایش ارزش واردات. قرارداد در نتیجه افزایش نرخ ارز خارجی در برابر روبل. در عمل می توان با اعمال روش های مختلف بیمه ریسک ارزی این ریسک را از بین برد. خطر سود از دست رفته در امکان به دست آوردن نتایج بدتر هنگام انتخاب یکی از دو تصمیم - بیمه کردن یا عدم بیمه کردن ریسک ارز است. به عنوان مثال، تغییرات نرخ ارز ممکن است برای FEO یا بنگاه اقتصادی مطلوب باشد و با بیمه کردن قرارداد در برابر خطرات ارزی، ممکن است سودی را که در غیر این صورت باید دریافت می‌کرد از دست بدهد. با این حال، پیش بینی ریسک سود از دست رفته بدون پیش بینی نرخ ارز به اندازه کافی مؤثر غیرممکن است.

وابستگی درآمدهای بنگاه ها به نوسانات نرخ ارز نیز تحت تأثیر رویه تسویه حساب های داخلی برای عملیات صادرات و واردات است.

در عمل، خطرات ارزی در موارد زیر ایجاد می شود:

تا سال 92 صادرکنندگان با بودجه به قیمت عمده فروشی داخلی تسویه حساب می کردند. در چنین مواردی، مبلغ دریافتی شرکت به روبل اساساً مستقل از آن بود عوامل خارجیاز جمله نرخ ارز. با این وجود، حتی در این شرایط، شرکت ها خطرات ارزی را متحمل شدند - در مورد کسر ارز خارجی از صادرات. از آنجایی که میزان کسورات ارزی بر اساس درصد ثابتی از درآمد ارزی تعیین می شود، تغییرات در مورد دوم مرتبط با نوسانات نرخ ارز در میزان کسر ارز منعکس می شود. تقریباً همین مدل در سیستم فعلی کنترل ارز وجود دارد، زمانی که صادرکنندگان ملزم به فروش بخشی از درآمدهای ارزی خود در بازار ارز هستند.

خطرات ارزی هنگام واردات هم به هزینه وجوه متمرکز (زمانی که شرکت معادل روبل مربوطه را به ارز خارجی تحت قرارداد واردات می پردازد) و هم به هزینه وجوه ارزی خود شرکت ایجاد می شود. در این حالت، خطرات مربوط به احتمال تغییر در نرخ ارز در صورتی به وجود می آید که وجوه ارز خارجی در حساب های روبلی یا در حسابی که به ارز ثالثی غیر از ارز قرارداد واردات نگهداری می شود، ایجاد می شود. روش های زیر برای بیمه ریسک ارزی برای سازمان ها و شرکت های داخلی موجود است:

· انتخاب ارز (یا واحد پول) قیمت قرارداد تجارت خارجی.

گنجاندن بند ارزی در قرارداد؛

· تنظیم وضعیت ارز تحت قراردادهای منعقده.

· عملکرد خدمات بانک های تجاری در زمینه بیمه ریسک های ارزی.

انتخاب واحد پولی قیمت قرارداد تجارت خارجی به عنوان روشی برای بیمه خطرات ارزی ساده ترین روش است. هدف آن تعیین قیمت قرارداد به چنین ارزی است که تغییر نرخ ارز آن مطلوب خواهد بود. برای صادرکننده، این ارز به اصطلاح "قوی" خواهد بود، یعنی ارزی که نرخ آن در طول مدت قرارداد افزایش می یابد. تا زمان پرداخت، درآمد واقعی تحت قرارداد، که به روبل تبدیل شده است، از حد انتظار اولیه فراتر خواهد رفت.

برعکس، واردکننده به دنبال انعقاد قرارداد با ارز کاهش یافته (ارز ضعیف) است. سپس، تا زمان پرداخت، او باید مبلغ کمتری را به روبل از حد انتظار بپردازد، زیرا ارز خارجی به روبل هزینه کمتری خواهد داشت. یک ارز قیمتی که به خوبی انتخاب شده است نه تنها از ضررهای مرتبط با تغییرات نرخ ارز جلوگیری می کند، بلکه به سود نیز می رسد.

با این حال، این روش دارای معایبی است. اولاً، انتظارات در مورد افزایش یا کاهش نرخ ارز ممکن است محقق نشود. بنابراین، هنگام استفاده از این روش، پیش بینی های قابل اعتمادی از پویایی نرخ ارز مورد نیاز است.

ثانیاً هنگام انعقاد قراردادهای تجارت خارجی همیشه نمی توان ارز قیمتی مناسب را انتخاب کرد. به عنوان مثال، در برخی از بازارهای بین المللی کالا، قیمت های قرارداد تجارت خارجی به ارز صادرکننده تعیین می شود.

برای بسیاری از کالاها، به ویژه مواد اولیه و مواد غذایی، با توافق طرفین، امکان واقعی انتخاب واحد پولی قیمت مورد استفاده در قرارداد وجود دارد. اما منافع طرفین در هنگام انتخاب ارز قیمت با هم منطبق نیست: برای صادرکننده، تحت هر شرایطی، تعیین قیمت با ارز "قوی" و برای واردکننده - در ارز "ضعیف" سودآورتر است. یکی بنابراین، در پاسخ به یک امتیاز در مورد ارز قیمت، طرفین، معمولاً امتیازات متقابل (تخفیف یا اضافه بر قیمت، شرایط ترجیحی پرداخت یا اعتبار و غیره) را مطالبه می‌کنند. اندازه و انواع امتیازات ممکن متفاوت است.

بنابراین، هنگام انعقاد معاملات برای کالاهای مبادله ای که شامل بسیاری از انواع مواد اولیه و مواد غذایی است، میزان تخفیف یا حق بیمه به قیمت بر اساس بهای تمام شده تعیین می شود: بیمه خطرات ارزی در بازار ارز بین المللی. به عنوان مثال، واردکننده هنگام انعقاد معامله برای تامین محصولات جنگلی (با پرداخت 3 ماهه)، اصرار دارد که قیمت را به دلار تعیین کند، نه به کرون سوئد که صادرکننده پیشنهاد کرده است. سپس قیمت به دلار با تبدیل کرون سوئد به نرخ مبادله 3 ماهه کرون در برابر دلار (یعنی با در نظر گرفتن حق بیمه یا تخفیف به نرخ فعلی) تعیین می شود. تفاوت قیمت بر حسب کرون و دلار، برابر با تفاوت نرخ جاری و آتی و بسته به وضعیت بازار ارز و شرایط پرداخت های قراردادی، می تواند از دهم درصد تا 3- متغیر باشد. 5٪ یا بیشتر و منعکس کننده معاملات پوشش هزینه از طریق معاملات ارزی آینده است.

انواع و میزان امتیازات برای کالاهای غیر مبادله ای هم به عوامل فوق و هم به رویه حاکم در یک بازار خاص، تمایل طرف مقابل، موقعیت آن و توافق طرفین بستگی دارد. اکثریت قریب به اتفاق چنین امتیازاتی (حدود 3/4) تخفیف قیمت است ، اما موارد دیگری نیز وجود دارد - تغییرات در شرایط پرداخت ، بندهای ارزی و غیره.

معمولاً صادرکننده ارز قیمت را ارائه می دهد. در صورت عدم موافقت واردکننده و اصرار بر تغییر واحد پولی قرارداد، شرکت صادرکننده حق مطالبه امتیاز متقابل را دارد. منطقی است که واردکننده بر تغییر واحد پول قیمت پافشاری کند اگر انتظار دارد ارزی که ارائه می دهد به میزان قابل توجهی کاهش یابد - بیش از قیمت قرارداد افزایش یافته است و بنابراین تا زمان پرداخت، کاهش ارزش ارز کاهش می یابد. افزایش قیمت را جبران کند. اگر صادرکننده معتقد باشد که ارز پیشنهادی ممکن است بسیار کاهش یابد، با موافقت با وارد کردن آن به قرارداد، حق دارد حق بیمه قابل توجهی را نسبت به قیمت مطالبه کند. بنابراین، هنگام انتخاب ارز قیمت یک قرارداد تجارت خارجی، نه تنها در مورد کاهش یا افزایش احتمالی نرخ تبدیل یک ارز خاص، بلکه در مورد اندازه تقریبی چنین کاهش یا افزایشی نیز مهم است.

گنجاندن بند ارزی در قرارداد به عنوان روشی برای بیمه خطرات ارزی، در صورت تغییر در نرخ ارز مربوطه بیش از حد تعیین شده، تعدیل متناسب قیمت قرارداد را فراهم می کند.

به عنوان مثال، بر اساس شرایط یکی از قراردادها با یک شرکت انگلیسی، قیمت به پوند استرلینگ با بند ارزی به کرون سوئد تعیین شد. در عین حال، بسته به تغییر نرخ تبدیل پوند به تاج تاج در زمان پرداخت، قیمت بر حسب پوند استرلینگ باید مطابق با مقیاس تعیین شده تغییر می کرد.

روش محاسبه تغییرات قیمت بسته به تغییرات نرخ ارز ممکن است متفاوت باشد - نه مطابق با یک مقیاس خاص، بلکه طبق یک فرمول خاص. در عین حال، مشخص می شود که از کدام نرخ (برای کدام انتشار یا قیمت سهام) استفاده می شود.

با این حال، این روش بیمه خطرات ارزی تضمین کاملی در برابر زیان ارائه نمی کند. همه چیز به این بستگی دارد که انتخاب ارز مورد استفاده برای بند ارز چقدر موفقیت آمیز بوده و روند نرخ ارز آن چگونه است.

البته، برای سازمان ها و شرکت های اقتصادی خارجی روسیه راحت است که یک بند ارزی را به روبل اعمال کنند که به طور کامل در برابر خطرات ارزی تضمین می کند. با این حال، به عنوان یک قاعده، طرف های خارجی با گنجاندن یک بند ارزی به روبل موافقت نمی کنند.

با توجه به این موضوع، رایج ترین رزرو ارزی که توسط WEO اعمال می شود، رزرو در SDR (واحد ارز بین المللی)، در برخی موارد - به کرون سوئد است.

گاهی اوقات در عمل بندهای چند ارزی وجود دارد که محاسبه مجدد مبلغ پرداختی را در صورت تغییر در نرخ تبدیل ارز قرارداد در رابطه با چند ارز از پیش تعیین شده (ارز "سبد"، نشان دهنده وزن ارزهای مربوطه در "سبد"). این به همان اثری می رسد که هنگام استفاده از یک بند در SDR، اما محاسبه نرخ ها و پرداخت ها در قراردادها بسیار پیچیده تر است.

در عمل بسیار به ندرت از بند یک طرفه استفاده می شود که از منافع تنها یکی از طرفین محافظت می کند و فقط در صورت تغییر نامطلوب نرخ ارز برای این طرف ، امکان محاسبه مجدد مبالغ پرداخت را فراهم می کند.

قراردادهایی که زمان تحویل و پرداخت طولانی دارند، و همچنین آنهایی که شامل اعتبار تجاری هستند، شامل بندهای شاخص یا بندهای فیش قیمت هستند. به این معنی که قیمت کالا و مبلغ پرداختی بسته به حرکت قیمت های بازار برای این کالا، هزینه تولید آن یا پویایی شاخص عمومی قیمت، به طور کامل یا جزئی تعدیل می شود.

استفاده از بندهای ارزی معمولاً مستلزم ارائه امتیازات خاصی به طرف مقابل (و همچنین هنگام تغییر واحد پولی قیمت) است ، سازمان ها و شرکت هایی را که تعداد زیادی قرارداد تجارت خارجی منعقد می کنند ملزم به صرف زمان اضافی برای محاسبه مبالغ می کند. پرداخت های واقعی تحت قراردادها

تنظیم وضعیت ارز در قراردادهای منعقد شده به عنوان یک روش استفاده می شود شرکت های بزرگ، که نتیجه می گیرند عدد بزرگقراردادهای تجارت خارجی محتوای آن به این واقعیت کاهش می یابد که در صورت امکان، موقعیت ارزی باز نداشته باشید. این امر از دو طریق به دست می آید:

اگر یک شرکت به طور همزمان قراردادهای تجارت خارجی را برای صادرات و واردات امضا کند، کافی است اطمینان حاصل کند که این قراردادها به همان ارز منعقد شده و شرایط پرداخت برای آنها تقریباً مطابقت دارد. زیان قراردادهای صادراتی ناشی از نوسانات نرخ ارز با سودهای مربوط به قراردادهای واردات جبران می شود و بالعکس. اگر به دلیل انتقال به استفاده از یک ارز هنگام تعیین قیمت برای معاملات تجارت خارجی و یکسان سازی رویه و شرایط پرداخت، امکان دستیابی به تعادل کامل وضعیت ارز وجود نداشته باشد، یعنی اگر پرداخت هایی وجود داشته باشد که پوشش داده نمی شود. با دریافت پیشخوان می توان سایر روش های بیمه را برای معاملات باقیمانده اعمال کرد.

اگر یک بنگاه اقتصادی بیشتر صادرات (یا برعکس واردات) محور باشد و تعداد زیادی قرارداد منعقد کند، می‌تواند با تنوع بخشیدن به ساختار ارزی قراردادهای منعقد شده برای صادرات یا واردات (یعنی از طریق انعقاد آنها به ارزهای مختلف با مخالفت، خطرات ارزی را به حداقل برساند. روند نرخ ارز).

هنگام انعقاد معاملات همزمان با ارزهای مختلف، زیان ناشی از تغییرات نامطلوب در نرخ برخی از ارزها با سود ناشی از تغییر نرخ سایر ارزها جبران می شود. بنابراین، این رویه تضمین های قابل قبولی در برابر ریسک های ارزی ارائه می کند.

تنظیم موقعیت ارز، از جمله روش های مختلف چنین مقرراتی، روشی نسبتاً مؤثر و راحت برای بیمه خطرات ارزی است که به طور گسترده به ویژه در فعالیت های انجمن های اقتصادی خارجی استفاده می شود. این روشبرای بیمه ریسک ارزی نیاز به هزینه خاصی ندارد و می توان از آن در ترکیب با روش های دیگر استفاده کرد. با کاربرد موفقیت آمیز آن می توان تضمینی تقریبا کامل در برابر ریسک های ارزی ارائه داد.

هنگام استفاده از خدمات بانک های تجاری برای بیمه خطرات ارزی، درخواست های بیمه از طریق تلفن پذیرفته می شود و پس از آن با توافق نامه ای در مورد بیمه خطرات ارزی به صورت کتبی تنظیم می شود. در قرارداد مشخص می شود: مبلغ به ارز خارجی، مدت پرداخت ها یا دریافت های تحت قرارداد، نرخ مبادله روبل روبل که بر اساس آن مبالغ ارز خارجی مجدداً محاسبه می شود.

بانک متعهد می شود پس از انقضای مدت تعیین شده در قرارداد، پس از دریافت پرداخت های ارزی، آنها را به حساب مشتری به روبل انتقال دهد نه به نرخ مبادله ای که در زمان پرداخت وجود دارد، بلکه با نرخ پیش بینی شده تعیین شده. . و بالعکس، اگر قرارداد با شرکت واردکننده منعقد شود، بانک متعهد می شود که مبلغ را از حساب شرکت به روبل کسر کند، که بر اساس نرخ تبدیل روبل روبل تعیین شده تعیین می شود.

انعقاد توافق نامه در مورد بیمه خطرات ارزی به شرکت اجازه می دهد تا به طور کامل از خود در برابر ضررهای احتمالی مرتبط با نوسانات نرخ ارز محافظت کند، زیرا نرخ تبدیل ارز خارجی را به روبل می داند.

نرخ ارزهای خارجی در برابر روبل روزانه محاسبه می شود. نرخ فوروارد بانک بر اساس نرخ‌های آتی ارزهای مربوطه در بازار ارز بین‌المللی محاسبه می‌شود که به بانک اجازه می‌دهد تا قراردادهای منعقد شده با سازمان‌ها و شرکت‌ها را بدون متحمل شدن زیان‌های مادی مجدد بیمه کند.

مانند بازار ارز بین‌المللی، نرخ‌های پیش‌روی برخی از ارزها در برابر روبل با یک حق بیمه تعیین می‌شوند، در حالی که برخی دیگر با تخفیف نسبت به نرخ‌های فعلی ارز تعیین می‌شوند. سیستم نرخ‌های فوروارد بانکی و همچنین نرخ‌های فوری مورد استفاده در غرب، بنگاه‌ها و سازمان‌ها را به انعقاد قراردادهای صادراتی با ارزهای «قوی» و قراردادهای وارداتی با ارزهای «ضعیف» هدایت می‌کند.

بانک‌های تجاری، بنگاه‌ها و سازمان‌های داخلی را در برابر خطر زیان‌های ناشی از نوسانات نرخ ارز بیمه می‌کنند، اما نه در برابر خطر از دست دادن سود. مکانیسم تسویه حساب با مشتریان به این صورت است که پس از انجام روال معمول برای تسویه حساب ها تحت قرارداد صادرات یا واردات با استفاده از نرخ ارز فعلی در تاریخ پرداخت، بانک حساب مشتری را با مبلغی به روبل می نویسد یا برعکس. مربوط به تفاوت بین نرخ جاری و آتی است. بنابراین، بنگاه اقتصادی یا از این واقعیت که قرارداد بیمه شده است سود می برد، یا بازنده می شود.

بانک های تجاری در کنار قرارداد بیمه معمولی، خدمات خود را به صورت اختیار معامله ارائه می کنند. در زمان پرداخت کارمزد معین (حداکثر 5٪ از ارزش معامله)، مشتری این فرصت را دارد که انتخاب کند - یا مطابق با قرارداد بیمه تسویه حساب کند یا قرارداد را لغو کند و انجام دهد. تسویه حساب به نرخ فعلی (در صورت تغییر مطلوب).

استفاده از "گزینه ها"، با توجه به کمیسیون زیاد برای این نوع معاملات، تنها در شرایط تغییرات قابل توجه در نرخ ارز قابل توجیه است. در پایان چنین معاملاتی، نقش پیش بینی پویایی نرخ ارز بیش از پیش افزایش می یابد.

بنابراین، راحت‌ترین و قابل قبول‌ترین روش تنظیم موقعیت ارز است که نیازی به ارزیابی چشم‌انداز پویایی نرخ‌های ارز ندارد و تضمین‌هایی را در برابر ضررهای ناشی از خطرات ارزی ارائه می‌کند. اما همانطور که تجربه نشان می دهد، تعادل کامل مطالبات و بدهی ها به ارز غیرممکن است و این امر استفاده از روش های دیگر را ضروری می کند.

یک موقعیت ارزی باز تحت قراردادهای تجارت خارجی (یعنی پرداخت ها یا دریافت هایی که با قبض های متقابل بازپرداخت نشده اند یا پرداخت ها به ارز خارجی مربوطه) را می توان با انتخاب یکی دیگر از روش های ذکر شده بیمه کرد. در عین حال، مطلوب است که بر پیش بینی های قابل اعتماد نرخ ارز تمرکز شود.

با توجه به اینکه پیش‌بینی‌های نرخ ارز قابلیت اطمینان 100 درصدی را ارائه نمی‌کنند، نباید با تکیه بر آنها، موقعیت ارزی غیرقابل اتکا بیش از حد بزرگی داشت. برای تضمین ضررهای بزرگ، اندازه آن، همانطور که تصور می شود، نباید از 10٪ مبلغ قراردادهای منعقد شده تجاوز کند، توصیه می شود بقیه را از طریق بانک تجاری یا با درج بندهای ارزی مناسب در قرارداد بیمه کنید.

ریسک‌های ارزی در نگهداری حساب‌های ارزی بنگاه‌ها برای ساختارهای بزرگی که مقدار قابل توجهی ارز در سپرده‌های مدت دار دارند، بیشترین اهمیت را دارد.

شرکت‌ها و سازمان‌های روسی حق دارند حساب‌های ارزی موجودی باز کنند، از جمله به ارز سخت. در نتیجه، شرکت‌ها ریسک زیان ناشی از تغییرات احتمالی در نرخ ارز حساب را متحمل می‌شوند. پس از دریافت ارز و تصمیم به افتتاح حساب ارزی، شرکت باید تعیین کند که وجوه را با چه ارزی نگهداری کند.

تبدیل به سایر ارزها بدون محدودیت با نرخ فعلی بازار ارز بین المللی در روز معامله انجام می شود. به جای یک حساب در یکی از ارزهای سخت، می توان یک حساب به روبل با تبدیل رایگان باز کرد. تبدیل روبل به ارز خارجی و بالعکس با نرخ ارز بانک مرکزی روسیه در روز معامله انجام می شود.

سودآوری نگهداری وجوه در یک ارز خاص با چشم انداز پویایی نرخ مبادله آن در بازارهای ارز بین المللی و سطح نرخ های بهره بین المللی در ارز مربوطه تعیین می شود، زیرا بهره اخذ شده توسط بانک نیز به آن بستگی دارد. به عنوان مثال، در آغاز سال 1990 وجود داشت سطح بالانرخ سپرده در پوند انگلیسیاسترلینگ از این نظر، حساب های روبلی با تبدیل رایگان دارای مزایایی هستند. از آنجایی که نرخ مبادله روبل بر اساس "سبد" ارز محاسبه می شود، به طور متوسط ​​در برابر ارزهای پیشرو غربی ثابت است، صرف نظر از اینکه نرخ متقابل آنها چه تغییراتی داشته باشد. علاوه بر این، نرخ حساب‌های روبلی با سطح متوسط ​​نرخ بهره در ارزهای پیشرو غربی مطابقت دارد.

در برخی موارد، اگر صاحب وجوه ارزی قصد استفاده از آنها را برای خرید محصولات نهایی در یک کشور خاص (مثلاً در آلمان) داشته باشد، واریز این وجوه به حسابی به پول ملی این کشور منطقی است. . بنابراین، او به خود تضمین می‌کند که تا زمان استفاده از وجوه، بدون توجه به تغییرات نرخ ارز، می‌تواند تقریباً همان مقدار کالایی را که انتظار داشت با آنها خریداری کند. در عین حال، صاحب وجوه ارزی از ضررهای قابل توجه جلوگیری می کند، اگرچه از فرصت دریافت سود اضافی از تغییرات نرخ ارز محروم است. با این حال، این فقط در مواردی مفید است که ما داریم صحبت می کنیمدر مورد کشوری با نرخ تورم نسبتاً پایین.

توابع ریسک زیر را می توان ذکر کرد:

1. تابع ریسک انگیزشی، که خود را در دو جنبه نشان می دهد:

جنبه سازنده، که شامل مطالعه منابع ریسک در طراحی عملیات و سیستم ها، طراحی دستگاه های خاص، عملیات، اشکال معاملات است که حذف یا کاهش می دهد. عواقب احتمالیریسک به عنوان یک انحراف منفی؛

جنبه مخرب که خود را در این واقعیت نشان می دهد که اجرای تصمیمات با ریسک ناشناخته یا غیرمنطقی می تواند منجر به اجرای اشیا یا عملیات هایی شود که ماجراجویانه و داوطلبانه هستند.

2. عملکرد حفاظت از خطرهمچنین دو جنبه دارد:

جنبه تاریخی و ژنتیکی این است که حقوقی و اشخاص حقیقیمجبورند به دنبال ابزار و اشکال محافظت در برابر تحقق نامطلوب خطر باشند.

جنبه اجتماعی و حقوقی در نیاز عینی به تثبیت قانونی مفهوم "خطر مشروع" نهفته است. مقررات قانونیفعالیت های بیمه ای؛

3. عملکرد جبران کننده ریسکمی تواند یک اثر جبران کننده (جبران مثبت) ارائه دهد، یعنی. اضافی در مقایسه با سود برنامه ریزی شده در صورت نتیجه مطلوب (تحقق یک شانس)؛

4. تابع ریسک اجتماعی-اقتصادی، که شامل این واقعیت است که در فرآیند فعالیت بازار ، ریسک و رقابت این امکان را فراهم می کند که گروه های اجتماعی صاحبان مؤثر را در طبقات اجتماعی و در اقتصاد - بخش هایی از فعالیت که در آنها ریسک قابل قبول است ، مشخص شود. مداخله دولت در موقعیت های ریسک در بازارها (از جمله تضمین ها، به عنوان مثال، در حوزه مالی و اعتباری) اثربخشی عملکرد ریسک اجتماعی-اقتصادی را محدود می کند. از نظر اجتماعی، این امر اصول برابری را برای همه فعالان بازار از بخش‌های مختلف اقتصاد مخدوش می‌کند که می‌تواند منجر به عدم تعادل ریسک در بخش‌های اقتصاد شود.

سخنرانی 2. طبقه بندی خطرات

اثربخشی سازمان مدیریت ریسک تا حد زیادی با شناسایی مکان آن در سیستم طبقه بندی کلی تعیین می شود.

ریسک ها را می توان بر اساس معیارهای زیر طبقه بندی کرد

بسته به نتیجه ممکن (رویداد ریسک) ریسک ها را می توان به دو گروه بزرگ تقسیم کرد: محض و سوداگرانه.

خطرات محض- امکان به دست آوردن نتیجه منفی یا صفر. اینها عبارتند از: خطرات طبیعی، زیست محیطی، سیاسی، حمل و نقل، دارایی، تولید، تجاری.

نظری خطراتدر امکان به دست آوردن نتایج مثبت و منفی بیان شده است. همه حدس و گمان هستند. ریسک های مالیکه بخشی از ریسک های تجاری هستند ( برنج. یکی).

ریسک های مالی،مربوط به احتمال از دست دادن منابع مالی عبارتند از (نگاه کنید به شکل 1):

1) خطرات مرتبط با قدرت خرید پول(ریسک تورمی، تورم زدایی، ریسک ارزی و ریسک نقدینگی)؛

2) ریسک های مرتبط با سرمایه گذاری,- ریسک های سرمایه گذاری(ریسک سود از دست رفته، ریسک کاهش درآمد، خطر زیان مالی مستقیم).

ریسک سوداگرانه به معنای شکل درک می شود ریسک مالی، که ممکن است پیامدهای مطلوب و نامطلوب انعقاد یک معامله خاص را نشان دهد.

در حال حاضر، تعداد زیادی از عوامل وجود دارد که می تواند منجر به ظهور خطرات تجاری شود. شایع ترین دلایل عبارتند از:

- کاهش شدید حجم فروش محصولات، که ممکن است ناشی از کاهش سریع تقاضا برای نوع خاصی از محصول باشد که در مرحله فروش است و همچنین جابجایی محصولات شرکت توسط شرکت های رقیب.
- اعمال محدودیت در فروش انواع خاصی از کالاها؛
- افزایش قیمت خرید دسته خاصی از کالاها به عنوان بخشی از اجرای یک پروژه کارآفرینی.
- کاهش غیرمنتظره حجم خرید، که بر مقیاس فعالیت های تجاری در حال انجام تأثیر منفی می گذارد و به افزایش نامطلوب هزینه های مالی در هر واحد حجم کالای فروخته شده کمک می کند.
- از دست دادن کیفیت محصول همراه با نقض قوانین گردش (شرایط ذخیره سازی، حمل و نقل و غیره)؛
- افزایش هزینه های توزیع مرتبط با نیاز به پرداخت انواع مختلفجریمه ها، هزینه ها و هزینه ها

همه دلایل فوق می تواند منجر به ریسک های سفته بازیو نه تنها منجر به ضرر می شود سود مالیبلکه به ورشکستگی کل شرکت.

ویژگی های ریسک سفته بازی

ویژگی اصلی ریسک سفته بازی این است که هر معامله مالی یک شرکت می تواند پیامدهای مثبت و منفی داشته باشد. برخلاف ریسک «محض»، ریسک سفته‌بازی به رویدادهایی اشاره نمی‌کند که، همانطور که بسیاری از کارشناسان اطمینان می‌دهند، باعث می‌شوند. فرم معینضرر در هر صورت

در حال حاضر، پیش‌بینی احتمال وقوع ریسک سفته‌بازی نسبتاً دشوار است. به ویژه، این به دلیل این واقعیت است که امور مالی مدرن نسبتاً ناپایدار است و بنابراین پیش بینی واکنش مصرف کننده به ظاهر یک نوع خاص از محصول در فروش بسیار مشکل ساز است. همین امر در مورد خدمات نیز صدق می کند - در برخی دوره های زمانی، تقاضا برای آنها ممکن است افزایش یابد، در حالی که در برخی دیگر، برعکس، ممکن است کاهش یابد.

ریسک‌های سوداگرانه اشکال کاملاً انعطاف‌پذیری دارند و می‌توانند در موقعیت‌های کاری متنوعی ایجاد شوند. به همین دلیل نظارت دقیق بر وضعیت مالی و اقتصادی بازار مصرف و ایجاد فعالیت های شرکت بر اساس نیازهای مشتریان بالقوه بسیار مهم است.

روش اصلی به حداقل رساندن احتمال خطرات سفته بازی جمع آوری کیفی اطلاعات در مورد زمینه فعالیت مالی و اقتصادی است که در آن برنامه ریزی شده است تا معاملات انجام شود. این رویکرد امکان پیش بینی دقیق نتیجه یک شرکت خاص و محاسبه تمام راه های ممکن برای انجام عملیات تجاری را فراهم می کند.

در حال حاضر بسیاری از بنگاه ها با جذب سرمایه اضافی در برابر ریسک های سفته بازی بیمه می شوند. نمی توان گفت که چنین راه حلی می تواند کاهش احتمال مشکلات مالی را تضمین کند، با این حال، در صورت عواقب منفی عملیات تجاری، می تواند زمینه آینده شرکت را گسترش دهد و به آن اجازه دهد تا به سرعت راهی برای خروج از آن پیدا کند. وضعیت کنونی - وضعیت جاری.

نقش ریسک های سوداگرانه در توسعه کسب و کار

ریسک های سوداگرانه نقش بسیار زیادی در شکل گیری و توسعه دارند کسب و کار مدرن. اول از همه، آنها همان مکانیسم هایی هستند که بر موفقیت معاملات منعقد شده توسط شرکت تأثیر می گذارند و می توانند منجر به شکوفایی و افول شرکت شوند.

احتمال خطرات سوداگرانه نیز ممکن است به عنوان یک نوع عامل محرک عمل کند که شرکت را به بازنگری در اصول شرکت و شروع کار برای بهبود تولید یا شروع به کار وادار می کند. فعالیت های تجاری.

متأسفانه، در بسیاری از موارد، خطرات سفته بازی منجر به پیامدهای منفیو بر کار شرکت های درگیر در فعالیت های مالی پرخطر تأثیر منفی می گذارد. با این حال، برخی از شرکت ها حتی یاد گرفته اند که از معاملات مشکوک سرمایه گذاری کنند و موفق شده اند نه تنها نبرد رقبا را از دست ندهند، بلکه به شناخت جدیدی در محیط مالی و اقتصادی دست یابند.

به طور کلی، ریسک های سوداگرانه، با وجود خطر ظاهری، به راحتی قابل حذف هستند. تنها شرط این است که شرکتی که به طور دائم یا موقت در معرض آنها قرار می گیرد باید دارای یک زمینه اطلاعاتی توسعه یافته و آگاه باشد. رویدادهای اخیردر بازار مالی و اقتصادی

ماهیت رایج‌ترین طبقه‌بندی ریسک‌ها، جداسازی ریسک‌های محض و سوداگرانه است.

خطرات محض - ناشی از تأثیر عواملی است که تغییر یا محدودیت آنها واقعاً غیرممکن است. مثلاً قوانین مالیاتی، شرایط طبیعی و جغرافیایی، اخلاق عمومی و اصول اجتماعی و غیره.

ریسک های سوداگرانه - هم با شانس برنده شدن و هم با شانس باخت مرتبط است. مثلا دروغ.

خطرات محض، بر خلاف مخاطرات غیرمذهبی، تجلی نسبتاً دائمی دارند. روش ها به طور فعال برای ارزیابی و تجزیه و تحلیل آنها استفاده می شود. آمار ریاضیو نظریه احتمال به دلیل ماهیت پایدار، فراوانی پایدار تظاهرات و پویایی شاخص‌های اصلی، ریسک‌های خالص گاهی اوقات ریسک‌های ثابت نامیده می‌شوند.

ریسک های سوداگرانه به طور کامل توسط تصمیم مدیریت تعیین می شود. به عنوان یک قاعده، آنها ماهیت تجلی نامحدودی دارند و برآوردهای تحلیلی آنها در طول زمان تغییر می کند. اغلب، ریسک های سفته بازی در حوزه هایی از فعالیت که به شرایط بازار بستگی دارد، یافت می شود. به همین دلیل، گاهی اوقات ریسک های سفته بازی را ریسک پویا می نامند. برای مطالعه آنها، و آنها با تنوع بالایی از ویژگی ها مشخص می شوند، استفاده از آنها ضروری است روش های غیر متعارفتجزیه و تحلیل و انتخاب تصمیمات مدیریت (به عنوان مثال، تجزیه و تحلیل فنی).

سوال 36: سرمایه گذاری های مستقیم و سبد

سرمایه گذاری های نقدی برای سود به سرمایه گذاری های مستقیم و سبد سرمایه گذاری تقسیم می شود. سرمایه گذاری معمولا توسط شرکت های مدیریتی انجام می شود که تجربه زیادی در بازار دارند اوراق ارزشمند. علاوه بر این، برخی هلدینگ‌های بزرگ دارای بخش‌های تخصصی هستند که امکان سرمایه‌گذاری مستقیم یا پرتفوی را ارزیابی می‌کنند.

سرمایه گذاری مستقیم، سرمایه گذاری کلان پول نقد در دارایی های یک شرکت است. اغلب سرمایه گذاری مستقیم وجوه به معنای خرید یک سهام کنترلی است که در نتیجه سرمایه گذار فرصت مدیریت تولید را پیدا می کند.

سرمایه گذاری سبد سرمایه گذاری در مقدار معینی از اوراق بهادار است. به عنوان یک قاعده، سرمایه گذاری های پرتفوی به سرمایه گذار اجازه نمی دهد که حق مدیریت شرکت را به دست آورد؛ سرمایه گذاری های پرتفوی صرفاً با هدف ایجاد درآمد به دلیل تغییر قیمت اوراق بهادار شرکت در نتیجه معاملات بورس انجام می شود. اغلب، سرمایه‌گذاری‌های پرتفوی کوتاه‌مدت هستند و با وضعیتی که در حال حاضر در بازار در حال توسعه است، مرتبط هستند. سرمایه‌گذاری مستقیم و پرتفوی به معنای وجود حجم نسبتاً زیادی از سرمایه‌گذاران است، سرمایه‌گذار خصوصی با وجوه کوچک به احتمال زیاد برای مشارکت در سرمایه‌گذاری‌های پرتفوی به یک صندوق سرمایه‌گذاری متقابل روی می‌آورد. سرمایه‌گذاری‌های مستقیم و پرتفوی اغلب توسط سرمایه‌گذاران خارجی در بازارهایی انجام می‌شود که کاوش ضعیفی دارند، در برخی موارد محدودیت‌هایی در زمینه‌های تولید وجود دارد که سرمایه‌گذاران خارجی می‌توانند در آن سرمایه‌گذاری مستقیم انجام دهند. حجم سرمایه‌گذاری‌های مستقیم و پرتفوی می‌تواند به مقادیر قابل توجهی برسد، بنابراین سرمایه‌گذاران بزرگ تجزیه و تحلیل اولیه کاملی از اثربخشی سرمایه‌گذاری‌ها انجام می‌دهند. برای تجزیه و تحلیل اثربخشی سرمایه گذاری های مستقیم و پرتفوی می توان استفاده کرد روش های مختلفتخمین هایی که می تواند بر اساس انواع مختلف باشد مدل های ریاضی. برای ارزیابی بهتر امکان سرمایه گذاری مستقیم یا پرتفوی می توان کارشناسان مستقلی را درگیر کرد که روش های خاص خود را برای ارزیابی کارایی دارند.