Спекулативните рискове са възможности, свързани както с шанса за печалба, така и с шанса за загуба. Нетни и спекулативни рискове - Студопедия

Чист риск - Английски чист риск, е термин, използван за означаване на всяка ситуация, в която няма потенциал за печалба, независимо от сценария. Като правило, събития, които включват този вид риск, са извън контрола на лицето, което поема чистия риск, което на практика го лишава от възможността да вземе съзнателно решение. Един от инструментите за минимизиране на загубите от чисти рискове е застраховката, която често се използва като средство за компенсиране на щети, когато в определена ситуация вече не може да се получи печалба.

Тъй като няма шанс за печалба от поемането на чист риск, той се счита за обратното на спекулативния риск. Приемането на последното наистина изисква съзнателно решение, основано на подробно проучване на всички рискови фактори, преди да се избере курс на действие. Обикновено спекулативният риск има определен потенциал да генерира някакъв вид доход или печалба за определен период от време. Един пример за спекулативен риск е закупуването на ценни книжа, при което има някакво разумно очакване, че цената на акциите ще се покачи, ако определени събития се случат на търговската площадка. Спекулативният риск също носи потенциал за загуба, но този потенциал се компенсира от потенциала за доход.

В случай на поемане на чист риск, няма вероятност да се получи възвръщаемост в резултат на това. Например, ако къща бъде разрушена при природно бедствие, собственикът ще понесе загуби, които не могат да бъдат възстановени, дори ако земята, върху която е построена къщата, в крайна сметка бъде продадена. Въпреки че собственикът на жилище може да минимизира загубите си, като продаде имота си, постъпленията от продажбата няма да заменят напълно изгубения дом. За да придобие подобно ново жилище, човек трябва да го закупи, за което от своя страна трябва да покрие разликата между приходите от продажбата на предишния имот и стойността на новия имот. В резултат на това щетите не могат да бъдат напълно компенсирани при каквото и да е развитие на събитията.

Има и други форми на чист риск, които водят до вид загуба, която не може да бъде напълно компенсирана. Преждевременната смърт на един от съпрузите ще доведе до загуба на част от дохода на домакинството, която никога не може да бъде напълно компенсирана. „Кражбата на самоличност“ води до загуби, които са толкова всеобхватни, че дори ако проблемът бъде успешно разрешен, кумулативните загуби никога няма да бъдат напълно възстановени. Дори такова състояние като трайно увреждане, което прави невъзможно продължаването на работата на това работно място, не може да бъде напълно компенсирано от работа на друго място с повече светлинни условиятруд.

В много ситуации застрахователното покритие може да помогне за минимизиране на размера на загубата, свързана с нетния риск, тъй като част от него се прехвърля на застрахователната компания. Имуществената застраховка може да помогне за компенсиране на част от загубите, причинени от природно бедствие, осигурявайки на застрахованата страна ресурсите, необходими за възстановяване на собствеността. Застраховката за инвалидност може да осигури, чрез поне, някакъв доход, който може да се използва за частично компенсиране на доход от работа, която осигуреното лице вече не може да изпълнява. Плащанията по животозастрахователна полица помагат на преживелия съпруг да компенсира част от дохода, който е получил починалият партньор. Следователно застраховането на нетния риск, който остава извън контрола на застрахованата страна, е изключително важно.

Рискът е заплахата от загуба. Тяхното обезщетение се фиксира с определено парично обезщетение, което съдът присъжда на спечелилия процеса ищец. Но не всички щети се компенсират. Застраховането се занимава предимно с чист риск.

Чистият риск е рискът, който включва само възможността за загуба. По този начин лавината е вид риск, който няма физически или образуваниене може да предвиди или избегне. С други думи, всяка катастрофа, като земетресение или пожар, струва скъпо на хората, които поразява, но липсата й не увеличава печалбите.

Чистият риск съдържа само опасност от вреда, без никаква възможност за печалба.

От друга страна, спекулативният риск отваря перспектива за печалба, което на първо място насърчава хората да правят бизнес. Всеки бизнес предполага, че правейки пари, те могат да бъдат загубени.

Спекулативният риск е риск, който включва възможността както за печалби, така и за загуби.

За да разберете разликата между чистия и спекулативния риск, разгледайте примера на Shua-Grip International, компания, която произвежда ролкови кънки и скейтбордове. Когато в края на 70-те тийнейджърите внезапно се увличат по ролери, двадесет и четири годишният син на президента на компанията решава сам да направи чифт кънки, като ги закрепи към подметките на стари маратонки Adidas. Резултатът е напълно новият видобувки - "джогери", заменящи традиционните ботуши с повдигнат нос. Нямаше гаранция, че публиката ще предпочете новите кънки пред старите, но компанията беше готова да поеме риска. Решението да бягам нови обувкив масовото производство носеше значителен дял от спекулативен риск, който в крайна сметка се оправда. За 8 месеца компанията се превърна във водещ производител на кънки. В същото време Shua Grip беше под постоянна заплаха различни видовенетен риск:

пожари, наводнения или земетресения могат да унищожат фабриката;

· от склад може да открадне всички наличности;

· Камиони, доставящи стоки, може да са участвали в инцидент;

Някой може да е пострадал заради дефектни кънки.

Ако това се случи, компанията няма да спечели нищо. В най-добрия случай тя ще се опита да предотврати загуби.

Несигурността, присъща на пазарната икономика, прави възможно съществуването и развитието на спекулативен риск. Особено се развиват спекулациите на фондовите борси. Има три вида спекулативна дейност на фондовите борси:

Закупуване на стоки, тяхното съхранение за определен период и последваща продажба. Когато купува продукт, спекулантът очаква увеличение на цената. Ако цените не се повишават, а падат, спекулантът ще понесе загуби.

Сключването на срочни (фючърсни) договори, когато след определен период инвеститорът се задължава да купи или продаде определено количество борсова стока на цена, определена днес. Но ако цената падне, той ще загуби.

Сключване на опционен договор.

Опцията е договор, в съответствие с който инвеститор купува правото да купува или продава в бъдеще всяко количество стока на цена, определена днес. Спецификата на този метод се състои в това, че инвеститорът може да упражни или да не упражни правото си в зависимост от желанието си, което се определя от обстоятелствата. Ако продажната цена падне противно на очакванията, инвеститорът няма да упражни правото си. В този случай обаче той ще загуби частта, която е заплатил под формата на възнаграждение на брокера при сключване на договор с него. Опционният договор е по-сигурен (по-малко рискован) начин за спекулиране от фючърсен договор, тъй като загубата може да бъде равна само на таксата на брокера.

При осъществяването на хеджиране се използват както фючърсни договори, така и опции - застраховане на производството и търговията на промишлени и търговски фирми, използващи борсата. Хеджирането помага за намаляване на риска от неблагоприятна промяна на цената, но не дава възможност да се възползвате от благоприятна промяна на цената. По време на операциите по хеджиране рискът не изчезва, но променя своя носител: производителят прехвърля риска към борсовия спекулант, тъй като той е антипатичен на риска. Спекулантът поема риска, защото по същество той поема риск.

Предприятията и организациите, които навлизат директно на чуждестранния пазар, са изправени пред риска от валутни загуби поради резки колебания на валутните курсове. Валутни рискове съществуват при сетълменти както в свободно конвертируеми валути (твърда валута), така и в клирингови валути, както и при извършване на бартерни сделки. Има два основни валутни риска: рискът от парични валутни загуби по конкретни транзакции в чуждестранна валута и рискът от загуби при преоценка на активи и пасиви, както и баланси на чуждестранни филиали в национална валута.

Рискът от валутни загуби в брой съществува както при сключване на договори, така и при предоставяне (или получаване) на заеми и се състои във възможността за промяна на обменния курс на сделката спрямо рублата (и съответно промяна в размера на приходите или плащания, когато се конвертират в рубли).

Тези валутни рискове (преди и след сключването на договора) се различават по естеството си и съществуващите възможности за тяхното предотвратяване. По този начин първият вид риск (преди подписването на договора) е близък до ценовия риск или риска от влошаване на конкурентоспособността, свързан с промени във валутния курс. Може да се вземе предвид още в процеса на преговорите. По-специално, в случай на рязка промяна на обменния курс по време на периода на преговори, предприятието може да настоява за известна промяна в първоначалната цена, която би компенсирала (изцяло или частично) промяната в обменния курс. Но след подписване на договора (ако не включва подходяща валутна клауза) такива споразумения вече не са възможни.

Действителният валутен риск, свързан с промяна на валутния курс в периода между подписването на договора и плащанията по него във валутата на износителя поради обезценяване на чуждестранна валута спрямо националната или увеличение на стойността на вноса договор в резултат на повишаване на обменния курс на чуждестранна валута спрямо рублата. На практика този риск може да бъде елиминиран чрез прилагане на различни методи за застраховане на валутния риск. Рискът от пропуснати ползи се крие във възможността да се получат по-лоши резултати при избор на едно от двете решения - да се застрахова или да не се застрахова валутният риск. Например промените в обменния курс могат да бъдат благоприятни за FEO или предприятието и чрез застраховане на договора срещу валутни рискове, то може да загуби печалбата, която иначе би трябвало да получи. На практика обаче е невъзможно да се предвиди рискът от пропуснати ползи без достатъчно ефективни прогнози за обменния курс.

Зависимостта на приходите на предприятията от колебанията на валутните курсове също се влияе от процедурата за вътрешни разплащания за експортно-импортни сделки.

На практика валутни рискове възникват в следните случаи:

До 1992 г. износителите се разплащаха с бюджета по вътрешни цени на едро. В такива случаи сумата, получена от предприятието в рубли, по същество не зависи от външни фактори, включително обменния курс. Въпреки това, дори и при тези условия, предприятията поеха валутни рискове - на валутни отчисления от износа. Тъй като размерът на удръжките в чуждестранна валута се определя на базата на фиксиран процент от приходите в чуждестранна валута, промените в последните, свързани с колебания в обменните курсове, се отразяват в размера на валутните удръжки. Приблизително същият модел съществува и при сегашната система за валутен контрол, когато износителите са задължени да продават част от валутните си постъпления на валутния пазар.

Валутни рискове възникват при внос както за сметка на централизирани средства (когато предприятието плаща съответния еквивалент в рубли на плащания в чуждестранна валута по договор за внос), така и за сметка на собствените валутни средства на предприятието. В този случай рисковете, свързани с възможността за промени в обменния курс, възникват, ако средствата в чуждестранна валута се съхраняват в сметки в рубли или в сметка, деноминирана в трета валута, различна от валутата на договора за внос. За местни организации и предприятия са достъпни следните методи за застраховане на валутен риск:

· избор на валута (или валути) на цената на външнотърговския договор;

Включване на валутна клауза в договора;

· регулиране на валутната позиция по сключените договори;

· извършване на услуги на търговски банки по застраховане на валутни рискове.

Изборът на валутата на цената на външнотърговския договор като метод за застраховане на валутните рискове е най-простият. Целта му е да определи цената на договора в такава валута, промяната на обменния курс на която ще бъде благоприятна. За износителя това ще бъде така наречената "силна" валута, тоест валутата, чийто курс се повишава по време на срока на договора. Към момента на плащането действителните приходи по договора, превърнати в рубли, ще надвишат първоначално очакваните.

Напротив, вносителят се стреми да сключи договор в обезценена валута („слаба“ валута). Тогава до момента на плащането той ще трябва да плати по-малка сума в рубли от очакваната, тъй като чуждестранната валута в рубли ще струва по-малко. Добре подбраната ценова валута позволява не само да се избегнат загуби, свързани с промени в обменните курсове, но и да се реализира печалба.

Този метод обаче има своите недостатъци. Първо, очакванията за повишаване или намаляване на валутния курс може да не се сбъднат. Следователно, когато се използва този метод, са необходими надеждни прогнози за динамиката на валутните курсове.

Второ, при сключване на външнотърговски договори не винаги е възможно да се избере най-подходящата валута на цената. Например на някои международни стокови пазари цените на външнотърговски договор се определят във валутата на износителя.

За много стоки, по-специално суровини и хранителни продукти, съществува реална възможност за избор на валутата на цената, използвана в договора, по споразумение между контрагентите. Но интересите на страните при избора на валутата на цената не съвпадат: за износителя при всякакви обстоятелства е по-изгодно да определи цената в "силна" валута, а за вносителя - в "слаба" един. Следователно, в отговор на отстъпка по въпроса за валутата на цената, контрагентите по правило изискват насрещни отстъпки (отстъпка или допълнителна такса върху цената, преференциални условия на плащане или кредит и др.). Размерите и видовете възможни концесии са различни.

Така че, при сключване на сделки за борсови стоки, които включват много видове суровини и хранителни продукти, размерът на отстъпките или премиите към цената се определя въз основа на цената: застраховка на валутни рискове на международния валутен пазар. Например, при сключване на сделка за доставка на горски продукти (с плащане до 3 месеца) вносителят настоява цената да бъде определена в долари, а не в шведски крони, както предложи износителят. След това цената в долари ще бъде определена чрез конвертиране от шведски крони по форуърдния 3-месечен обменен курс крона спрямо долара (т.е. като се вземе предвид премията или отстъпката към текущия курс). Разликата между цената в крони и долари, равна на разликата между текущия и форуърдния курс и в зависимост от ситуацията на валутните пазари и условията на плащанията по договора, може да варира от десети от процента до 3- 5% или повече и ще отразява транзакциите за хеджиране на разходите чрез форуърдни валутни транзакции.

Видовете и размерите на отстъпките за стоки за извънборсова търговия зависят както от горните фактори, така и от практиката, преобладаваща на даден пазар, желанието на контрагента, неговата позиция и съгласието на страните. По-голямата част от тези отстъпки (около 3/4) са ценови отстъпки, но има и други - промени в условията на плащане, валутни клаузи и др.

Обикновено износителят предлага валутата на цената. Ако вносителят не е съгласен и настоява за промяна на валутата на договора, фирмата износител има право да поиска реципрочни отстъпки. Логично е вносителят да настоява за промяна на валутата на цената, ако очаква, че предлаганата от него валута ще се обезцени значително - повече, отколкото е била увеличена договорната цена, и по този начин в момента на плащане обезценката на валутата ще компенсира увеличението на цената. Ако износителят смята, че предложената валута може да се обезцени значително, тогава, като се съгласи с въвеждането й в договора, той има право да поиска значителна надбавка към цената. Ето защо, когато избирате валутата на цената на външнотърговски договор, е важно да знаете не само за възможното намаление или увеличение на обменния курс на определена валута, но и за приблизителния размер на такова намаление или увеличение.

Включването на валутна клауза в договора като метод за застраховане на валутни рискове предвижда пропорционална корекция на цената на договора в случай на промяна на съответния обменен курс над установените лимити.

Например, съгласно условията на един от договорите с английска фирма, цената е определена в лири стерлинги с валутна клауза в шведски крони. В същото време, в зависимост от промяната на обменния курс на лирата към кроната към момента на плащането, цената в лири стерлинги трябва да се промени в съответствие с установената скала.

Процедурата за изчисляване на промените в цените в зависимост от промените в обменния курс може да бъде различна - не по специална скала, а по специална формула. В същото време се посочва кой курс (за коя публикация или борсова котировка) се използва.

Този метод за застраховане на валутни рискове обаче не осигурява пълна гаранция срещу загуби. Всичко зависи от това колко успешен е изборът на валута, използвана за валутната клауза, и какви са тенденциите в нейния обменен курс.

Разбира се, за руските външноикономически организации и предприятия е удобно да прилагат валутна клауза в рубли, което напълно гарантира срещу валутни рискове. Въпреки това, като правило, чуждестранните контрагенти не са съгласни с включването на валутна клауза в рубли.

С оглед на това най-често срещаните валутни резерви, прилагани от WEO, са резерви в SDR (международна валутна единица), в някои случаи - в шведски крони.

Понякога на практика има мултивалутни клаузи, които предвиждат преизчисляване на сумата на плащането в случай на промяна в обменния курс на валутата на договора по отношение на няколко предварително определени валути (валутата "кошница" с посочване на теглата на съответните валути в "кошницата"). По този начин се постига същият ефект, както при използване на клауза в SDR, но изчисляването на ставките и плащанията по договори е много по-сложно.

Изключително рядко в практиката се използва едностранна клауза, която защитава интересите само на една от страните, като предвижда преизчисляване на сумите за плащане само в случай на неблагоприятна промяна на валутния курс за тази страна.

Договорите с дълги срокове за доставка и плащане, както и тези, включващи търговски кредит, включват индексни клаузи или клаузи за фишове. Това означава, че цената на стоката и размерът на плащането се коригират изцяло или частично в зависимост от движението на пазарните цени на тази стока, разходите за нейното производство или динамиката на общия ценови индекс.

Използването на валутни клаузи обикновено включва предоставяне на определени отстъпки на контрагента (както и при промяна на валутата на цената), изисква организации и предприятия, които сключват голям брой външнотърговски договори, да отделят допълнително време за изчисляване на сумите на реални плащания по договори.

Като метод се използва регулиране на валутната позиция по сключените договори големи предприятия, които сключват голямо числовъншнотърговски договори. Съдържанието му се свежда до факта, че по възможност нямате открита валутна позиция. Това се постига по два начина:

Ако предприятието едновременно сключва външнотърговски договори както за износ, така и за внос, тогава е достатъчно да се увери, че тези договори са сключени в една и съща валута и условията на плащане за тях приблизително съвпадат. Загубите по договори за износ, дължащи се на колебания на обменния курс, се компенсират от съответните печалби по договори за внос и обратно. Ако поради преминаването към използване на една валута при ценообразуване на външнотърговски сделки и уеднаквяване на реда и условията на плащане не е възможно да се постигне пълно равновесие на валутната позиция, т.е. ако останат непокрити плащания. чрез насрещни разписки, други методи на застраховка могат да бъдат приложени към останалите транзакции.

Ако едно предприятие е по-експортно (или, обратно, импортно) ориентирано и сключва голям брой договори, тогава то може да минимизира валутните рискове чрез диверсификация на валутната структура на договорите, сключени за износ или импорт (т.е. чрез сключването им в различни валути с противоположни тенденции в обменните курсове).

При сключване на транзакции едновременно в различни валути, загубите от неблагоприятни промени в курсовете на някои ще бъдат компенсирани от печалби от промени в курсовете на други валути. Следователно тази практика предоставя приемливи гаранции срещу валутни рискове.

Регулирането на валутната позиция, включително различни методи за такова регулиране, е доста ефективен и удобен метод за застраховане на валутни рискове, широко използван, по-специално, в дейността на чуждестранните икономически асоциации. Този методне изисква специални разходи за застраховане на валутен риск и може да се използва в комбинация с други методи. При успешното му прилагане може да се осигури почти пълна гаранция срещу валутни рискове.

При ползване на услугите на търговските банки за застраховане на валутни рискове заявките за застраховане се приемат по телефона, след което се оформят писмено със споразумение за застраховане на валутни рискове. Договорът определя: сумата в чуждестранна валута, срока на плащанията или постъпленията по договора, форуърдния обменен курс на рублата, според който се преизчисляват сумите в чуждестранна валута.

Банката се задължава след изтичане на периода, посочен в споразумението, при получаване на плащания в чуждестранна валута, да ги преведе по сметката на клиента в рубли не по обменния курс, който съществува към момента на плащането, а по определения форуърден курс. . И обратно, ако договорът е сключен с предприятието вносител, банката се задължава да приспадне сумата от сметката на предприятието в рубли, която се определя въз основа на установения форуърден обменен курс на рублата.

Сключването на споразумение за застраховане на валутни рискове позволява на компанията напълно да се предпази от възможни загуби, свързани с колебанията на валутните курсове, тъй като знае обменния курс на чуждестранната валута в рубли.

Форуърдните обменни курсове на чуждестранни валути спрямо рублата се изчисляват ежедневно. Форуърдният курс на банката се изчислява на базата на форуърдните курсове на съответните валути на международния валутен пазар, което позволява на банката да презастрахова договори, сключени с организации и предприятия, без да понася материални загуби.

Както на международния валутен пазар, форуърдните курсове на някои валути спрямо рублата са определени с премия, докато други са определени с отстъпка спрямо текущите обменни курсове. Системата на форуърдните курсове на банката, както и срочните курсове, използвани на Запад, насочва предприятията и организациите да сключват експортни договори в „силни“ валути и договори за внос в „слаби“.

Търговските банки застраховат местните предприятия и организации срещу риска от загуби, свързани с колебанията на валутните курсове, но не и срещу риска от пропуснати ползи. Механизмът на сетълменти с клиенти е такъв, че след нормалната процедура за сетълмент по договор за износ или внос, използвайки текущия обменен курс към датата на плащането, банката отписва или, обратно, кредитира сметката на клиента със сума в рубли, съответстваща на разликата между текущия и форуърд курса. Следователно предприятието или печели от факта, че договорът е застрахован, или става губещо.

Наред с обичайния застрахователен договор, търговските банки предоставят услуги на опционна основа. В момента на плащането на определена комисионна (до 5% от стойността на транзакцията) клиентът има възможност да избира - или да сетълмент по форуърдния курс в съответствие със застрахователния договор, или да анулира договора и да сетълмент на текущия курс (в случай на благоприятна промяна).

Използването на "опции", като се има предвид голямата комисионна за този тип транзакции, е оправдано само при условия на значителни промени в обменните курсове. При сключването на такива сделки ролята на прогнозите за динамиката на валутните курсове се увеличава още повече.

По този начин най-удобният и приемлив е методът за регулиране на валутната позиция, който не изисква оценка на перспективите за динамиката на валутните курсове и осигурява гаранции срещу загуби от валутни рискове. Но, както показва опитът, е невъзможно напълно да се балансират вземанията и задълженията в чуждестранна валута и това налага използването на други методи.

Открита валутна позиция по външнотърговски договори (т.е. плащания или постъпления, които не са погасени чрез насрещни разписки или плащания в съответната чуждестранна валута) може да бъде застрахована чрез избор на друг от споменатите методи. В същото време е желателно да се съсредоточите върху надеждни прогнози за валутните курсове.

Като се има предвид, че прогнозите за валутния курс не осигуряват 100% надеждност, не трябва, разчитайки на тях, да държите твърде голяма надеждно незастрахована валутна позиция. За гарантиране срещу големи загуби се счита, че размерът му не трябва да надвишава 10% от сумата на сключените договори, препоръчително е останалата част да се застрахова чрез търговска банка или чрез включване на подходящи валутни клаузи в договора.

Валутните рискове при поддържането на валутни сметки на предприятията са най-значими за големите структури, които имат значително количество валута на срочни депозити.

Руските предприятия и организации имат право да откриват балансови валутни сметки, включително в твърда валута. В резултат на това предприятията носят риска от загуби поради възможни промени в обменния курс на сметката. След получаване на чуждестранна валута и вземане на решение за откриване на валутна сметка, компанията трябва да определи в коя валута да съхранява средствата.

Конвертирането в други валути се извършва без ограничения по текущия курс на международния валутен пазар в деня на транзакцията. Вместо сметка в някоя от твърдите валути може да се открие сметка в рубли с безплатно конвертиране. Превръщането на рубли в чуждестранна валута и обратно се извършва по обменния курс на Централната банка на Русия в деня на транзакцията.

Доходността от съхраняване на средства в определена валута се определя от перспективите за динамиката на нейния обменен курс на международните валутни пазари и нивото на международните лихвени проценти в съответната валута, тъй като от това зависи и лихвата, начислявана от банката. Например в началото на 1990 г. имаше високо нивопроценти по депозити в английски лиристерлинги. В това отношение сметките в рубли с безплатно конвертиране имат някои предимства. Тъй като обменният курс на рублата се изчислява на базата на валутната „кошница“, той е средно стабилен спрямо водещите западни валути, независимо какви промени претърпяват техните взаимни курсове. Заедно с това процентът по сметки в рубли съответства на средното ниво на лихвените проценти във водещите западни валути.

В някои случаи, ако собственикът на валутни средства възнамерява да ги използва за закупуване на готови продукти в определена страна (например в Германия), има смисъл тези средства да бъдат депозирани в сметка в националната валута на тази страна . По този начин той си гарантира, че до момента на използване на средствата ще може да закупи с тях приблизително същото количество стоки, както е очаквал, независимо от промените в обменния курс. В същото време собственикът на валутни фондове избягва значителни загуби, въпреки че е лишен от възможността да получи допълнителна печалба от промени в обменните курсове. Това обаче е полезно само в случаите, когато говорим сиза страна с относително ниска инфлация.

Могат да се отбележат следните рискови функции:

1. стимулираща рискова функция, което се проявява в два аспекта:

конструктивен аспект, който се състои в изследването на източниците на риск при проектирането на операции и системи, проектирането на специални устройства, операции, форми на транзакции, които изключват или намаляват възможни последствияриск като отрицателно отклонение;

деструктивен аспект, който се проявява в това, че изпълнението на решения с неизследван или необоснован риск може да доведе до изпълнение на обекти или операции, които са авантюристични, волунтаристични;

2. функция за защита от рисксъщо има два аспекта:

исторически и генетичен аспект е, че правната и лицаса принудени да търсят средства и форми за защита срещу нежеланото реализиране на риска;

социално-правният аспект се крие в обективната необходимост от законодателно консолидиране на понятието "легитимен риск", правна уредбазастрахователна дейност;

3. функция за компенсиране на рискаможе да осигури компенсиращ ефект (положителна компенсация), т.е. допълнителна спрямо планираната печалба при благоприятен изход (реализиране на шанс);

4. функция за социално-икономически риск, което се състои в това, че в процеса на пазарна дейност рискът и конкуренцията позволяват да се отделят социални групи от ефективни собственици в социални класове, а в икономиката - сектори на дейност, в които рискът е приемлив. Държавната намеса в рискови ситуации на пазарите (включително гаранции, например във финансовата и кредитната сфера) ограничава ефективността на функцията за социално-икономически риск. В социален аспект това изкривява принципите на равнопоставеност на всички участници на пазара от различни сектори на икономиката, което може да доведе до дисбаланс на рисковете в секторите на икономиката.

Лекция 2. Класификация на рисковете

Ефективността на организацията за управление на риска до голяма степен се определя от идентифицирането на нейното място в цялостната класификационна система.

Рисковете могат да бъдат класифицирани според следните критерии

Зависи от възможен изход (рисково събитие) рисковете могат да бъдат разделени на две големи групи: чисти и спекулативни.

Чисти рискове- възможността за получаване на отрицателен или нулев резултат. Те включват: природни, екологични, политически, транспортни, имуществени, производствени, търговски рискове.

Спекулативно рисковеизразяваща се във възможността за получаване както на положителни, така и на отрицателни резултати. Всички са спекулативни. финансови рискове, които са част от търговските рискове ( ориз. един).

финансови рискове,свързани с вероятността от загуба на финансови ресурси включват (виж Фиг. 1):

1) рискове, свързани с покупателната способност на парите(инфлационен, дефлационен, валутен риск и ликвиден риск);

2) рисковете, свързани с капиталовите инвестиции,- инвестиционни рискове(риск от пропуснати ползи, риск от намаляване на доходите, риск от преки финансови загуби).

Под спекулативен риск се разбира формата финансов риск, което може да предполага както благоприятни, така и неблагоприятни последици от сключването на определена сделка.

В момента има огромен брой фактори, които могат да доведат до появата на търговски рискове. Най-честите причини включват:

- рязко намаляване на обема на продажбите на продукти, което може да бъде причинено от бърз спад в търсенето на определен вид продукт, който е в процес на продажба, както и изместване на продуктите на компанията от конкурентни предприятия.
– въвеждане на ограничения върху продажбата на определени видове стоки;
- повишаване на покупната цена на определени категории стоки като част от изпълнението на предприемачески проект;
- неочаквано намаляване на обема на покупката, което се отразява негативно на мащаба на текущите търговски дейности и допринася за нежелано увеличаване на финансовите разходи за единица обем продадени стоки;
- загуба на качество на продукта, свързана с нарушаване на правилата за обращение (условия на съхранение, транспортиране и др.);
– увеличение на разходите за дистрибуция, свързани с необходимостта от плащане различни видовеглоби, такси и такси.

Всички горепосочени причини могат да доведат до спекулативни рисковеи водят не само до загуба финансова печалбано и до фалит на цялото предприятие.

Характеристики на спекулативния риск

Основната характеристика на спекулативния риск е, че всяка финансова транзакция на предприятието може да има както положителни, така и отрицателни последици. За разлика от "чистия" риск, спекулативният риск не се отнася до онези събития, които, както много експерти уверяват, причиняват определена формазагуби във всеки случай.

Понастоящем вероятността от възникване на спекулативен риск е доста трудна за прогнозиране. По-специално, това се дължи на факта, че съвременните финанси са доста нестабилни и следователно е изключително проблематично да се предвиди реакцията на потребителя към появата на определен вид продукт в продажба. Същото важи и за услугите - в някои периоди търсенето им може да се увеличи, а в други, напротив, да спадне.

Спекулативните рискове имат доста гъвкави форми и могат да възникнат в голямо разнообразие от работни ситуации. Ето защо е изключително важно внимателно да се следи финансовото и икономическото състояние на потребителския пазар и да се изгражда дейността на компанията въз основа на нуждите на потенциалните клиенти.

Основният метод за минимизиране на вероятността от спекулативни рискове е качественото събиране на информация за областта на финансовата и икономическата дейност, в която се планира да се сключват сделки. Този подход дава възможност да се предвиди точно резултатът от конкретно предприятие и да се изчислят всички възможни начини за извършване на търговски операции.

В момента много предприятия са застраховани срещу спекулативни рискове чрез привличане на допълнителен капитал. Не може да се каже, че такова решение може да гарантира намаляване на вероятността от финансови проблеми, но в случай на негативни последици от търговските операции, то може да разшири перспективното поле на предприятието и да му позволи бързо да намери изход от текущата ситуация.

Ролята на спекулативните рискове в развитието на бизнеса

Спекулативните рискове играят огромна роля при формирането и развитието на модерен бизнес. На първо място, те са самите механизми, които влияят върху успеха на сключените от компанията сделки и могат да доведат както до разцвет, така и до упадък на предприятието.

Вероятността от спекулативни рискове също може да действа като вид стимулиращ фактор, който тласка компанията да преразгледа принципите на предприятието и да започне работа за подобряване на производството или търговски дейности.

За съжаление, в много случаи спекулативните рискове водят до негативни последиции оказват негативно влияние върху работата на предприятията, извършващи рискови финансови дейности. Някои компании обаче дори се научиха да се възползват от съмнителни сделки и успяха не само да не загубят битката с конкурентите, но и да постигнат ново признание във финансовата и икономическа среда.

Като цяло спекулативните рискове, въпреки очевидната опасност, могат лесно да бъдат елиминирани. Единственото условие е фирмата, изложена на тях постоянно или временно, да има развито информационно поле и да е наясно с скорошни събитияна финансовия и икономически пазар.

Същността на най-разпространената класификация на рисковете е да се разделят чистите и спекулативните рискове.

Чисти рискове - породени са от влиянието на фактори, чието изменение или ограничаване е реално невъзможно. Например данъчно законодателство, природни и географски условия, обществен морал и социални принципи и др.

Спекулативни рискове – свързани както с шанса за печалба, така и с шанса за загуба. Например лъжи.

Чистите рискове, за разлика от секулативните, имат относително трайно проявление. Активно се използват методи за тяхната оценка и анализ. математическа статистикаи теория на вероятностите. Поради стабилния характер, стабилната честота на проявление и динамиката на основните показатели, чистите рискове понякога се наричат ​​статични рискове.

Спекулативните рискове се определят изцяло от управленското решение. По правило те имат неопределен характер на проявление и аналитичните им оценки се променят във времето. Най-често спекулативните рискове се срещат в области на дейност, които зависят от пазарните условия. Поради това спекулативните рискове понякога се наричат ​​динамични рискове. За да ги изследваме, а те се характеризират с висока променливост на характеристиките, е необходимо да се използват нетрадиционни методианализ и избор на управленски решения (например технически анализ).

ВЪПРОС 36: ПРЕКИ И ПОРТФЕЙЛНИ ИНВЕСТИЦИИ

Инвестициите на пари с цел печалба се делят на преки и портфейлни инвестиции. Инвестициите обикновено се правят от управляващи компании, които имат богат опит на пазара ценни книжа. Освен това някои големи холдинги имат специализирани подразделения, които оценяват възможността за извършване на преки или портфейлни инвестиции.

Директната инвестиция е голяма инвестиция на парични средства в активите на компанията. Често прякото инвестиране на средства означава закупуване на контролен пакет акции, в резултат на което инвеститорът получава възможност да управлява производството.

Портфейлната инвестиция е инвестиция в определено количество ценни книжа. По правило портфейлните инвестиции не позволяват на инвеститора да получи правото да управлява предприятието, портфейлните инвестиции са насочени единствено към генериране на доход поради промени в цената на ценните книжа на компанията в резултат на борсова търговия. Най-често портфейлните инвестиции са краткосрочни и са свързани със ситуацията, която се развива на пазара в момента. Преките и портфейлните инвестиции предполагат наличието на доста голямо количество средства от инвеститори, частен инвеститор с малки средства е по-вероятно да се обърне към взаимен инвестиционен фонд за участие в портфейлни инвестиции. Преките и портфейлните инвестиции често се правят от чуждестранни инвеститори в слабо проучени пазари, в някои случаи има ограничения за областите на производство, в които чуждестранните инвеститори могат да правят преки инвестиции. Обемът на преките и портфейлните инвестиции може да достигне значителни суми, така че големите инвеститори извършват задълбочен предварителен анализ на ефективността на инвестициите. За анализ на ефективността могат да се използват преки и портфейлни инвестиции различни методиоценки, които могат да се основават на различни математически модели. За по-добра оценка на възможността за пряка или портфейлна инвестиция могат да бъдат привлечени независими експерти, които имат собствени методи за оценка на ефективността.