Гроші: поняття, функції та види. Основні теорії грошей

Ранній металізм виник у період початкового накопичення капіталу, становлення та розвитку капіталізму у XVI – XVII ст. Народження капіталізму було з розкладанням натурально-феодального господарства, розвитком ринків. Ця теорія виникла найбільш розвиненою країні капіталізму на той час - Англії. Одним із засновників металістичної теорії був У. Стеффорд (1554 – 1612 рр.).

Історична обстановка, в якій виникла металістична теорія грошей, характеризувалася появою мануфактур, зростанням торгового капіталу та захопленням європейськими державами природних багатств заморських країн. Таким чином, для ранньої металістичної теорії грошей характерно ототожнення багатства суспільства з дорогоцінними металами. Меркантилісти визнавали товарну сутність грошей,вбачаючи їх цінність у природних властивостях золота і срібла, і тому виступали проти псування монет, що часто відбувалася на той час.

Ранні меркантилісти(До середини XVI ст.) Ключовою функцією грошей читали функцію накопичення (освіти скарбу). Їхні головні теоретичні позиції були засновані на ідеї активного «грошового балансу», що забезпечує достаток золота та срібла в країні на основі позитивного сальдо зовнішньої торгівлі. Їхня політика полягала у проведенні заходів, по-перше, що перешкоджають відтоку золота та срібла з країни, по-друге, що стимулюють приплив золота та срібла з-за кордону.

Пізні меркантилісти(з другої половини XVI ст. до кінця XVII ст.) протиставили ідеї «грошового балансу» ідею «торговельного балансу», вважаючи, що в умовах досить розвиненої та регулярної торгівлі між державами можна допустити імпорт товарів (за умови позитивного сальдо) та вивезення грошей з метою вигідних торгових угод. Ключовою функцією грошей вони вважали функцію засобу обігу, насамперед їх використання як засіб міжнародної торгівлі.

У умовах з'явилися критики металістичної теорії грошей. Одні критики стверджували, що для внутрішнього обігу немає потреби у повноцінних металевих грошах, їх функції можуть виконувати паперові знаки.

У другій половині XIX століття німецькі економісти К. Кніс, В. Лексис, А. Лансбург та інші, не відкидаючи можливості обігу паперових грошових знаків, висунули вимогу обов'язкового їхнього обміну на метал. Кнісрозглядав як гроші як металеві монети, а й банкноти емісійного банку, мають кредитну природу й одержали стала вельми поширеною у господарстві. Визнаючи банкноти, Кніс виступав проти нерозмінних на метал паперових грошей.

Після Першої світової війни прихильники металізму, визнаючи неможливість відновлення золотомонетного стандарту, виступили за збереження золотого стандарту в його «урізаній» формі – золотозлиткового та золотодевізного стандартів.

Після Другої світової війни деякі економісти відстоювали ідею відновлення золотого стандарту у внутрішньому грошовому обігу. У 60-ті роки XX століття французькі економісти А. Тулемон, Ж. Рюеф та М. Дебре, а також англійський економіст Р. Харрод виступили з ідеєю відродження металізму (Неометалізм)у міжнародному обороті. Неометалісти на відміну представників старої металістичної теорії грошей не заперечували функціонування грошей формі нерозмінних паперових грошових знаків, але стояли повернення до золотого стандарту з вільним розміном банкнот на золото.

Номіналістична теорія грошей

Номіналізм можна зустріти ще у стародавніх філософів при рабовласницькому ладі, а потім при феодалізмі. Першими номіналістами були прихильники псування монет. Помітивши той факт, що монети, що стерлися, звертаються так само, як і повноцінні, вони стали стверджувати, що істотно не металевий зміст грошей, а їх номінал.

Номіналізм сформувався в XVII-XVIII ст., коли грошовий обіг був наповнений неповноцінними монетами. Саме неповноцінні монети, а чи не паперові гроші лежали основу теорії раннього номіналізму.

Номіналісти розглядають гроші як умовні знаки та відкидають будь-який їхній зв'язок із благородними металами. Деякі фахівці стверджували, що гроші - це творіння державної влади і тому держава має право надавати грошам «приписану цінність».

У XVIII столітті в Англії номіналістичні ідеї розвивали релігійний філософ Джордж Берклі (1685-1753) та видатний економіст Джеймс Стюарт (1712-1780). Вони розглядали гроші як умовну лічильну одиницю, використовувану висловлювання мінових пропорцій як ідеальний масштаб цін. На їхню думку, і металеві, і паперові гроші, по суті, просто "лічильні знаки".

Номіналісти виходили з таких положень: гроші створюються державою; вартість грошей визначається тим, що на них написано, їх номіналом (звідси назва теорії).

На початку XX століття у зв'язку з крахом золотого стандарту, викликаного Першою світовою війною, номіналістична теорія грошей набула подальшого розвитку. Найбільш яскравим представником номіналізму у цей період є німецький економіст Г.Ф. Кнапп (1842-1926), що опублікував 1905 року знамениту книгу «Державна теорія грошей».

Основні положення його теорії зводяться до наступного:

Гроші - це «продукт правопорядку», створення державної влади, їхня купівельна спроможність визначається законодавчими актами держави;

- "Сутність грошей полягає не в матеріалі знаків, а в правових нормах, що регулюють їх вживання";

Основна функція грошей – служити засобом платежу;

Держава наділяє гроші платіжною силою.

Номіналізм відіграв велику роль в економічній політиці Німеччини, яка широко використала емісію грошей для фінансування Першої світової війни. У Кнаппа спочатку з'явилося багато прихильників. Однак у період гіперінфляції в Німеччині, коли для випуску паперових грошей, що швидко знецінювалися, працювало 80 фабрик, сама практика виявила неспроможність твердження, ніби «держава не знає зміни цінності грошей». Гіперінфляція 20-х у Німеччині поклала край панування номіналізму в буржуазних теоріях грошей.

Кількісна теорія грошей- це економічна доктрина, яка пояснює залежність між кількістю грошей у обігу, рівнем товарних цін та вартістю самих грошей. Її суть полягає у твердженні, що кількість грошей в обігу є першопричиною пропорційної зміни рівня товарних цін та вартості грошей. Це положення спочатку застосовувалося до металевих грошей, а потім і до паперових.

Кількісна теорія грошей виникла XVI-XVIII ст. Її родоначальником є ​​французький економіст Жан Боден (1530 – 1596 рр.), який намагався розкрити причини «революції цін», пов'язавши зростання з припливом благородних металів до Європи У XVI – XVIII ст. видобуток золота і срібла у світі приблизно в 16 разів перевищив запас благородних металів, який був у Європі 1500 року. Це з вивезенням золота з Мексики та Південної Америки.

Ці ідеї в XVII і XVIII століттях знаходять відображення у працях англійських філософів Дж. Локка (1632-1704) та Д. Юма (1711-1776), французького філософа Ш. Монтеск'є (1689-1755) та інших мислителів.

Кількісна теорія грошей отримала свій розвиток у працях представників класичної школи політичної економії - Д. Рікардо (1772-1823) і Дж. Ст. Мілля.

Проте кількісна теорія грошей мала своїх противників. З критикою її основних постулатів виступав К. Маркс, відзначаючи як один із корінних недоліків цієї теорії зведення грошей лише до функції засобу обігу при ігноруванні їх функції як міри вартості. Він вважав, що основна помилка кількісної теорії корениться в гіпотезі про те, що товари вступають у процес обігу без ціни, а гроші без вартості.

На його думку, гроші мають вартість ще до того, як вони вступають в обіг, і в залежності від вартості грошей, з одного боку, і вартості товарів, з іншого боку, встановлюються ціни товарів. Інший порок кількісної теорії грошей Маркс бачив у помилковій вихідній посилці у тому, що у звернення може вступати будь-яке довільно встановленекількість грошей. Маркс стверджував, що кількість грошей у обігу визначається дією об'єктивного економічного закону,згідно з яким до обігу вступає така кількість повноцінних грошей, яка необхідна для обігу.

Трансакційний варіант кількісної теорії грошей.Американський економіст, статистик і математик І. Фішер (1867-1947 рр.) заперечував трудову вартість і виходив з купівельної сили грошей.

І. Фішер вважав, що суму товарообмінних операцій за певний період можна висловити подвійно:

1. Як добуток кількості грошей (М) на середню швидкість їх обігу (V);

2. Як добуток кількості реалізованих товарів (Q) на їхню середню ціну (Р).

Звідси він виводить наступне рівняння обміну:

МV = PQ

Фішер вважав, що у цій формулі Vі Qпротягом короткострокового періоду є величинами незмінними, у зв'язку з чим їх можна виключити. Тоді залишається одна залежність: між Мі Рщо є суттю кількісної теорії грошей. Однак практика показує, що швидкість обігу грошей і кількість реалізованих товарів - величини далеко не постійні і істотно впливають на грошовий обіг, чим не можна нехтувати.

Кембриджська версія кількісної теорії грошей.Засновниками цієї концепції є англійські економісти А. Маршалл, А. Пігу, Д. Робертсон, які на відміну від Фішера акцентували увагу не на обігу грошей, а на їх накопиченні у суб'єктів господарювання (у зв'язку з чим ця теорія отримала також назву теорії касових залишків ).

Принцип цього варіанта виражається формулою:

M = КРК,

де М – кількість грошей;

Р – рівень цін;

Q - фізичний обсяг товарів, що входять до кінцевого продукту;

К - частка річного доходу, яку учасники обороту бажають зберігати у вигляді грошей.

Оскільки К - величина, зворотна показнику швидкості обігу грошей (К = 1/V), Підставивши це значення у формулу, отримаємо рівняння обміну І. Фішера:

Тобто. МV = PQ.

Таким чином, принципових відмінностей між двома версіями кількісної теорії грошей немає, очевидно просто інший спосіб написання рівняння обміну.

Корінними помилками кількісної теорії грошей у цілому є ігнорування таких функцій грошей, як міра вартості та скарб, та заперечення закону, що визначає кількість грошей у обігу.

Гроші - специфічний товар, що є універсальним еквівалентом вартості інших товарів чи послуг. Оскільки гроші – найважливіший атрибут економіки та складна економічна категорія, різні економісти визначають по-різному функції грошей.

Більшість сучасних дослідників, перераховуючи функції грошей , стверджують, що гроші - це:

• засіб обігу та платежу;
• засіб виміру вартості;
• засіб накопичення та збереження вартості.

Усі сучасні грошові системи ґрунтуються на фіатних (символічних) грошах, але історично виділяють чотири основні види грошей :

• товарні (натуральні) гроші - Гроші, в ролі яких виступає товар, що володіє самостійною вартістю та корисністю (худоба, зерно, хутра, перлини, а також мідні, бронзові, срібні, золоті, платинові повноважні монети).
• забезпечені гроші - гроші, в ролі яких виступають знаки або сертифікати, які можуть бути обмінені по пред'явленню на фіксовану кількість певного товару чи товарних грошей, наприклад, на золото чи срібло.
• фіатні гроші - Гроші, що не мають самостійної вартості або вона не відповідає номіналу. Фіатні гроші немає цінності, але здатні виконувати функції грошей, оскільки держава оголошує законним платіжним засобом своєї території. На сьогодні - це банкноти та безготівкові гроші, які перебувають на рахунку в банку.
• кредитні гроші - це права вимоги в майбутньому щодо фізичних чи юридичних осіб (спеціальним чином оформлений борг), зазвичай у формі цінного паперу, що передається, які можна використовувати для купівлі товарів (послуг) або оплати власних боргів.

Грошові теорії - основні положення, представники, період існування

Все безліч теорій про гроші ґрунтується на двох положеннях: яка функція грошей головніша та визначення місця грошей в економіці. Назвемо п'ять основних теорій грошей.

1. Металева теорія грошей (16-19 століття – період початкового накопичення капіталу). Основні представники: Монкретьєн, Мен, Норс, Стеффорд, Кніс. Суть теорії: її представники виступали проти «псування» монети (додавання до сплаву інших металів), за стійкі, повноцінні гроші Головна функція грошей при цьому – міра вартості. До 18 століття ця теорія втратила свої позиції, до 19 століття була модернізована: Кніс як гроші розглядав як метал, а й банкноти Центрального Банку, але виступав проти паперових грошей, не розмінних на метал.

2. Номіналістична теорія грошей (в 17-19 століття поширена у Європі). Основні представники: Берклі, Стюарт, Кнапп, Карамзін. Суть теорії: гроші повинні виконувати функцію засобу обігу, гроші створюються державою та вартість їх визначається тим, що на них написано (номіналом), тобто гроші – це лише умовні знаки, що використовуються як засіб платежу. Представники цієї теорії є прихильниками неповноцінних грошей, вони заперечують роль золота як грошового товару. Номіналісти заперечували товарну сутність грошей та функцію грошей, як загального еквівалента у розрахунках.

3. Монетаризм – класична кількісна теорія грошей (16-19 століття). Основні представники: Боден, Юм, Монтеск'є, Рікардо, Фішер, Фрідмен. Суть теорії: купівельна спроможність грошей так само як і ціни на товари встановлюється ринком, а в обігу повинні знаходитися всі випущені гроші (основна їхня помилка). У 19 столітті Ірвінг Фішер спробував математично обґрунтувати кількісну теорію грошей за допомогою рівняння обміну: MV=PQ, де М – кількість грошей в економічній системі, V – швидкість обігу грошей (кількість оборотів на рік однойменної грошової одиниці), Р – середньозважений рівень цін готових товарів та послуг, Q - обсяг національного продукту, взятий у реальному обчисленні, тут V і Q – константи (постійні величини).

Найважливішу роль у розвитку монетаризму відіграв Мілтон Фрідмен - лауреат нобелівської премії 1976 р. Його стаття «Роль монетарної політики» справила великий вплив на подальший розвиток економічної теорії.

4. Кейнсіанська теорія грошей (виникла у роки «великої депресії»). Основні представники: Джон Кейнс, який виробив свій метод врегулювання економічних процесів та виклав його у науковій праці «Загальна теорія зайнятості, відсотка та грошей» (1936) Основні положення теорії грошей Кейнса:

• швидкість обігу грошей змінюється разом із зміною рівня доходів, нормою відсотка та іншими параметрами;
• норма відсотка (облікова ставка, ставка за кредитами, ставка за депозитами) - основний важіль, через який умови грошового обігу впливають на випуск продукції та рівень зайнятості;
• під час кризи економіки її регулювання можливе лише адміністративними методами.

5. Сучасна синтетична теорія грошей (70-80-ті рр. ΧΧ ст.). Визнаючи необхідність державного на економіку періоди кризи (у цей час прийнятна кейнсіанська теорія), її представники наполягають на необхідності вільного саморегулювання ринку після ліквідації кризової ситуації (у цей час прийнятна теорія сучасного монетаризму). Цей синтез монетаризму та кейнсіанства є практичною базою регулювання економіки на основі раціонального поєднання. грошово-кредитної і фіскальної (Податково-бюджетної) політики у цивілізованих державах.

В економічній науці виділяються два підходи до вивчення теоретичних проблем грошей. Представники одного з них шукають відповіді на питання, пов'язані із внутрішньою природою грошей: що таке гроші; чому вони з'явилися та існують у суспільстві; як вони розвиваються і чому набували тієї чи іншої форми; у чому полягає і як формується вартість грошей тощо. Для цього напряму в теорії грошей характерна підвищена увага до внутрішніх аспектів природи грошей та недооцінка їх зовнішніх аспектів, що виявляються у впливі грошей на економічні процеси. Цей підхід щодо вивчення природи грошей можна назвати абстрактною теорією грошей. Найбільш відомими проявами такого підходу є номіналістична теорія, металістична теорія, державна теорія, функціональна теорія, марксистська теорія та ін.

Представники другого напряму приймають гроші такими, якими вони є, не заглиблюючись у дослідження їхньої природи, шукають відповідь на питання, пов'язане з місцем та роллю грошей у відтвореному процесі. Цей підхід у науковому аналізі грошових проблем можна назвати прикладною теорією грошей. У західній літературі вона зазвичай називається монетарною теорією.

Монетарна теорія має кілька напрямів, що розглядаються як окрема теорія. Ключовим напрямом монетарної теорії є кількісна теорія,яка, у свою чергу, залежно від етапів її розвитку поділяється на:

Класичну кількісну теорію,

Неокласичну кількісну теорію,

Сучасні монетаризм.

Одночасно з неокласичним напрямом кількісної теорії грошей як її відносно самостійний напрямок сформувалася спочатку кейнсіанська, а потім і неокейнсіанська концепція монетарної теорії.

У літературі кейнсіанську концепцію грошей нерідко протиставляють неокласичній кількісній теорії та розглядають їх як дві альтернативні теорії. Обидві мають єдину методологічну базу. Завдяки їх зближенню на сучасному етапі формується третій напрямок монетарної теорії. кейнсіансько-неокласичний синтез.

Класична кількісна теоріягрошей сформувалася ще у XVI-XVII ст. і стала методологічною основою всього подальшого розвитку монетарної теорії, включаючи і сучасні її напрямки. Основні її принципи (постулати) протягом багатовікового розвитку економічної думки лише зазнавали деяких уточнень, доповнень, залишаючись в основі своєї незмінними. Вони легко проглядаються і в складних сучасних монетарних концепціях, які дають підстави стверджувати, що і сучасна монетарна теорія, по суті, є кількісною.

Назву кількісної ця теорія одержала тому, що його основоположники пояснювали вплив грошей на економічні процеси виключно кількісними факторами, насамперед зміною маси грошей у обігу.

Визначальною ознакою кількісної теорії є положення про те, що вартість грошей та рівень товарних цін визначаються змінами кількості грошей: чим більше їх в обороті, тим ціни вищі, а вартість грошей нижча, і навпаки. Впливаючи ціни товарів та послуг, кількість грошей впливає і всі інші економічні процеси: зростання номінального обсягу ВВП, національного доходу, платоспроможного попиту та інших.

Першим, хто висунув ідею про залежність рівня цін кількості благородних металів, був французький економіст Ж. Боден. У своєму трактаті «Відповідь на парадокси де Мальструа» він приходить до висновку, що високі ціни, хоч і зумовлюються багатьма причинами, основною серед них є збільшення кількості золота та срібла. Інші економісти XVI-XVII ст. (Б. Даванзатті, Дж. Монтаріні, Д. Локк), розробляючи цю ідею Ж. Бодена, поступово перетворили її на прямолінійний та механічний варіант кількісної теорії, який обмежувався двома постулатами: причиною зростання цін є зростання маси грошей у обігу, а міра зростання цін визначається мірою зростання маси грошей.

Важливий внесок у кількісну теорію зробив англійський економіст Дж. Лок. Він вважав, що вирішальним чинником, який регулює та визначає вартість грошей, є їх кількість. Цей висновок Дж. Локка використали ідеологами промислової буржуазії для критики меркантилізму.

У період становлення капіталістичних відносин основні ідеї кількісної теорії чіткіше сформулював та поглибив англійський економіст Д. Юм. У нарисі «Про гроші» (1752) він висунув і обґрунтував принцип, який у сучасній літературі називається «постулатом однорідності»: подвоєння кількості грошей призводить до подвоєння абсолютного рівня всіх цін, виражених у грошах, але не зачіпає відносних мінових співвідношень окремих товарів. Своїм «постулатом однорідності» Д. Юм дав поштовх до формування концепцій «нейтральності грошей» у ринковій економіці та екзогенного, нав'язаного ззовні характеру зміни грошової маси в обороті, що увійшли до арсеналу сутнісних ідей монетарної теорії взагалі.

Своїм дослідженням кількісної теорії Д. Юм зробив важливий внесок також у розвиток наукового ставлення до вартості грошей. Він висунув та обґрунтував ідею про представницький характер вартості грошей, відповідно до якого:

Гроші надходять в обіг без власної вартості, а набувають її в обігу внаслідок обміну певної маси грошей на певну масу товарів;

Сформована в обороті вартість грошей визначається вартістю реалізованих товарів, є суто умовною, а величина її залежить від кількості грошей в обороті: чим вона більша, тим менша маса товарної вартості припадатиме на одну грошову одиницю.

Тут Д. Юм, по суті, приєднався до номіналістичної теорії грошей, надав їй більшої реальності, ніж зміцнив теоретичну базу подальшого розвитку кількісної теорії.

Роль кількісного чинника у його класичному трактуванні визнавали як представники номіналістичної теорії, а й з тих дослідників, які стояли на позиціях трудовий теорії вартості. Класики політичної економії А. Сміт та Д. Рікардо, які заклали основи трудової теорії вартості та зробили значний внесок в обґрунтування об'єктивної, товарної природи грошей, бачили у грошах лише технічного посередника в обміні товарів, лише зручний засіб товарного обігу. Вони недооцінювали такі важливі їх функції, як міра вартості та засіб накопичення вартості. Тому цілком логічно, що вони не відкинули і постулатів кількісної теорії грошей.

Вирішальну роль у твердженні номіналістичних уявлень про вартість грошей як методологічної основи сучасної монетарної теорії відіграло формування наприкінці XX ст. теорії граничної корисності, відповідно до якої вартість товарів та послуг визначається суб'єктивною оцінкою їхньої цінності покупцем

Певну роль кількісний чинник грав у теорії грошей До. Маркса. Він однозначно визнавав залежність товарних цін від кількості грошей за неповноцінних паперових грошей. Щодо повноцінних грошей, то К. Маркс вважав, що в обороті їх може бути лише певна, об'єктивно обумовлена ​​кількість. Якщо в обороті з'являються зайві гроші, то вони автоматично вилучаються в скарби, а якщо виникає дефіцит грошей, маса її поповнюється за рахунок скарбів, а ціни залишаються незмінними.

Представники кількісної теорії тривалий час (до початку XX ст.) не виявляли інтересу до розкриття глибинного механізму впливу грошей на ціни, а через них – на економіку загалом. Вони просто декларували факт прямо пропорційної зміни цін у разі зміни кількості грошей, не розкриваючи механізму цього процесу та залишаючись у вузькому колі механічного зв'язку товарних цін та грошової маси.

Певний застій у розвитку кількісної теорії упродовж другої половини XVIII-XIX ст. спровокували спроби ревізувати основні її засади.

Цьому сприяли також об'єктивні процеси, що відбувалися у фінансовій сфері: зміцнення позицій золота як грошового товару, перехід до золотого монометалізму, посилення вимог капіталістичного ринку до стабільності грошей тощо. Рішучу спробу спростувати кількісну теорію грошей зробив визначний представник «банківської школи» в Англії Т. Тук. Він визнавав багатофакторний характер ціноутворення, але повністю заперечував залежність цін кількості грошей. Навпаки, він вважав, що сума коштів обороту залежить рівня цін, тобто зміна цін є визначальним чинником щодо зміни маси грошей. Тим не менш, Т. Тук припускався тієї ж методологічної помилки, що і представники класичної кількісної теорії - констатував лише зв'язок між цінами і масою грошей, але не розкривав механізм цього зв'язку. Більше того, поставивши на перше місце ціни, він ще далі відходив від пізнання механізму впливу грошей на економічні процеси. З цих же позицій критикували кількісну теорію і представники марксистської економічної теорії.

Відомим представником класичної кількісної теорії вже у XX ст. був американський економіст І. Фішер. Він повністю сприйняв класичні постулати цієї теорії та спробував математично довести їхню справедливість. У своїй роботі «Покупна сила грошей» він запропонував формулу «Рівняння обміну»:

М * V = Р * Q,

де М – кількість грошей в обороті;

V – швидкість обороту грошей за певний період;

Р – середній рівень цін;

Q – фізичний обсяг товарів та послуг, які реалізовані за цей період.

З наведеної формули випливає, що Р = М * V / Q тобто середній рівень цін визначається трьома факторами: масою (кількістю) грошей, швидкістю їх обороту та фізичним обсягом виробленого продукту. Проте сам І. Фішер такого висновку зі своєї формули не зробив. Навпаки, він використовував це рівняння, щоб довести, що рівень цін повинен підвищуватися чи падати залежно від зміни кількості грошей, якщо одночасно не змінюватиметься швидкість їхнього обороту чи кількість відповідних благ, тобто для посилення залежності цін від кількості грошей. Він міг обмежитися простим припущенням незмінності двох інших чинників, оскільки вони насправді змінюються. Тому І. Фішер доводить, що швидкість обороту грошей змінюється прямо пропорційно їх масі і тому лише посилює кількісний фактор. Що ж до обсягів виробництва та товарообігу, він вважав, що вони змінюються дуже повільно. Тому від їхнього впливу ціни можна абстрагуватися, особливо у тривалих періодах.

І. Фішер повністю залишився на позиціях класичної кількісної теорії і справедливо вважається одним із найортодоксальніших її представників.

Неокласичний варіант кількісної теорії грошей

« Кон'юнктурний» варіант М. І. Туган-Барановського.

Наприкінці XIX – на початку XX ст. з новою силою спалахнули дискусії навколо кількісної теорії грошей.

Все очевиднішим ставало невідповідність старого устрою грошового господарства, яке базувалося на золотій основі, новим потребам суспільного життя та вузькість старих уявлень про сутність та принципи функціонування грошового механізму, насамперед класичних постулатів кількісної теорії, та необхідність їх перегляду.

Одним із перших, хто усвідомив необхідність та переглянув основні теорії грошей, у тому числі кількісну теорію, був український економіст Туган-Барановський. Найбільш повно та аргументовано свої погляди щодо основних монетарних проблем він виклав у роботі «Паперові гроші та метал», яка була опублікована в 1916 р.

Багато уваги Туган-Барановський приділив кількісній теорії грошей. Спочатку він розкритикував її класичний варіант, який був викладений у роботах І. Фішера. Туган-Барановський визнав за правильну формулу «рівняння обміну», проте вважав, що Фішер нічого нового в кількісну теорію грошей взагалі не вніс, а лише «вдало завершив роботу і дав точний і короткий вираз кількісної теорії в математичній формі».

Саму кількісну теорію в її класичному варіанті Туган-Барановський оцінював негативно, оскільки:

Її прихильники, у тому числі І. Фішер, ставлять ціни (і вартість грошей) у залежність лише від одного фактора – кількості грошей, а решта факторів, навіть ті, які визначені в «рівнянні обміну», ігнорують, – хоча вони такі ж об'єктивні та правомірні, як і кількість грошей;

Ігнорування «кількісних» факторів впливу на ціни визначають помилковий висновок про пропорційну залежність цін від кількості грошей, хоча насправді така пропорційність не підтверджується ні теоретично, ні практично.

Подібна критика класичної кількісної теорії зовсім не означала відкидання цієї теорії як такої. Навпаки, вона підштовхнула Туган-Барановського до її вдосконалення, і він зробив важливий внесок у її розвиток.

По-перше, він доводить, всупереч І. Фішеру, що на рівень цін впливає не один, а всі фактори, зазначені в «рівнянні обміну»: кількість товарів, що надійшли на ринок, кількість самих грошей, швидкість їхнього обороту, кількість інструментів кредиту та швидкість їх обороту. Оскільки всі ці фактори впливові та змінюються у різних напрямках, то зміни цін та кількості грошей не можуть бути пропорційними. Цей висновок мав як теоретичну значимість, а й практичну цінність, оскільки розширював фронт пошуків щодо таких явищ, як інфляція, монетарна політика, інструменти впливу рівень цін тощо.

По-друге, Туган-Барановський довів, що вплив кількості грошей на ціни не є таким однозначним, прямолінійним, як це визнають прихильники класичної кількісної теорії. Цей вплив може здійснюватися не за одним, а за трьома різними за характером напрямами:

1) через зміну суспільного попиту на товари;

2) через зміну дисконтного відсотка;

3) через зміну суспільного ставлення до вартості грошей (пізніше цей чинник отримав назву інфляційних очікувань).

По-третє, Туган-Барановський довів, що вплив кількості грошей на ціни здійснюється диференційовано залежно від тривалості та обсягів збільшення кількості грошей. Так, короткочасні чи незначні зростання їх кількості можуть взагалі мати помітного впливу ціни і вартість грошей. А значне збільшення кількості грошей реалізує свій вплив на ціни упродовж тривалого часу, і тому здійснюється він нерівномірно та не пропорційно щодо окремих товарів. Цим він по суті спростував постулат пропорційності, довів, що гроші не є простим посередником обміну, і підготував базу для відмови від постулату нейтральності грошей.

По-четверте, Туган-Барановський розкрив механізм взаємозалежності між загальною кількістю грошей у країні, кількістю грошей, що знаходяться поза оборотом у заощадженнях, та швидкістю обороту грошей, довів, що фактор швидкості може впливати на ціни у зворотному щодо дії фактора кількості напрямку, нейтралізуючи дія останнього.

Усі ці ідеї Туган-Барановського створили основу для дослідження шляхів впливу грошей на економіку та механізму свідомого регулювання цього впливу. Цим він заклав основи так званої теорії регульованих грошей, яка підготувала громадську думку до відмови від повноцінних (золотих) грошей та заміни їх неповноцінними грошима, вартість яких планомірно підтримуватиметься державою і з якої виросла сучасна монетарна теорія, насамперед її кейнсіанське спрямування.

Туган-Барановський істотно розвинув її щодо нових економічних умов. Проте свої погляди він назвав не кількісною, а кон'юнктурною теорією грошей.

Сутність кон'юнктурної теорії грошей Туган-Барановськогополягає в тому, що загальний рівень цін, а, отже, і вартість грошей, пов'язані не з кількістю грошей, а із загальними умовами товарно-грошового ринку, або загальною кон'юнктурою товарного ринку. У фазі економічного зростання загальний рівень цін зростає і вартість грошей знижується. А у фазі економічного спаду ціни знижуються і вартість грошей зростає. Ці коливання цін та вартості грошей в економічному циклі здійснюються незалежно від кількості грошей.

Введення у сферу наукового дослідження попиту гроші означало докорінне зміна напряму самої кількісної теорії. Замість суто макроекономічного аналізу зв'язку "гроші-ціни" вона повернулася обличчям до мікроекономічних аспектів формування попиту на гроші, який поступово став ключовим об'єктом.

« Кембриджська версія».Серед перших дослідників попиту гроші з мікроекономічних позицій були професори Кембриджського університету А. Маршалл, А. Пігу, Д. Робертсон, Дж. М. Кейнс (у ранніх роботах). Їхнє пояснення механізму накопичення грошей та впливу на ціни отримали назву «теорії касових залишків», або «кембриджської версії».

Подібно до Фішера, представники кембриджської школи відстоювали тезу про вплив зміни маси грошей на рівень цін. Проте, на відміну І. Фішера, їх підхід до проблеми був макро-, а мікроекономічний, і стосувався передусім попиту гроші. Кембриджські економісти зосередили увагу на мотивах накопичення грошей в окремих економічних суб'єктів.

Нові підходи до вирішення проблем грошової теорії дали можливість сформулювати новий монетарний показник - коефіцієнт, що характеризує частину сукупного доходу, що економічні суб'єкти хочуть тримати в грошовій (ліквідній) формі. За своїм змістом цей показник є протилежним показником швидкості грошей та визначається як k=1/V. Він відомий також як «коефіцієнт Маршалла»,характеризує рівень монетизації ВВП.

Залежність накопичення грошей в економічних суб'єктів (попиту на гроші) від обсягу виробленого продукту та рівня розвитку їх мотивів до формування касових залишків була виражена формулою, що отримала назву «Кембриджського рівняння»:

Мd = k * P * Y,

де Мd – попит на гроші (касові залишки);

k-коефіцієнт, що виражає частину річного доходу, який суб'єкти зберігають у ліквідній формі (коефіцієнт Маршалла);

Р – середній рівень цін;

Y-обсяг виробництва в натуральному вираженні.

За зовнішніми ознаками формула «Кембриджського рівняння» нагадує формулу «Рівняння обміну» І. Фішера. Адже якщо коефіцієнт k замінити на 1/V і перенести цей показник у ліву частину рівняння, ці формули виявляються подібними. Тим не менш, по суті, і вони істотно відрізняються. Адже в них різні показники М: у першій формулі (І. Фішера) – це кількість грошей, що фактично обслуговує потреби товарного обігу, а у друге – це величина всього попиту на гроші як касові залишки. Кількісно не збігаються і показник k та 1/V цих формул, оскільки коефіцієнт k у «кембриджському рівнянні» визначається по всьому запасу грошей, а показник - у формулі «рівняння обміну» - за запасом грошей, які обслуговують потреби обороту. Тому залежність цін від кількості грошей у «кембриджському рівнянні» ускладнена значно більшою, ніж у «рівнянні обміну».

В економічній літературі й досі популярна рання кількісна теорія грошей. Вона намагається дати відповідь на питання про відносну вартість товарів, купівельну спроможність грошей та причини її зміни. Окремі положення цієї теорії сформульовані Дж. Локком (1632–1704). У більш розробленому вигляді вона викладена Дж. Вандерлінтом, Ш. Монтеск'є (1689-1755) та Д. Юмом (1711 - 1776). Прихильником кількісної теорії був і Д. Рікардо.

На відміну від меркантилістів, які вважали, що приріст грошей у країні стимулює розвиток торгівлі та промисловості, Юм прагнув довести, що збільшення кількості грошей у обігу не означає збільшення багатства країни, але сприяє лише зростанню цін на товари. Тому він вважав, що вартість грошей визначається їх кількістю, яка перебуває в обігу, і є фіктивною величиною. Безпосередньою причиною виникнення кількісної теорії грошей стала «революція грошей» у Європі XVI-XVII ст. Ввезення до Європи дешевого американського золота та срібла сприяло стрімкому зростанню цін товарів. Ці виняткові умови Юм розглядав як типові, проте науковий аналіз вимагав прямо протилежного підходу. В умовах золотомонетного стандарту кількість обігу грошей залежала насамперед від вартості товарів, що продаються, або від суми їх цін. Таким чином, для ранньої кількісної теорії були характерні такі твердження:

• причинності (ціни залежить від маси грошей);
• пропорційності (ціни змінюються пропорційно до кількості грошей);
• універсальності (зміна кількості грошей має однаковий вплив на ціни всіх товарів).

Тим часом очевидно, що але мірою розвитку форм грошей структура грошової маси стає далеко не однорідною, оскільки включає не тільки готівку, але й банківські вклади. По-різному реагують збільшення грошової маси і ціни різні групи товарів, які ростуть нерівномірно. Подальший розвиток кількісної теорії грошей пов'язані з включенням до неї апарату економічного аналізу та елементів мікроекономічної теорії ціни.

Істотний внесок у модернізацію цієї теорії зробив І. Фішер (1867-1947). У своїй роботі «Покупна сила грошей, її визначення та ставлення до кредиту, відсотків та криз» (1911 р.) він спробував формалізувати залежність між масою грошей та рівнем товарних цін. Оскільки кількість грошей, сплачених за товари, та сума цін проданих товарів дорівнюють, то Фішер проводить аналогію з вагами:

М х V = P x Q,

• М - середня кількість грошей, що перебувають у обігу в даному суспільстві протягом року;
• V - середня кількість оборотів грошей у їх обміні на блага;
• Р - середня продажна ціна кожного окремого товар, що купується в даному товаристві;
• Q - вся кількість товарів.

Формула Фішера є некоректною для умов золотомонетного стандарту, оскільки ігнорує внутрішню вартість грошей. Однак при обігу паперових грошей, нерозмінних на золото, вона набуває певного раціонального сенсу. У умовах зміна грошової маси впливає рівень товарних цін. Фішер виходив із моделі досконалої конкуренції та поширював свої висновки на економіку, в якій існували монополії та ціни вже значною мірою втратили еластичність. Він перебільшував вплив грошей на товарні ціни. З його формули випливає, що грошова маса виконує активну роль, а ціни пасивну. У Фішера грошова маса постає як незалежна змінна, тоді як насправді має місце взаємодія. У разі монополістичного ціноутворення зростання товарних цін нерідко причиною розширення грошового обороту.

Кількісна теорія грошей отримала розвиток у роботах англійських економістів А. Маршалла, А. Пігу, Д. Робертсона. На відміну від Фішера вони поставили в основу свого варіанту не обіг грошей, а їхнє накопичення у суб'єктів економічних відносин:

М = до х Р х Q,

• М- кількість грошей;
• Р- рівень цін;
• Q- обсяг товарів, що входять до кінцевого продукту;
• до- Частина річного доходу, яку учасники бажають зберегти у формі грошей.

Ця формула, по суті, ідентична рівняння обміну. Відмінності між наведеними формулами полягають у наступному: якщо Фішер пов'язував сталість швидкості обігу грошей із незмінністю чинників обороту, то Маршалл мав на увазі психологічні чинники учасників обороту. Кінцевий висновок у обох випадках однаковий: зміна кількості грошей є причиною, а не наслідком зміни цін. У цій теорії основною помилкою є те, що економісти вважають, що товари вступають у обіг без ціни, а гроші без вартості, потім певна частина товару обмінюється на певну частину грошей. Неспроможність цієї теорії доводиться тим фактом,

що швидкість обігу грошей має різні коливання, теорія не враховує впливу монополістичних об'єднань на практику ціноутворення.

Теорія «регульованої валюти»розроблено на основі двох теорій грошей — номіналістичної та кількісної. Згідно з твердженням Кейнса гроші є «варварським пережитком», оскільки паперові гроші не тільки не гірші, але значно кращі за металеві. Перевага паперових грошей Кейнс вбачає в тому, що їхня кількість в обігу може регулюватися державою і, отже, можуть регулюватися рівень товарних цін, рівень заробітної плати та вся економіка. Теорія «регульованої валюти» є складовою «теорії регульованого капіталізму». Обидві теорії не витримують перевірку практикою. Паперові гроші — це не «регульована валюта», здатна ліквідувати безробіття та кризи, а форма одиниць грошового обігу. Звеличуючи переваги паперовогрошового обігу, прихильники цієї теорії виправдовують надмірний випуск паперових грошей.

Кількісна теорія грошей

Кількісна теорія грошей пояснює рівень товарних цін і вартість грошей їх кількістю. Багато важливих положень теорії грошей, що позначають їх у відтворювальному процесі, зародилися ще XVI-XVIII ст. з урахуванням положень кількісної теорії грошей. До поширення кейнсіанської моделі кількісна теорія була пануючою макроекономічною теорією. Її прихильники мали справу з такими проблемами, як фактори, що визначають абсолютний рівень цін та норму відсотка, теорія пропозиції та попиту на гроші. Однак у розвитку даної концепції складалися різні її

напрями, що по-різному трактують ті чи інші питання грошової теорії. У зв'язку з цим справедливе твердження Л. Харріса, що «...до кількісної теорії слід підходити не як до єдиної теорії, а як до парадигми, концепції чи школи економічної думки, в рамках якої різні автори розглядали різні проблеми та приходили до неоднакових висновків» .

Родоначальниками цієї теоретичної концепції грошей стали французькі мислителі Ж. Воден (1530-1596), Ш. Монтеск'є (1689-1755) та англійський філософ Д. Юм (1711 - 1776). В основі концепції лежить переконання, що встановлення цін товарів та визначення вартості грошей відбувається лише при зіткненні маси грошей та маси товарів. Для робіт цього періоду характерне заперечення зворотного впливу фінансової сфери на процес виробництва. У працях найбільших економістів на той час усі найважливіші економічні проблеми аналізувалися у натурально-речових (реальних) категоріях. Гроші лише формально були присутні в аналізі. Економічна система у всіх своїх найважливіших проявах зводилася до натурального товарообміну.

Кількісна теорія грошей органічно вписувалася в класичний напрямок теорії відтворення, яка виходила з того, що в умовах досконалої конкуренції та повної еластичності цін на всіх ринках система автоматично, без будь-якого втручання ззовні, приходить до рівноваги при повному використанні всіх виробничих ресурсів.

Основоположники класичного спрямування вважали, що вартість грошових металів визначається витратами праці. Проте Д. Рікардо стверджував, що кількість металевих монет в обігу може впливати на їхню вартість (купівельну спроможність) та на ціни товарів. Принципів кількісної теорії дотримувався і послідовник Д. Рікардо Дж. Ст. Мілль. У своїх працях він писав, що за інших рівних умов вартість грошей змінюється обернено пропорційно їх кількості. Така позиція представників класичної теорії відтворення склалася внаслідок розуміння грошей як технічного засобу обміну. Тому не випадкова другорядна роль, яка відводилася грошам класичною школою.

Маркс вивчав грошові проблеми у взаємозв'язку з дослідженням господарського механізму в цілому. Основою його дослідження є історичний та логічний методи. Для нього проблема грошей виникає кілька разів: спочатку — внаслідок вивчення сутності та природи товару та процесу обміну, а потім у процесі функціонування капіталу.

Гроші та грошовий обіг у роботах Маркса розглядаються як вихідна посилка аналізу капітана. З погляду марксистської теорії гроші вторинні стосовно виробництва, проте їхня роль дуже значна. У кругообіг промислового капіталу грошовий капітал, з одного боку, створює необхідні умови для виробництва, а з іншого - служить формою реалізації товарного капіталу. У процесі руху капіталу та реалізації суспільного продукту гроші сприяють перерозподілу факторів виробництва між галузями, а отже, впливають на структурні зміни в економіці. У розвитку грошового обігу Маркс, в такий спосіб, бачить об'єктивний процес еволюції певних форм виробничих відносин.

У ряді робіт Маркс показав, що з появою повноцінних металевих грошей обмін товарів трансформувався в товарно-грошовий обіг, де товарний ринок та грошовий обіг взаємно обумовлюють один одного. У цій логічній послідовності товарне звернення є первісною передумовою грошового обігу. Будучи вторинним, грошове звернення лише відбиває і закріплює ті процеси, що розвиваються у товарному виробництві та товарному обігу.

Разом з тим, на думку Маркса, грошовому обігу не можна відводити лише пасивну несамостійну роль, оскільки вона має власні закони розвитку та надає зворотний вплив на товарний обіг та товарне виробництво. Крім того, є ще одна обставина. Поява металевого грошового обігу поставило його під вплив жорсткого державного контролю, тоді як товарний ринок зазнавав лише непрямого впливу державної політики.

Загалом, за Марксом, гроші надають зворотний вплив виробництва. Зокрема, з функцій грошей як засобу обігу та платежу К. Маркс виводив можливість криз, яка пояснювалася появою розриву у часі та просторі між продажем та купівлею товарів. Відповідно до теорії К. Маркса для обслуговування обігу певної товарної маси потрібна певна кількість металевих грошей, яка визначається низкою факторів (параметрів) відтворення:

• суми цін товарів;
• швидкості обороту грошових одиниць під час обслуговування угод;
• розвитку кредитних відносин

К. Маркс запропонував таку формулу закону грошового обігу (визначення кількості готівки):

• До н -кількість грошей, необхідних для обігу;
• Ц- Сума цін проданих товарів;
• До- Сума цін товарів, проданих у кредит;
• П- Сума платежів, за якими настав термін оплати;
• ВП -сума взаємопогашуваних платежів;
• СО -середня кількість оборотів грошей, чи швидкість обороту грошей.

Щодо паперових грошей визначено таке: якщо їх кількість дорівнює кількості золотих грошей, необхідної для обігу, то вони функціонують так само, як і золоті, і мають таку ж купівельну спроможність. Але якщо канали грошового обігу наповнюються надмірною кількістю паперових грошей (більше, ніж потрібно золотих), їх купівельна спроможність знижується, що проявляється у підвищенні цін товарів. В результаті робився висновок, що в той час як кількість золота в обігу збільшується або зменшується разом із підвищенням або зниженням товарних цін, останні починають змінюватися під впливом зміни маси паперових грошей, оскільки такі можуть надходити в обіг у будь-якій кількості.

Слід помститися, що поданий вище закон грошового звернення сформульований стосовно металевих фінансових систем. p align="justify"> Для сучасного періоду паперово-кредитних грошових систем сума цін товарів, виражена в нерозмінних паперових грошах, не може служити вихідною посилкою для визначення їх необхідної кількості.

Розвиток кількісної теорії наприкінці XIX та на початку XX ст. позначилося на роботах учнів Маршалла — Лівінгтона, Пігу, Робертсона, Кейнса, які досліджували чинники (детермінанти) попиту гроші. Найбільш повним дослідженням у цьому напрямі були праці американського економіста Дж. М. Кейнса (1883–1946).

Кейнсіанська теорія грошей

Кейнсіанська теорія грошей та грошово-кредитного регулювання -це теорія про сутність грошей та їх вплив на капіталістичне виробництво, запропонована Кейнсом наприкінці 20-х — на початку 30-х років XX ст. Кейнс, заперечуючи товарну природу грошей, за німецьким економістом Р. Кнаппом оголошував гроші «хартальними», які мають «призначеної цінністю». Виступивши проти низки положень неокласичної теорії, Кейнс сформулював власне розуміння ролі грошей економіки. Кембриджський варіант кількісної теорії він модифікував у своїй доктрині «уподобання ліквідності». Основні компоненти концепції викладені у двох найбільш відомих роботах: «Трактаті про гроші» (1930) та «Загальної теорії зайнятості, відсотка та грошей» (1937).

У кейнісіанській схемі причинно-наслідкових зв'язків фінансові чинники грали значної ролі. Кейнс розглядав процес накопичення грошей у суб'єктів економіки як фактор розкоординування механізму відтворення. Роль грошей він пов'язував із наявністю невизначеності у процесах прийняття господарських рішень. Основною формою зв'язків між процесом обігу грошей та реальним сектором економіки, за Кейнсом, є норма відсотка, яка залежить від закономірностей грошового ринку і водночас впливає на схильність суб'єктів економіки до капіталовкладень.

Кейнс сформулював та обґрунтував три основні мотиви тезаврації (накопичення грошей):

• трансакційний ( transactionalу);
• обережності ( precautionary);
• спекулятивний ( speculative).

Перші два відображають традиційну роль грошей як засоби обігу та кошти платежу (трансакційний попит) та залежать від товарообмінних угод (), що відповідає положенням кембриджської версії кількісної теорії грошей. Попит на спекулятивні залишки поставлений у залежність від чинника норми відсотка. У зв'язку з цим сукупний попит за власний кошт () визначався як доданок двох елементів трансакційного (), що є функцією доходу, і спекулятивного (), що є функцією норми відсотка. Модель Кейнса була представлена ​​у такому вигляді:

Трансакційний мотив Кейнс визначав як прагнення заповнити часовий проміжок між отриманням доходу та його витрачанням. Ступінь впливу цього мотиву залежить від величини доходу та нормальної тривалості часового інтервалу між його отриманням та використанням.

Далі Кейнс визначає, що сума номінальних грошових залишків, яку особа бажає мати у своєму розпорядженні для реалізації свого трансакційного мотиву, є постійну частку грошового доходу і дорівнює, де — постійна величина. Цей висновок зроблено поряд з припущенням, що проміжок часу між отриманням доходу та його витрачанням є постійним. Зміна цього інтервалу призводить до необхідності управління касовими залишками з боку суб'єкта економіки, які тоді розглядають як бажані трансакційні залишки, оскільки це поняття передбачає можливість вибору. Бажані розміри залишків означають, що суб'єкт економіки може вибирати оптимальну модель витрат, отже, визначати величину . В даному випадку необхідно звернути увагу на відмінності в трактуванні докейнсіаської кількісної теорії і в моделі Кейнса. У класичної кількісної теорії, як було показано вище, є величиною, оберненою швидкості звернення всієї грошової маси. У моделі Кейнса відноситься лише до швидкості обігу трансакційних залишків; на швидкість обігу всіх грошових залишків впливає попит на спекулятивні грошові залишки, і, як наслідок, швидкість обігу грошей є функцією процентної ставки.

Кейнсіанська теорія спекулятивного попиту суттєво розходиться з монетаними теоріями (їх сутнісні особливості, що визначають роль грошей в економіці, будуть розглянуті нижче). Попит на гроші в кейнсіанській теорії стає величиною нестійкою та непередбачуваною. Саме перевага ліквідності та величина грошової маси (пропозиція грошей), за Кейнсом, визначають норму відсотка, яка впливає на величину інвестицій. Зміна інвестицій, своєю чергою, впливає обсяг сукупного попиту, який формує основні параметри економічної системи (зайнятість, обсяги виробництва та національного доходу). Норма відсотка при цьому сприймається як фактор, що опосередковує вплив грошей на економіку. Таким чином, Кейнс перебудував теорію грошей, ввівши до неї норму відсотка. Він представив гроші як один з найважливіших факторів формування інвестиційного попиту та змістив на другий план традиційний зв'язок грошей та цін.

Неокласичнийпідхід у трактуванні теорії грошей ґрунтується на кількісній теорії грошей. Ця теорія може бути спрощено сформульована так: екзогенна зміна кількості грошей призводить до пропорційної зміни абсолютного рівня цін. Коли ми говоримо екзогенну зміну, то маються на увазі зміни, які відбуваються поза економічною системою.

Зазвичай мається на увазі під цією зовнішньою силою уряд (держава), іноді наводяться екзотичніші причини як, наприклад, дощ із банкнот. Усі ці зовнішні причини можуть призвести у разі збільшення кількості грошей і, отже, до зростання цін.

Родоначальниками кількісної теорії грошей одні економісти вважають Девіда Юма(1711-1776) - відомого англійського філософа, економіста та історика, а інші віддають пріоритет співвітчизнику та сучаснику Д. Юма Джейкобу Вандерлінту(? - 1740). Як мовилося раніше, кількісна теорія висловлює пряму залежність цін товарів від загальної кількості грошей. Активною стороною у цьому тандемі виступає грошова маса. Умовою ж підтримки та збереження вартості грошей є обмеження їхньої кількості. Розглянемо основні підходи до аналізу кількісної теорії грошей у неокласичній теорії.

Аналіз попиту гроші економістів-неокласиків грунтується на припущенні у тому, що є лише засобом обігу і як такі тримаються економічними агентами лише у тому, щоб полегшити обмін. Через те, що між отриманням доходу та придбанням товарів існує тимчасовий розрив, люди змушені тримати готівкові баланси протягом певного періоду часу. Припустимо, хтось отримує свій дохід на початку періоду (місяця) і не витрачає його відразу тому, що необхідна покупка має відбутися лише наприкінці місяця. Таким чином, "єдиною причиною" попиту на гроші в класичній теорії є наявність розриву в часі між отриманням та витрачанням доходу. Гроші тримаються у вигляді транзакційних балансівдля фінансування майбутніх трансакцій (угод). Даний підхід до попиту на гроші називається версією транзакційних балансів.Гіпотеза транзакційних балансів не розглядає чинники, які формують бажання індивідів утримувати на руках готівку. Вона враховує чинники, що визначають необхідність збереження грошей. До цих факторів відносяться: величина доходу, періодичність отримання доходу та специфіка витрачання отриманих коштів. Цей підхід виражений так званим рівнянням обміну,сформульованим Ірвінгом Фішером у 1911 р.:

де М- грошова маса; V- Швидкість обігу грошей; Р- Абсолютний рівень цін у народному господарстві; Y- Рівень реального доходу.

Це рівняння показує рівновагу на грошовому ринку. Ця змінна аналогічна змінній kі відноситься до неї у зворотній пропорції V = 1/k,тобто. чим швидше звертаються гроші, тим менша кількість має бути на руках у населення. У цьому рівнянні основний наголос робиться на уявленні про те, що основна функція грошей – це засіб на відміну від кембриджського рівняння, про яке буде сказано нижче, де основна увага приділяється функції накопичення. Це підтверджується тим, що у кембриджському рівнянні є коефіцієнт k,що показує пропорцію між номінальним доходом та бажаними грошовими залишками. Іншими словами, він показує співвідношення між тією частиною грошей, яка перебуватиме в обігу, і тією частиною, яка накопичуватиметься приватними особами.

Формула рівняння попиту на гроші І. Фішера була швидко визнана всім економічним співтовариством, проте вона здавалася багатьом економістам надто механістичною. "Безперечне, але беззмістовне", як визначав М. І. Туган-Барановський рівняння Фішера, воно не давало відповіді на питання про мотиви альтернативного використання грошей індивідуальними учасниками економічних відносин. Це рівняння виражало функцію грошей лише як засобу обігу та міри вартості, але не як засобу збереження цінності. На це звернули увагу економісти Кембриджської школи.

Наступна версія рівняння кількісної теорії грошей отримала назву кембриджського підходу, вона була представлена ​​в 1923 р. А. Маршаллом в опублікованій частині трактату "Гроші, кредит та торгівля". Крім того, незалежно від Маршалла сформулював свою гіпотезу кількісної теорії грошей (практично ідентичну маршаллівській) та А. С. Пігу, і вона отримала назву версії грошових балансівабо кембриджського підходуНа відміну від гіпотези І. Фішера, який виходив із верховенства факторів необхідності збереження грошей, Кембриджська школа досліджує фактори попиту на гроші. Інакше кажучи, цей підхід спрямовано аналіз схильності індивідів утримувати гроші. Кембриджський підхід виходить із того, що індивіди бажають тримати гроші тому, що вони здатні надавати їм певні послуги. По-перше, гроші мають абсолютну ліквідність, отже, їх можна швидко і без втрат обміняти на будь-яке благо. По-друге, володіння грошима дозволяє індивідам вибирати оптимальний час для покупок та (або) переносити покупки на майбутнє. Виходячи зі сказаного, перед індивідом постає проблема збалансованості споживання різних видів послуг. Індивід повинен визначити частку свого доходу, яку він хоче тримати у грошовій формі. Для згаданої вище збалансованості у кожному суспільстві певна частина доходу має зберігатися у грошовій формі. Квінтесенцією цього підходу є знамените кембриджське рівняння:

Це рівняння є формальним виразом кількісної теорії грошей,де всі змінні такі самі, як і в рівнянні І. Фішера. Зміни стосуються лише змінної V(швидкості обігу грошей), замість якої з'являється коефіцієнт k,являє собою пропорцію між номінальним доходом і бажаними грошовими залишками або, інакше кажучи, показник частки готівки в реальному доході. Цей коефіцієнт отримав згодом назву "коефіцієнта Маршалла".

Передбачається, що kі у – const, тобто. незмінні величини, це припущення ґрунтується на гіпотезі про стаціонарної економіки.Ця гіпотетична економіка, у якій сталість реального доходу полягає в тому, що національний продукт перебуває лише на рівні повної зайнятості, тобто. на максимально можливий рівень. Тепер згадаємо, що національний дохід дорівнює національному продукту, отже рівень національного доходу є максимальним у господарстві стаціонарного типу, де відсутнє зростання населення та технічний прогрес. Коефіцієнт kє постійним оскільки передбачається постійної загальна структура угод. Отже, враховуючи постійність уі k,зміна номінальної кількості грошей має призводити до пропорційної зміни абсолютного рівня цін.

У цій формулі попиту гроші бачимо, що у ній особливу увагу приділяється функції як засоби накопичення, оскільки вводиться поняття грошових залишків, тобто. збереженого грошового фонду, призначеного для нагромадження. Коефіцієнт kє пропорцією тієї частини реального доходу, яка зберігається і не бере участі в обігу, кембриджське рівняння є скороченим рівнянням і виведено воно з трьох рівнянь:

Неокласична теорія не створила всеосяжної теорії грошей, та її досягнення у розвитку поглядів на них очевидні. По-перше, у формулюванні і Фішера, і представників Кембриджської школи, особливо А. Маршалла, видно радикальний розрив з класичними уявленнями про те, що цінність грошей визначається цінністю металу, з якого зроблено гроші. Загалом неокласики підійшли до думки про те, що в сучасній економіці золото втратило свої виняткові права на те, щоб бути грошима. По-друге, проблема формування грошових цін була чітко відокремлена від проблеми формування відносних цін. Інакше висловлюючись, на товарному ринку формуються відносні ціни товарів, та був ними накладаються кількісні пропорції, сформовані на грошовому ринку й у результаті виходять грошові ціни.